AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上(shàng)市公司宣(xuān)布试(shì)水(shuǐ)人(rén)工智能、基金经理(lǐ)开始布(bù)局AI概(gài)念，也有基金公司尝(cháng)试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关系管理，更有基金(jīn)经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度(dù)报中，无(wú)论是成长派、还是价值(zhí)派，众(zhòng)多(duō)基金经理(lǐ)均谈及对(duì)AI投资机遇(yù)。各(gè)大派别基金经理均认(rèn)可(kě)AI所带(dài)来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中(zhōng)长(zhǎng)期投资价值，但是(shì)对于短期人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部(bù)分(fēn)季报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的内容(róng)阐(chǎn)述(shù)了人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工(gōng)业(yè)生产(chǎn)、环境保护和可持续发(fā)展，以及新能源开发和利(lì)用等(děng)领(lǐng)域(yù)。文中(zhōng)表示，人(rén)工智能领域的快速(sù)发展(zhǎn)为全(quán)球带来(lái)无数(shù)机遇和挑战，将(jiāng)极(jí)大地影响(xiǎng)我们的(de)生活方(fāng)式和社会(huì)发展，为确(què)保AI技术(shù)的健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要建立完善的(de)法(fǎ)律法(fǎ)规和伦(lún)理准(zhǔn)则，以(yǐ)保护(hù)个(gè)人隐私、确保数(shù)据(jù)安全并(bìng)防(fáng)止滥用。在应对(duì)挑战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓住人(rén)工智能(néng)带来的机遇，共同(tóng)推(tuī)动这(zhè)一(yī)领(lǐng)域(yù)的(de)创新和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季(jì)报(bào)中也明(míng)确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈(tán)及(jí)，一季度进行了一定比例的(de)调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工智(zhì)能(néng)的计算机和(hé)传(chuán)媒互联(lián)网行业。数字(zì)化的核心逻辑(jí)是提高效率，而高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于效率(lǜ)的(de)提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观(guān)点时(shí)，他(tā)针对半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自(zì)己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其(qí)本质是(shì)利用技(jì)术的手段(duàn)，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是(shì)一(yī)个长期(qī)向上的类消(xiāo)费行业，在(zài)美(měi)国是一个(gè)和互联网行业一样(yàng)大规模的产业。在中国，依(yī)然处于产业的早期，但(dàn)是我(wǒ)们可以看到(dào)疫情(qíng)背景下，大家越来越(yuè)意(yì)识(shí)到(dào)数字化的重要性(xìng)。而此轮数(shù)字(zì)化将会和人(rén)工智能深度融合(hé)，也会(huì)给中国公司带来(lái)发展的机会。目前整个板(bǎn)块的(de)估值都到(dào)了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金(jīn)经(jīng)理首次利用人工智能完(wán)成季报(bào)，也显示出人工智能确实(shí)开始方方(fāng)面面(miàn)开始影响我们(men)的生(shēng)活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资者教育基地宣(xuān)布成为百度文心一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通过(guò)百度智能云接入文(wén)心一(yī)言能力，致(zhì)力(lì)于创(chuàng)新(xīn)投资者(zhě)关(guān)系管理新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布(bù)局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人(rén)工智(zhì)能(néng)成为一(yī)季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择(zé)了积极参与布局，其中，除了科(kē)技成长派基(jī)金经(jīng)理，也不(bù)乏价值(zhí)投资派(pài)基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)可以看出(chū)，该基金(jīn)一季度进行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要是(shì)受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重(zhòng)表示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚定(dìng)看好人工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚(jù)焦(jiāo)的三大(dà)需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新(xīn)能源、互(hù)联网平台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的(de)看好(hǎo)港股的机(jī)会(huì)，特别是软件和互联网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有(yǒu)不少基金经理明确看好(hǎo)人工智能带来的投资机(jī)遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下(xià)半年开始增持软件，当时基本(běn)处于估值(zhí)、机构(gòu)持仓的历(lì)史底(dǐ)部的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也(yě)是为数不多处于(yú)成(chéng)长(zhǎng)前(qián)期(qī)、对标国际也还有巨大(dà)成长空间的板(bǎn)块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将拉(lā)开新(xīn)一轮(lún)科技创(chuàng)新(xīn)周期的序(xù)幕，带来以十年为维度的产业变(biàn)革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件计(jì)算机为代(dài)表的(de)科技板(bǎn)块内(nèi)会(huì)持续有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来社会的基石(shí)。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮(cháo)的进(jìn)入(rù)，未来新的产业机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极(jí)的一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子(zi)版(bǎn)块(kuài)带(dài)动(dòng)的(de)人工智(zhì)能、中字(zì)头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等(děng)板块(kuài)也实(shí)现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的基金维持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局。