今年以来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一(yī)季报披(pī)露渐(jiàn)落(luò)帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基(jī)金整(zhěng)体(tǐ)港股仓(cāng)位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等行(xíng)业，腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股(gǔ)基金基(jī)金经理表(biǎo)示(shì)，预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进(jìn)入了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动中上(shàng)行，板块方面，看好政策优化下(xià)的消费和地产、预期(qī)反转修(xiū)复的(de)互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略(lüè)有(yǒu)上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不(bù)同份额分(fēn)开统计(jì)，下同）中(zhōng)含“港”字(zì)的主动权益基金(jīn)近400只，这些都(dōu)是“高纯度(dù)”以港(gǎng)股(gǔ)为投资方(fāng)向的基金。截至(zhì)一季度末(mò)，这些基(jī)金(jīn)的(de)港股平(píng)均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升(shēng)0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为代表(biǎo)的(de)港股数字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势(shì)，截至4月23日(rì)，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，不(bù)少知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理在一季度加大了对(duì)港(gǎng)股的投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前(qián)海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)视(shì)野(yě)一(yī)年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的博时港(gǎng)股通红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一(yī)季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值统计，截至(zhì)一(yī)季报(bào)，被(bèi)陆港(gǎng)通基金重(zhòng)仓的前(qián)十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)、李宁、华(huá)润啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信服(fú)务(wù)、油气(qì)开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺(fǎng)、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国(guó)移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份获(huò)不同程度(dù)增持。

　　按照(zhào)增持情况(kuàng)排序(xù)，加仓幅度最(zuì)大的前十只港股(gǔ)为中国海洋石(shí)油、新天绿(lǜ)色能源(yuán)、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集(jí)团、中国石(shí)油化(huà)工股份、中国南方航空(kōng)股份(fèn)、华(huá)电国(guó)际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别(bié)涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空(kōng)机(jī)场(chǎng)、房地产开发等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在波动(dòng)中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南(nán)方港股创新视野一年持有基金基(jī)金经理史博在一季度(dù)中表示，展望未来(lái)，仍(réng)然(rán)看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)市场投资机(jī)会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍(réng)在(zài)企稳回唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星升(shēng)，3月中(zhōng)国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需求继续(xù)增加(jiā)，非(fēi)制造业恢复速唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星度加快；海外无风(fēng)险利率(lǜ)方(fāng)面，3月(yuè)初非(fēi)农和通胀数据以及突发的银(yín)行风险事件已经让美联储(chǔ)过于(yú)强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着了加(jiā)息(xī)进入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲击可控，国(guó)内政(zhèng)策积(jī)极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港股市场(chǎng)将在波(bō)动中上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优化下的(de)消费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的(de)互联(lián)网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字经济基金经理曲径表示(shì)，港股数字(zì)经济的代表行(xíng)业(yè)为互(hù)联网和先(xiān)进制(zhì)造(zào)，在经历了过(guò)去(qù)2年的合规整治及业(yè)务(wù)梳理(lǐ)后(hòu)，股(gǔ)价均(jūn)处在(zài)价(jià)值投(tóu)资区(qū)域(yù)，具(jù)有良好(hǎo)的(de)投资性价比。同(tóng)时(shí)，互联(lián)网相关公司，也更具有数据、平台(tái)和(hé)算法(fǎ)的整合能力，通过推出人工(gōng)智能相关模型及应用，提升(shēng)自身运营效率，以及(jí)对外输出(chū)算(suàn)法和算力。作为人工智能(néng)赋能各(gè)个行业(yè)的元(yuán)年(nián)，我(wǒ)们中长期看(kàn)好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周(zhōu)欣(xīn)表示，港股(gǔ)市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星业盈利来源于中国(guó)内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公(gōng)司盈利(lì)的(de)环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表(biǎo)现。然而(ér)，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较(jiào)上半年有所回落。对于估值相对较高的行(xíng)业(yè)将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公司的(de)估值(zhí)仍将受到一定程度的压制，但是当(dāng)行(xíng)业龙头(tóu)公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时(shí)，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业(yè)仍将处在行(xíng)业(yè)快速增长(zhǎng)的红利中，但是随(suí)着中报(bào)业(yè)绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司(sī)可能会出现一定的调整，但是通过(guò)自下而(ér)上的方式生(shēng)物医药行业(yè)仍将有机(jī)会选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深(shēn)基(jī)金经理(lǐ)付倍佳(jiā)表(biǎo)示，展望未来，我们(men)预(yù)计港股市(shì)场已经进入了企业盈利的(de)拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推(tuī)动两地市场向(xiàng)上的决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在(zài)盈利(lì)周(zhōu)期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声(shēng)流(liú)动性(xìng)逐(zhú)步宽松背景下，中(zhōng)国资产的(de)吸引力有望进一步凸(tū)显。在A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价(jià)均在高位的背景下，有(yǒu)望开(kāi)启盈利与估(gū)值修(xiū)复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于(yú)中国经济修复有望成为全球投(tóu)资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性(xìng)大、前(qián)期(qī)降(jiàng)本增效优的行(xíng)业和板块更(gèng)有望受(shòu)益于(yú)经济复(fù)苏，盈利预测(cè)有较大上(shàng)修空间；同时(shí)部分龙头公司有长(zhǎng)期(qī)的(de)前沿(yán)技术/产(chǎn)品储备(bèi)以迎接下一轮的收入(rù)扩(kuò)张机(jī)会，有(yǒu)望开启二次(cì)增长曲线，如互联(lián)网(wǎng)、部(bù)分(fēn)可选消(xiāo)费(fèi)、部分医药等(děng)。

　　2.关(guān)注(zhù)收益(yì)风险比显著(zhù)右(yòu)偏的机会：关注在未(wèi)来(lái)经济周(zhōu)期中上(shàng)行风险显著大于下行风险的(de)行(xíng)业。市(shì)场预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性(xìng)超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电(diàn)子(zi)、新(xīn)能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注(zhù)基本面夯(hāng)实(shí)，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意(yì)愿提(tí)升的高股(gǔ)息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石(shí)油(yóu)石化等。

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