“一带一路”对(duì)冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑去(qù)年的低基数，4月(yuè)的(de)出口增速也(yě)不赖，与韩国(guó)、越南(nán)等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一(yī)路”国(guó)家成为主角，欧美发达经(jīng)济体整(zhěng)体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗(cū)略计算，如果(guǒ)今年(nián)“一(yī)带一(yī)路(lù)”出口增速(sù)保持(chí)在6％以上，那么在增(zēng)量(liàng)上就可(kě)能(néng)对(duì)冲美(měi)欧日(rì)出口的下滑(huá)，使得全年2023年(nián)全(quán)年的(de)出口(kǒu)增(zēng)速转正。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的数据(jù)再次验证，当(dāng)前观察的中国(guó)的出口“不看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越(yuè)南出口通胀(zhàng)作为传(chuán)统观察中(zhōng)国(guó)出口增速的(de)重要指标，但随着中国出口结构向“一(yī)带一路”国家(jiā)转(zhuǎn)移(yí)，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一(yī)方面，由于多(duō)数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输(shū)占比(bǐ)和增速快速上升(shēng)，导(dǎo)致港口数(shù)据与实际出口增速持续偏离，另一(yī)方面，以往韩国(guó)、越南出(chū)口增速与中国出口基本保持(chí)统一趋势，但由(yóu)于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者产生(shēng)较大背(bèi)离。出(chū)口结构(gòu)性变(biàn)化背景下，传(chuán)统观察框架适用性减弱，信息的(de)噪音和预期(qī)的(de)波动可能加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸(mào)蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路(lù)”国家。除低基数影响(xiǎng)之外(wài)，4月对(duì)俄出口(kǒu)的高增反映“一带一(yī)路(lù)”贸易持续活跃，沿(yán)路(lù)经济(jì)带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄(é)+东盟升、欧(ōu)美降”的趋(qū)势加速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月(yuè)汽车及机电(diàn)出口金额维持强势(shì)，增速较3月进(jìn)一(yī)步(bù)加快部(bù)分源(yuán)于去年低(dī)基数原因(yīn)，不过对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅(fú)则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散(sàn)点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市(shì)较高景气度与产业链韧性仍(réng)可在一段时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半导体周(zhōu)期影响，集成电(diàn)路4月出(chū)口(kǒu)量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变(biàn)数：“一带一路”的(de)空(kōng)间有多(duō)大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经(jīng)济衰退(tuì)的拖(tuō)累，而聚光(guāng)灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要的(de)作用，那么如何去评估(gū)这一(yī)空间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的(de)背景下，我国出(chū)口的(de)韧(rèn)性可能(néng)主(zhǔ)要来(lái)自(zì)于存量的竞争——我们认为(wèi)很(hěn)有可能是抢占欧美日韩在这些国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在(zài)一带(dài)一(yī)路沿线10国的进口份额上(shàng)涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧美(měi)日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动2023年中国出(chū)口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一路(lù)”沿线65国中，中国出口规模(mó)最大(dà)的10个国(guó)家(jiā)（约占中国对“一带一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情(qíng)景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐(lè)观三种情形下的进(jìn)口增速(sù)情况(kuàng)，同时参考2018至2022年(nián)欧(ōu)美日韩的年均下(xià)跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧(ōu)日韩减(jiǎn)少的进(jìn)口份额中(zhōng)约(yuē)60％被中国取代(dài)。

　　结果显示(shì)，中性条件下(xià)，“一带一路(lù)”10国2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致(zhì)估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动(dòng)我国(guó)出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓(huǎn)的(de)背景下，1个百分(fēn)点并不少(shǎo)，我国全年出口增速可能略高于(yú)0％。对(duì)欧(ōu)美日等(děng)发达经济体出口增速(sù)预测，思路(lù)为在(zài)中国加(jiā)入世界(jiè)贸(mào)易组织后、历(lì)次(cì)全(quán)球经济陷入衰退或是(shì)经(jīng)济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中(zhōng)，选(xuǎn)出具有参(cān)考意义的(de)三年，分别作为(wèi)中性、乐观和(hé)悲观情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为美(měi)欧有可能在下半年陷入(rù)温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球(qiú)金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破裂(liè)，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作为(wèi)悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对(duì)其余国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品(pǐn)贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计(jì)算(suàn)，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减指(zhǐ)数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余(yú)国家(jiā)拉动(dòng)我国出口(kǒu)增速约0.64个百分(fēn)点。因(yīn)此(cǐ)，中(zhōng)性假(jiǎ)设下2023年(nián)我(wǒ)国(guó)出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据口径差异(yì)和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据(jù)方面，各国自(zì)中国进口(kǒu)的数据(jù)和(hé)中国向各国出口的数(shù)据存(cún)在(zài)差异（无论是绝对量还是增(zēng)速），有时这一差异还(hái)较大(dà)，一般而(ér)言中国(guó)出口(kǒu)端的(de)增速会更高，这意味(wèi)着我们基(jī)于“一带一路”国家进(jìn)口(kǒu)数据的(de)测算是低估的；外需方(fāng)面，欧美经济(jì)陷(xiàn)入(rù)衰退(tuì)的时(shí)点存在(zài)较大(dà)的不确定(dìng)性，可能在今年下半年(nián)、也可能在明年(nián)，若(ruò)后(hòu)者出现，那么2023年发达(dá)经济(jì)体对于(yú)中国出口的拖累可能没有那么(me)大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴(xīng)经济体经济增长(zhǎng)不及预期(qī)，对(duì)外(wài)需拉动(dòng)不足。疫情(qíng)二次冲(chōng)击风险对出(chū)口造(zào)成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累(lèi)不足。

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