全(quán)球头号(hào)对冲基金桥水的最新调仓情况曝(pù)光了！

　　根据(jù)其向美国证交会提交的(de)13F文件(jiàn)显示，桥(qiáo)水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓市值达到(dào)163.88亿(yì)美(měi)元（约合人民(mín)币1140亿元），较(jiào)一季度末有(yǒu)所缩水(shuǐ)。

　　安硕(shuò)核心(xīn)MSCI新(xīn)兴市(shì)场ETF（IEMG）在一季度获(huò)得桥水大幅加仓，晋升为其第一大(dà)重(zhòng)仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持了宝洁(jié)中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗、百事(shì)可乐、可口(kǒu)可乐、沃尔玛(mǎ)等多只消费股；另外桥水加仓了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持了拼多多、黄金(jīn)ETF等(děng)。

　　但(dàn)是桥水最新观点表示，其非常看好黄金，认为黄金可能(néng)正处于持续增(zēng)长期的(de)开端。

　　桥水美股持仓市值近(jìn)164亿美元

　　美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露了最新(xīn)的13F文件，桥(qiáo)水基(jī)金今年一季度末的持仓曝光。据了解，到今年4月(yuè)末，桥水管理的全权委(wěi)托资(zī)产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我(wǒ)们来看看桥水(shuǐ)在今年一季(jì)度的美股持仓变动情况，数据显示，截止2023年3月末，桥(qiáo)水在美(měi)股的持(chí)仓总市值(zhí)达到163.88亿美元，较去(qù)年底的183.2亿美元(yuán)减少了10.55％。作(zuò)为全(quán)球宏(hóng)观策略(lüè)基金(jīn)，桥水(shuǐ)的美股组合仅(jǐn)占总资产很小的一部分(fēn)。

　　在这(zhè)个季度，桥水在(zài)不(bù)断卖卖(mài)卖，清仓(cāng)了228只证券(quàn)，减持了360只证券(quàn)；同时也积(jī)极(jí)买进，新进(jìn)了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓(cāng)

　　桥水减持(chí)多只消费股

　　今年一季度末(mò)，桥水的前(qián)十(shí)大(dà)重仓标(biāo)的(de)的集(jí)中度(dù)为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕(shuò)核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年一季(jì)度末晋(jìn)升为(wèi)桥水的第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)，加(jiā)仓(cāng)了331万股左(zuǒ)右，持仓增至1786.26万(wàn)股，期末(mò)持仓市值(zhí)为8.72亿美元，占投(tóu)资(zī)组合比例(lì)的(de)5.32％。

　　第(dì)二(èr)、第七大持仓是两(liǎng)只标(biāo)普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上一季度都有所减持(chí)，期末持(chí)仓(cāng)市值分别为7.52亿美元、5.05亿(yì)美元。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，桥水持(chí)有多只(zhǐ)消费品个股，但是(shì)今年一季度都进行了减持，比如(rú)其第(dì)三大持仓宝(bǎo)洁，减掉(diào)了5万(wàn)股左右，期末(mò)持有494.49万股，持(chí)股市值为7.35亿美元；还有桥水也减(jiǎn)持了百事可乐、可口可乐，持股(gǔ)数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿(yì)美(měi)元，分别(bié)位(wèi)列第五(wǔ)、第六大重仓股；另外，桥水还减持了麦当(dāng)劳、开市客、沃尔玛，其中(zhōng)沃(wò)尔玛的减持(chí)幅度(dù)相对较大。

　　但(dàn)是，桥水在(zài)一季度小幅加仓了医疗领域的强生，持股增至358.75万股，期末持股市值为(wèi)5.56亿(yì)美元，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌(gē)、脸书(shū)

　　减(jiǎn)持(chí)黄金ETF等

　　基金君梳理了桥(qiáo)水基(jī)金美股前(qián)30大重(zhòng)仓，其中(zhōng)增持(chí)的标(biāo)的(de)还(hái)包括谷歌母(mǔ)公司(sī)Alphabet，增(zēng)持(chí)了156.46万股，持股数量增至230.83万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万股，持有市(shì)值为(wèi)2.12亿美元；此外，增(zēng)持(chí)了(le)VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水(shuǐ)在(zài)一季度减持的(de)标的相对较(jiào)多(duō)，除去前十大重仓，桥水还减持了先(xiān)锋领航富时新兴(xīng)市场ETF，减少535.74万(wàn)股(gǔ)，持股数量降至847.11万股，减持幅(fú)度达38％，持有市值(zhí)为3.42亿美元(yuán)。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅度较(jiào)大的还有拼(pīn)多(duō)多，减少了150.34万股(gǔ)，持股数量降至214.24万股(gǔ)，减持(chí)幅(fú)度41％，持有市值为(wèi)1.63亿美(měi)元。桥水(shuǐ)还(hái)减持(chí)了(le)亿滋国际22％，持股(gǔ)降至223.41万股，持(chí)有市值(zhí)为1.56亿美(měi)元(yuán)；减持了(le)塔吉(jí)特28％，持股降至(zhì)66.44万股，持有市值为(wèi)1.10亿美元(yuán)。

