周一(yī)的股市震(zhèn)荡翻红，上周股市下(xià)跌期(qī)间净买入的“抄(chāo)底资金”笑(xiào)了(le)。

　　上周(zhōu)五，资(zī)金借道股票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个交(jiāo)易日市场(chǎng)总体(tǐ)下跌期间，资金更是净(jìng)买入220亿元，股票(piào)ETF“越跌越买”的理性操(cāo)作模式，在股市大幅下挫的(de)时(shí)刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金(jīn)流(liú)向(xiàng)结构看，上(shàng)证(zhèng)50、沪深300ETF等受到资金净(jìng)流入(rù)，“中(zhōng)特估”长期投资(zī)价值被资金看好，而高位(wèi)回调(diào)的(de)科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐(zhú)；净流出方面，创业板、中(zhōng)证1000ETF等(děng)宽基(jī)ETF，以及(jí)基建、非银、电(diàn)力ETF等短期净流出，资金出现短期避险，但鉴(jiàn)于多数(shù)标的估值仍在(zà4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里i)低位(wèi)，多家机构仍看好长(zhǎng)期配置价值。

　　净流(liú)入资金近(jìn)40亿元

　　科创50、上证(zhèng)50净流入资金居前(qián)

　　上周五股市(shì)大跌，当日股票(piào)ETF总(zǒng)份(fèn)额增长32.58亿份，以(yǐ)区间成交均价(jià)测算，当日净流入资金39.5亿(yì)元；拉长时(shí)间到上周5个交易(yì)日(rì)，5天(tiān)股市(shì)调整期(qī)间，资金更(gèng)是净买入220亿元(yuán)，展现了(le)资金(jīn)逆(nì)市布(bù)局的(de)特点(diǎn)。

　　从资金净买入排(pái)行看，截至(zhì)上周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流入(rù)资金居前，都超过(guò)11亿元。宽基指(zhǐ)数中(zhōng)，华泰柏瑞、易方达(dá)和嘉实基金旗下(xià)沪深300ETF，富国上证指数ETF等(děng)产品，净流(liú)入资(zī)金也位居前(qián)列。

　　而从5月15日收盘(pán)股市(shì)表(biǎo)现(xiàn)看，科创50、上证50、沪深(shēn)300全部收红(hóng)，上证50指数(shù)涨幅(fú)还超(chāo)过1.7％，上周(zhōu)大跌期间的“抄底资(zī)金”，皆斩(zhǎn)获(huò)了(le)不错的回报(bào)。

　　行业或主(zhǔ)题(tí)ETF中，近期震荡下行的(de)半导(dǎo)体(tǐ)ETF成为资金净买入的榜(bǎng)首，单(dān)日净买入金额(é)接近5亿元(yuán)，目前仍处于估值低位的(de)医疗ETF、中概互联(lián)ETF等产(chǎn)品(pǐn)也位居(jū)净流入资(zī)金前列，而在近日遭遇(yù)高(gāo)位回调(diào)的(de)游戏ETF，也受到(dào)资金(jīn)的(de)逆市买入，不过目前游戏ETF今年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的投资逻辑，在游(yóu)戏(xì)板块行情(qíng)冲顶(dǐng)、收(shōu)益翻(fān)倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资金(jīn)的(de)上述流向情况，一位(wèi)公募(mù)股票(piào)权4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里益基金经理(lǐ)表示，预计(jì)复苏仍是(shì)中(zhōng)国经济中(zhōng)长期的(de)趋势，但耐用品复苏(sū)的(de)空(kōng)间(jiān)受限、出口下行(xíng)及地产销售恢复疲软将驱动市场(chǎng)展现出(chū)更多(duō)结构性(xìng)机会。不过，在(zài)短期(qī)市场炒作热度(dù)回落，波动率偏高的情(qíng)况下(xià)，资金可(kě)能更(gèng)青睐(lài)用大盘宽(kuān)基指(zhǐ)数，比如科创50、上证50、沪(hù)深300指数等来跟踪市场，以获(huò)取整(zhěng)个市场的平均回报。

　　而在行(xíng)业方面，沪(hù)上一(yī)家(jiā)公(gōng)募机构(gòu)分析，由于(yú)近(jìn)日以游戏(xì)为代表的TMT板块有所调(diào)整，主因(yīn)是前期炒(chǎo)作有逐步退潮趋势，中期在市场炒作热度有所回落(luò)。但从长期(qī)看，资金还会长(zhǎng)期关注数字化(huà)对生产(chǎn)力的提升，因(yīn)此，包括(kuò)计算机、互(hù)联网和(hé)传媒等调整下(xià)来的行业，可能(néng)会继续受(shòu)到了(le)资金的关注。

　　也有行业机构认(rèn)为，近(jìn)期(qī)上证50、沪深300等(děng)权重指数ETF受到资金青睐，可(kě)能与看好“中(zhōng)特估”长期(qī)投资价值有关。

