金融(róng)界(jiè)5月12日消息 国内期货(huò)市场收(shōu)盘(pán)，商(shāng)品(pǐn)期货多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化(huà)石(shí)油(yóu)气(qì)跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵金属做多(duō)逻(luó)辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗商(shāng)品跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数(shù)据，美国(guó)4月(yuè)生产者价(jià)格(gé)指数(shù)PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力进(jìn)一步趋(qū)缓(huǎn)。结(jié)合此(cǐ)前(qián)发布的(de)美国4月(yuè)CPI数据(jù)，6月美联储(chǔ)大概(gài)率(lǜ)暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此前加(jiā)息(xī)结(jié)束乃至降息已然成为一种共识，因(yīn)此(cǐ)本周在美联(lián)储越(yuè)来越多官员为鹰派站台的(de)情况下，预(yù)计从加息结(jié)束(shù)到降息周期开启，仍有(yǒu)近一个季度的时间，在此期间将面临(lín)经济和政策的(de)不(bù)确定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周(zhōu)初(chū)请失业金人(rén)数升至(zhì)2021年以来的最(zuì)高(gāo)水平，劳动力市场正在降温。同(tóng)时国(guó)内(nèi)社融超预期下滑，三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗白银因工业属性偏强大(dà)幅下跌(diē)，在情绪修复之前难言企(qǐ)稳(wěn)，后续还(hái)需关注海外衰(shuāi)退(tuì)预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期(qī)货：经济(jì)衰(shuāi)退预期与有色金(jīn)属走势(shì)拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出(chū)发，有色(sè)金(jīn)属将会走(zǒu)弱，白银连(lián)续上涨后会(huì)面临调整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预期将会继(jì)续影响有色金(jīn)属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软增加美联储政策转向宽松预期以及(jí)经济风险(xiǎn)依(yī)然利(lì)好贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵(guì)金属承压回(huí)落，而(ér)铜铝(lǚ)等有色金属(shǔ)大幅下行，拖累工业属性(xìng)较强的白银走势，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色(sè)金属大幅回(huí)落(luò)等(děng)因素综合影响下，白银高位回落，下方仍(réng)有(yǒu)一定的空(kōng)间，首先关注(zhù)24美元/盎(àng)司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌破(pò)该位置将会测(cè)试23美元/盎司(sī)（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前(qián)偏弱行(xíng)情仍未(wèi)走完，建议继(jì)续等白银(yín)行情企(qǐ)稳(wěn)再低位做多。美欧银行(xíng)业危机引发避(bì)险需求(qiú)，美联储政策收紧(jǐn)预期(qī)迅(xùn)速(sù)转向，美(měi)元(yuán)美债走(zǒu)势偏弱(ruò)，贵金属(shǔ)持续走强(qiáng)，当前继(jì)续关注三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗调整行情；后续政(zhèng)策宽松(sōng)转向(xiàng)、经济下行风险、银行业风险与债务上限风险、三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗央(yāng)行购金(jīn)持(chí)续等宏观因(yīn)素下，黄金将会不断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢(féng)低做多配置依然是核心建议。

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