　　值得(dé)注意的(de)是，桥水(shuǐ)在一季度还减持了其特别看(kàn)好(hǎo)的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末持仓降至88.68万股(gǔ)，持有市值为1.62亿美元。该基(jī)金(jīn)从去年年底(dǐ)以来出现较大(dà)涨势(shì)，表现(xiàn)非常(cháng)突出。

　　但从最新的观点(diǎn)看(kàn)，桥(qiáo)水(shuǐ)还是非常看好黄(huáng)金的(de)。

　　近(jìn)期，桥水基金联席首席(xí)投资(zī)官凯伦·卡尼奥(ào)尔-坦布(bù)尔表示，黄金可能正(zhèng)处于持续增长期的开端，因(yīn)为全球对(duì)美元(yuán)去(qù)杠杆化的推动仍是金价的(de)长期支撑(chēng)。她表示，黄金(jīn)被低估了，还有很(hěn)长的路要走。

　　她(tā)还(hái)说，黄金(jīn)在全球货(huò)币市场中(zhōng)日益重要，这使得它(tā)不(bù)仅仅是对抗债券(quàn)市场和利(lì)率的工具。另外，地缘政治(zhì)动荡不会消失(shī)，这(zhè)是对黄金的长期支撑(chēng)。不仅如此，由(yóu)于全球通(tōng)胀水平仍相对(duì)较高，黄金将继续(xù)吸引投资者(zhě)，以(yǐ)对冲购买(mǎi)力(lì)下降的(de)风(fēng)险。

　　桥(qiáo)水最(zuì)新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席投(tóu)资(zī)官鲍勃·普林斯分(fēn)享了他(tā)在2023年(nián)一季度的(de)最新观察。

　　他指出，名义支出(chū)水平高(gāo)于经济体的(de)生产能力，导致通胀率远高于目标水平，美(měi)国(guó)和其他西方经(jīng)济体处于中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗看跌失衡中。为了纠正这种失衡(héng)，缓解需(xū)求压(yā)力，欧(ōu)美各国(guó)央(yāng)行一(yī)直在实施紧(jǐn)缩政策——目(mù)前紧缩政策造成的负面影响初现苗头。但一切才刚刚开始，恢复均衡将会给(gěi)经济和市(shì)场带来一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲(zhōu)经济体的经济更(gèng)加接近于(yú)均(jūn)衡——支出与劳动力(lì)产出水平(píng)一致(zhì)，通胀可控，政策制定者有足(zú)够的空(kōng)间提振经济和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯也称，在(zài)大部分西方(fāng)国家(jiā)，货币(bì)政策(cè)紧缩扭转了流动性方向，促(cù)使(shǐ)人们抛售资产持(chí)有现(xiàn)金。紧缩政策推高了折现率（即现金未(wèi)来实际收益率的预(yù)期），但迄今(jīn)为止尚未严重影响(xiǎng)风险溢(yì)价和经济增长，上述(shù)情况极(jí)有可能在周(zhōu)期的下(xià)一阶段(duàn)出现。与西方国家相(xiāng)比(bǐ)，中国、日本(běn)和(hé)许多亚洲国家和地区(qū)处于周(zhōu)期的不同位(wèi)置，这些国(guó)家和地区(qū)的政(zhèng)策制定者支持(chí)货币(bì)和信用(yòng)流动，这降低了(le)折现率和风险溢价，促进了经济增(zēng)长(zhǎng)。

　　5月份，对于(yú)近期(qī)美联储加(jiā)息，桥水(shuǐ)基金在其官(guān)微发文称，“上(shàng)周美联储加息25个基(jī)点。虽(suī)然没有(yǒu)明(míng)确(què)声(shēng)明(míng)加息(xī)将会暂(zàn)停，但政(zhèng)策指(zhǐ)引的取消和鲍威尔讲话清(qīng)楚表(biǎo)明，美联(lián)储希望持观(guān)望态度。这符合我们对当前形势的解读。”

　　桥(qiáo)水表(biǎo)示，为了应对疫情带来的(de)影响(xiǎng)，许(xǔ)多发达经济体都推出(chū)了(le)大规模财政刺(cì)激政策，引发了通胀(zhàng)问题。为了应(yīng)对高通胀，央行不得不收(shōu)紧政策。其中美国采取了最激进的应对通胀的举措，在(zài)不到18个月的时间里(lǐ)，美联储加息(xī)500个基(jī)点(diǎn)，并(bìng)迅速减持(chí)债券。目前，虽然(rán)美国经(jīng)济尚未(wèi)出(chū)现严重问题，但名义支出(chū)已经放(fàng)缓。如果美联储(chǔ)进一步收紧政策，银(yín)行业就会继续(xù)承压，从而(ér)影响(xiǎng)信贷供应。上周(zhōu)，美(měi)国(guó)第一共和(hé)银(yín)行被接管，再(zài)次凸显美国(guó)金融体系(xì)面临压力，股市和债券(quàn)收益率出现下跌(diē)。美国可能需(xū)要（也可能不需(xū)要）进一步收紧政策(cè)。鉴于迄今(jīn)为(wèi)止的紧缩举措，美联储(chǔ)可以评估形势再做出决策。

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