海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全合润前(qián)十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到(dào)了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人(rén)工智能相关产业链的(de)挖(wā)掘。澜起科技、晶晨(chén)股(gǔ)份进(jìn)入十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波的万家品质(zhì)生活(huó)在(zài)一季度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结(jié)构占比，减持地产(chǎn)、军工比(bǐ)例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科(kē)大(dà)讯飞、三六零、金(jīn)山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光等4个TMT为什么风流女人看指甲股票进(jìn)入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利(lì)发(fā)展退出十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年(nián)数(shù)字经济的看(kàn)好。随(suí)着(zhe)人口老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产(chǎn)要素，高质量发展的核(hé)心在于全(quán)要素生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大(dà)数(shù)据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业(yè)逻辑，通(tōng)过(guò)信息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从(cóng)生产和服(fú)务端全面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的(de)通信网络(luò)、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应用等，这是(shì)一个(gè)系统性工程，产(chǎn)业空(kōng)间(jiān)较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长(zhǎng)性(xìng)的行业(yè)之(zhī)一(yī)。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经理(lǐ)陶(táo)灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能(néng)生活(huó)在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的(de)配置，增加了(le)消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重(zhòng)点布局了人(rén)工智能技术创新带来的相关产业(yè)趋势机(jī)会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金经理秦(qín)毅(yì)虽然在一季(jì)报中表达(dá)了(le)对人工智能的重视，但一季(jì)度并未加入对(duì)于(yú)AI领域(yù)的(de)布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大(dà)模型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人(rén)工智(zhì)能的应(yīng)用领域得到了极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次(cì)重大创新(xīn)，未(wèi)来多个(gè)行业将极大受益于这一技术的应用和(hé)普及。未来我们应该更加重视这(zhè)一领域的研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理(lǐ)念的(de)丘栋荣(róng)在一季报中(zhōng)也提到(dào)了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对(duì)相关板(bǎn)块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安(ān)全自(zì)主可控和(hé)产业趋(qū)势外，今年市场高(gāo)度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广泛应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长(zhǎng)行业的部分成长股(gǔ)是(shì)未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航一(yī)季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金经理蔡(cài)丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛弃(qì)了新能源板块的(de)非理性行为(wèi)，就如同去(qù)年三季度半导体(tǐ)及医药板(bǎn)块的(de)抛(pāo)售(shòu)，反而造就了难得(dé)的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加(jiā)大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联(lián)网级别的技术要(yào)素革命(mìng)，或许我们(men)已经(jīng)站在(zài)新(xīn)一轮(lún)科技浪潮(cháo)带来(lái)的全球繁(fán)荣的(de)开(kāi)端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通(tōng)用(yòng)人工智(zhì)能(néng)的雏形。但她(tā)同时(shí)表示(shì)，也会(huì)努力在(zài)火(huǒ)热的行(xíng)情面前保(bǎo)留(liú)一份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的发展不(bù)会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块(kuài)后续波动(dòng)。正因为此，他在(zài)去年三(sān)四季度(dù)布局了不少人(rén)工智能相关(guān)的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置(zhì)大概率少(shǎo)于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当(dā为什么风流女人看指甲ng)然市场中有(yǒu)不少声音说(shuō)这次(cì)不一样，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但(dàn)我们还(hái)是(shì)认(rèn)为太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这(zhè)在今年(nián)初是(shì)想象不到(dào)的(de)。就好比去年初(chū)我们(men)想象不(bù)到(dào)俄乌冲突(tū)，和后(hòu)来的疫情。”中泰(tài)资管基(jī)金经(jīng)理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的(de)事件之一(yī)，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润在产业链(liàn)不同(tóng)环(huán)节之间将如何(hé)分配(pèi)？市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益环(huán)节是否能如(rú)愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达到了(le)什么程度，以及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔(gé)着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智(zhì)能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我们(men)还(hái)没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的(de)投资(zī)目标。

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