财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报披露完成(chéng)，多位知(zhī)名基(jī)金经理大幅(fú)调仓换股的动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春(chūn)则加仓(cāng)海康(kāng)威视、美(měi)的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰(lán)，也开(kāi)始(shǐ)布局人(rén)工智(zhì)能(néng)，加仓同花顺(shùn)、金山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智能大行其(qí)道的首季(jì)，包括(kuò)谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专注(zhù)长(zhǎng)期成(chéng)长(zhǎng)价值(zhí)的基金经理仍坚守新(xīn)能(néng)源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是(shì)人工(gōng)智(zhì)能的(de)盛典。面对(duì)火出天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见越来越多的基金经(jīng)理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖(shù)都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了(le)这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值(zhí)4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混(hùn)合(hé)一季度大手笔新进中芯国(guó)际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中(zhōng)欧研究(jiū)精选(xuǎn)混合一季度新进金山(shān)办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合(hé)一季(jì)度新进中芯国际(jì)、同(tóng)花(huā)顺，将寒(hán)武纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调(diào)仓(cāng)换股中也能看(kàn)出葛兰(lán)的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经理加仓(cāng)AI的(de)一个缩影。从(cóng)各位知(zhī)名基(jī)金经理调仓动向(xiàng)可以(yǐ)看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空出世，海外(wài)大(dà)模型以及相关人工(gōng)智能的产业趋(qū)势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到(dào)国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和下(xià)游运用(yòng)，在经济复苏相对温和的情景下(xià)，计算机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电子行业受(shòu)到(dào)各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领(如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗lǐng)先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股(gǔ)来看，万达(dá)电(diàn)影新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了(le)立讯精密(mì)、腾讯控股等(děng)个股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新(xīn)常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)、光模块(kuài)等子(zi)板块带如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，此前招商证券研(yán)报(bào)称，从历史上来(lái)看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行业配置比例(lì)一个很重(zhòng)要的临界值(zhí)，往(wǎng)往预(yù)示着(zhe)某(mǒu)个板(bǎn)块(kuài)进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明(míng)显提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值(zhí)尚(shàng)存安全距(jù)离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并(bìng)未上车(chē)。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一(yī)部分(fēn)仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据(jù)了解，广发基(jī)金(jīn)成长团队对新能源的(de)钟爱业(yè)内闻(wén)名，最新(xīn)披露(lù)的一季(jì)报中也(yě)证(zhèng)实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光(guāng)电源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概(gài)念股。除此(cǐ)之外，他(tā)还仍加仓了(le)天合(hé)光(guāng)能(néng)、荣(róng)盛石化等(děng)个(gè)股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科能(néng)源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们对本(běn)产(chǎn)品(pǐn)重点持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增(zēng)量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行(xíng)业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的(de)睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混合前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增(zēng)持了宁德(dé)时代(dài)、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的(de)是光伏(fú)龙头通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所管(guǎn)的银华心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科(kē)技、东方(fāng)电(diàn)缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半(bàn)年的(de)消化(huà)后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时(shí)间段，新能源非(fēi)常具(jù)有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、海风(fēng)的一些标的(de)，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为(wèi)，“太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财(cái)联社记(jì)者采访时(shí)提到，他曾重(zhòng)点关注过(guò)TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在全市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是(shì)去捕(bǔ)捉每个(gè)时期的“最靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自己看好(hǎo)的(de)行业，你重仓押(yā)进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是基金经理个人还是(shì)投资者(zhě)，其实都是无法承受的(de)。所以(yǐ)，任何(hé)一个行(xíng)业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇(chóng)一(yī)季报表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期(qī)内也很难在A股找到(dào)明显的受益标的，就没(méi)有参与。不过他也(yě)认为(wèi)这些股票的估值体(tǐ)系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经(jīng)理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行情下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来(lái)走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市(shì)场人(rén)士仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细(xì)分赛(sài)道(dào)将陆续迎来基本面的(de)确认，中微观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个股上(shàng)是找机会(huì)的(de)格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指出，年(nián)初(chū)至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要(yào)集中于大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个领(lǐng)域的应用厂商(shāng)正加速AI融(róng)合应用产品的研发和发布，其中办(bàn)公场景进展相(xiāng)对较快，我们预计(jì)5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应(yīng)用、算力、模型(xíng)三(sān)层中建议投资者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后是(shì)消费的时(shí)代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另一部分市(shì)场人士(shì)也指出(chū)，AI后续或(huò)有波动(dòng)或调(diào)整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资(zī)策(cè)略会上提(tí)到(dào)“今年(nián)大(dà)概率还是一(yī)个偏成长风格(gé)占优，尤其是很多科技股在过去(qù)几年其(qí)实没(méi)有太多的(de)表(biǎo)现。以前我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多表现。今年(nián)要推(tuī)动数字经济(jì)，今年(nián)半导体周期要见底，本(běn)身(shēn)今年(nián)科技股的机会(huì)是可以(yǐ)期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶(jiē)段不太适合大多数的(de)投(tóu)资者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮(lún)AI板块(kuài)已(yǐ)进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长与幅(fú)度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布(bù)局有望率先实现业绩兑(duì)现的环(huán)节，即满足(zú)“自身(shēn)产业周(zhōu)期(qī)向上+AI加持下(xià)的(de)业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如(rú)，电子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

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