4月以来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场延续消费(fèi)旺季强劲势头，下游纺企开工负(fù)荷高位，加之市场对(duì)新年(nián)度减产担忧加重，国内棉价(jià)持续(xù)上涨。而国(guó)外(wài)金(jīn)融(róng)市(shì)场风(fēng)险隐(yǐn)忧仍存，消费延续偏弱局面下(xià)，外(wài)棉价格(gé)承压运行，导致国内外棉(mián)花价(jià)差不断(duàn)收缩，最终至4月底5月初结束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价(jià)自(zì)2022年3月以来(lái)一直维持倒挂(guà)的格(gé)局，近期随着国内(nèi)棉价连续(xù)攀升，价差(chà)逐(zhú)渐收窄、由负转正。内盘(pán)表现相对较强的原因在于国(guó)内供需矛(máo)盾更为突出，春(chūn)节后国内需求持续修(xiū)复，外贸订单表现(xiàn)也好(hǎo)于预(yù)期，叠加新疆天气不利棉花(huā)播种和出苗(miáo)，减产预期(qī)推动(dòng)国(guó)内棉价(jià)不断走(zǒu)强。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉市供需趋于宽(kuān)松，上涨(zhǎng)空间受限(xiàn)。”申银万国期货棉花分(fēn)析师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析(xī)师高飞(fēi)堂(táng)告诉记者， 4月(yuè)以来，棉(mián)纺织市场受消费旺季拉动效果明显，大多纺企纱(shā)线产品库存低位，开工负荷保持高位运行。据监测，山东主销区(qū)4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单排单时间达(dá)到(dào)10天(tiān)，较上月增加2天，开工负荷及订单排单(dān)时间达到近两年(nián)来最高水平。同时(shí)由于大(dà)部分纺(fǎng)企纱(shā)线产(chǎn)品库存低位，产销压力较(jiào)小，促使部(bù)分企业增加(jiā)原(yuán)棉储备库存，为(wèi)棉花市场消费提(tí)供了(le)坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价(jià)格持续(xù)上(shàng)涨，但下(xià)游纺企对高价棉花的接受程度并不(bù)高，仍以(yǐ)刚需采购为(wèi)主。5月进入淡季后(hòu)，下游订单明显(xiǎn)减(jiǎn)少(shǎo)，购(gòu)销(xiāo)也较为冷清，棉价的上(shàng)涨也并未有效传(chuán)导到(dào)下游，棉纱(shā)、坯(pī)布(bù)价格近(jìn)期均(jūn)有(yǒu)所走弱(ruò)。”李馨说(shuō)。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端(duān)利(lì)多的推(tuī)动下强势(shì)上涨。中棉(mián)协(xié)调查(chá)报告(gào)显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降(jiàng)7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分(fēn)点(diǎn)。4月(yuè)份以(yǐ)来，新疆地区陆续(xù)出现低温降雨(yǔ)降雪天气，给(gěi)棉花播种(zhǒng)以及出苗带(dài)来了不利影响，进(jìn)一步加剧(jù)了市场(chǎng)对于新年(nián)度产量大降的(de)担忧，也(yě)为减产炒(chǎo)作提供了(le)助推剂。5月新疆气温快(kuài)速回(huí)升，郑棉(mián)一度回(huí)落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分(fēn)地区伴随大风和沙(shā)尘(chén)暴，可(kě)能会对棉苗生长产生(shēng)不利(lì)影(yǐng)响，再(zài)度(dù)引发了市场(chǎng)对于天气的关注，期价再创阶段性新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播种面(miàn)积普遍下降，根据我们的调(diào)研(yán)结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开(kāi)启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积(jī)温不(bù)足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月(yuè)初(chū)部分地区(qū)出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天(tiān)气，导致部(bù)分棉田重播，预计新年度(dù)棉(mián)苗生长(zhǎng)进度较去年同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克(kè)重，或导致减产(chǎn)幅度(dù)扩大。”