　　民生(shēng)加银基金表示，伴随(suí)大金融、大基(jī)建等权(quán)重股高位调整，上周沪(hù)指下(xià)跌。前期部分板块短(duǎn)期上冲较快，导致博弈资金(jīn)出现分歧，随着建筑(zhù)、银行、石化等PB逐步修复，权重(zhòng)板块内部(bù)出现分化(huà)，获(huò)利兑现需(xū)求叠加(jiā)经济数据不(bù)及预期，权重板块回(huí)调带动大盘指数回落。

　　不过(guò)，民(mín)生加银基(jī)金认为，从长远看，“中特估”或有望引领低(dī)估值央企的价(jià)值重(zhòng)估(gū)，有基本面(miàn)支撑的低估值(zhí)央企或有(yǒu)望(wàng)受(shòu)益。

　　博时(shí)基金(jīn)权益投资一部基金经(jīng)理(lǐ)吴鹏(péng)也认为，“中特估”投资的部分(fēn)底层逻(luó)辑仍旧是(shì)过去的(de)A股市场对部(bù)分传统行业国央(yāng)企的严(yán)重低配和低估。而(ér)在(zài)这(zhè)种大幅低估和低配(pèi)背景下(xià)，部分企业(yè)因(yīn)为自(zì)身(shēn)经(jīng)营改善、高股息水平等特征，使得其(qí)估(gū)值修复成为了可能(néng)。虽(suī)然(rán)经过(guò)前期反弹，大金融整(zhěng)体估值仍旧(jiù)处(chù)于低位，由于情绪和资(zī)金仍旧是主导，短期表(biǎo)现存在剧烈波(bō)动可能；从中期看，整体大(dà)金融当前估值仍旧处于中低水平，部分个股尤其是(shì)基本面明显改善的个(gè)股，仍(réng)旧有估值修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出(chū)

　　估(gū)值水(shuǐ)平(píng)仍具吸引力(lì)

　　在上周下跌的A股市场中，股票(piào)ETF整体呈现“越跌(diē)越买”趋势，净流(liú)入资金(jīn)超出净(jìng)流出资(zī)金。但(dàn)也有部分(fēn)短期(qī)涨幅偏高、短期行(xíng)情(qíng)板块，以及部分海外指数(shù)遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流出榜单(dān)看，今年涨幅超20％的基建50ETF单(dān)日净流出4.76亿元，为单日(rì)之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数(shù)基金、恒生(shēng)科技ETF等多只产品(pǐn)，单日净流出资金也超过2个亿。

　　宽(kuān)基指数中(zhōng)，今年来“越跌(diē)越买”的创业(yè)板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今年涨(zhǎng)幅接近20％的纳指ETF，也在股市(shì)调整中迎来(lái)“获利了(le)结”资(zī)金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价，基建板块受益(yì)于“一带一路”板块前期涨幅较(jiào)大(dà)，有调整要求，可能会受到获利(lì)盘的短期卖出。不过(guò)，从长期看，经济复(fù)苏趋势确立后，“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整(zhěng)体机会值得关(guān)注(zhù)。

　　民生(shēng)加(jiā)银基(jī)金评(píng)价(jià)净4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里流出的证(zhèng)券保险板(bǎn)块称，一(yī)季报陆续披(pī)露，非银金融业绩超预期(qī)，证券板(bǎn)块市(shì)场交(jiāo)投活跃度较一(yī)季(jì)度显著改善，差异(yì)化最(zuì)低(dī)结算备付金缴纳比例机制引(yǐn)入，证券公司保证金(jīn)比例下调(diào)，经济(jì)温(wēn)和复苏下行业景气(qì)度有(yǒu)望(wàng)持(chí)续修复(fù)。保险(xiǎn)板块一季(jì)报(bào)净利润(rùn)超预(yù)期，部分险企凭借储蓄(xù)险(xiǎn)的(de)产(chǎn)品力实现(xiàn)了一定的(de)增长，负债端(duān)V型(xíng)反转趋势(shì)较明显，资产端(duān)或有望维持较高(gāo)增速。

　　而针对(duì)电力板块，民生加银基金认为(wèi)，2023年宏(hóng)观经济运行(xíng)总体(tǐ)回升有望将促进电力消(xiāo)费需求增长。受(shòu)上年同期低基数等因素影响(xiǎng)，预计今年(nián)二季度(dù)电力(lì)消费增(zēng)速(sù)将有望(wàng)回(huí)升。在电(diàn)力(lì)市(shì)场化(huà)改革的持续推进下，电价(jià)趋势有望稳中小幅上涨(zhǎng)，电力现货市(shì)场和辅助服务市(shì)场机制有望持续推广，容量补偿电价等机制或有(yǒu)望出台。

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