高飞堂(táng)说，再(zài)者就是行(xíng)业人士对新年度供应收紧预期增(zēng)强，普遍提高现货售卖价格。4月份(fèn)国内价(jià)格明显(xiǎn)上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端(duān)方面，在意向种植面积(jī)下降和(hé)播(bō)种期低温天气(qì)的双(shuāng)重作用下，新年度棉花减产概率大大(dà)增加(jiā)。需求端，目前下(xià)游纺织企业的开机(jī)率维持(chí)高位(wèi)，而成品库存仍位(wèi)于历史(shǐ)偏低水平，整体(tǐ)表现尚(shàng)可，需(xū)求端(duān)带来的负反(fǎn)馈并不明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月是纺织行业淡(dàn)季(jì)，下(xià)游(yóu)需求(qiú)存在(zài)走弱的预期，短期对国内棉价形成一定的压力(lì)。但(dàn)中长期内(nèi)需(xū)持续复(fù)苏的逻辑并(bìng)未(wèi)改变(biàn)，中国已经成为(wèi)支(zhī)撑全(quán)球棉花消(xiāo)费复苏(sū)的(de)主力军。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，4月(yuè)份欧美高通胀问题(tí)持续，使业者(zhě)担忧持续加息的(de)紧缩政(zhèng)策，或(huò)降低居民对(duì)纺织(zhī)品服装的(de)消(xiāo)费(fèi)动(dòng)力，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外(wài)，甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写在4月下(xià)旬(xún)公(gōng)布(bù)的美(měi)棉周度净签约量环比下降57％，较4周均(jūn)值(zhí)下降72％，进(jìn)一步(bù)使市场担忧国外棉(mián)花市场阶段(duàn)性需求下滑(huá)，外棉(mián)价格(gé)也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度棉(mián)市(shì)的供需预测，将(jiāng)全(quán)球棉(mián)花产量小幅下调15万(wàn)吨至2519万(wàn)吨，同时将全(quán)球棉花消费量大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较(jiào)上年度(dù)去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度全(quán)球棉花消费将显著(zhù)复苏，全球(qiú)棉市供需有甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写望(wàng)转强，支撑国际(jì)棉(mián)价重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好(hǎo)预期(qī)下，棉纺织市(shì)场消(xiāo)费增长明显，叠加极端天气(qì)对(duì)棉(mián)花正常出苗生长(zhǎng)带来袭扰，供应预期收缩(suō)，促使棉企挺(tǐng)价出货意愿(yuàn)增强，国内棉花价格随之水涨船高；而(ér)国外(wài)弱预期背景(jǐng)下，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日(rì)价差(chà)为(wèi)18元/吨，实(shí)现自(zì)去年4月(yuè)以来首次转正。截至5月16日，国内(nèi)外棉花(huā)价差延(yán)续正值(zhí)。国内棉花价格回归至(zhì)外棉(甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写mián)价(jià)格上方(fāng)，或使(shǐ)纺企用棉成本增加(jiā)，后(hòu)续(xù)与外棉市场的竞争压力(lì)或增(zēng)加。

　　对(duì)于(yú)后市，李馨(xīn)认为，下(xià)游步入(rù)淡季后需(xū)求支撑减(jiǎn)弱，当(dāng)前基本面缺乏(fá)实质性利好，天气(qì)对产量的影响仍有待观(guān)察，郑棉短(duǎn)期(qī)预计宽幅(fú)振(zhèn)荡为主。中(zhōng)长期(qī)看，国内棉花产量(liàng)下(xià)滑是大概(gài)率事(shì)件，今年已有许(xǔ)多轧花厂(chǎng)在升级改造加工设备，对(duì)于(yú)产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减少(shǎo)，新棉抢(qiǎng)收大概率会在今年重演，中长期(qī)棉价重心有(yǒu)望继续抬(tái)升。

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