中国金融(róng)行业(yè)加速(sù)对外(wài)开放，外资券商们的2022年过(guò)得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同期获批(pī)的野村东方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨(jù)头均在国内(nèi)拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两(liǎng)家外(wài)资控股券商面(miàn)临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外(wài)资(zī)券商在2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除了面(miàn)临行业“二(èr)八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布各家(jiā)券(quàn)商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券(quàn)商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村东方国际(jì)证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资股东增持而(ér)成为外资(zī)控股(gǔ)券商的汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券，业(yè)绩较上年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券(quàn)和(hé)星展证券均于2020年获(huò)得(dé)证(zhèng)监会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商登(dēng)记，正式展业时间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券(quàn)商也难(nán)以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出过高，在展业初(chū)期容(róng)易导致亏损的(de)产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券(quàn)商相比，外资(zī)控股(gǔ)券商仍(réng)呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其(qí)当年投行业(yè)务手续(xù)费(fèi)及佣金净(jìng)收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出(chū)则(zé)有(yǒu)增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业(yè)小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业(yè)内排(pái)名下游，但其(qí)业绩已跻身(shēn)行业中游水平(píng)，而这只是(shì)摩根大通证(zhèng)券展业的第(dì)三(sān)个完整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证监(jiān)会批(pī)复，成立合资证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其(qí)证券经(jīng)纪业务团队成(chéng)立已逾(yú)三(sān)年，2022年业(yè)务开展和(hé)运作(zuò)取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全(quán)球化的平台(tái)优势，整合集(jí)团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的合格(gé)境外(wài)机(jī)构(gòu)投资者，目标客群机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也(yě)取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊)证券是进入(rù)中国时间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞(ruì)银(yín)证券共有正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易(yì)所互联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今年3月，百年大(dà)行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞(jìng)争(zhēng)对(duì)手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在(zài)6月底前完成。不(bù)言而喻的(de)是，集团(tuán)层面(miàn)的合并对两家外资(zī)控(kòng)股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的无保留(liú)意见(jiàn)审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司之间达(dá)成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合(hé)并(bìng)计(jì)划(huà)的完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为(wèi)瑞信(xìn)集团股份有限公司(sī)下(xià)属控股子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受(shòu)到上(shàng)述合并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在(zài)可能导致对公(gōng)司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身(shēn)为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会(huì)修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资(zī)持有瑞信证券。但突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以(yǐ)及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参(cān)股证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过2家，其(qí)中控制证券公(gōng)司(sī)的数量不得超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券(quàn)和(hé)瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临(lín)“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管理成为其(qí)在(zài)中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)表示(shì)，2022年(nián)其财富(fù)管理业务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基(jī)础上，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加(jiā)及优化，为客户(hù)提(tí)供多维(wéi)度、一站式(shì)的综合性(xìng)金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券(quàn)财富管理业务将定位于(yú)“中(zhōng)国高端财富人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置(zhì)、人员建设(shè)、中后台(tái)支(zhī)持(chí)以及集团跨境合(hé)作(zuò)四个方面(miàn)入(rù)手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为(wèi)中心(xīn)的业务核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有野村(cūn)集团特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛(shèng)集团全资持股备案(àn)后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监(jiān)会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金(jīn)融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资(zī)产配置为(wèi)核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为在(zài)岸客(kè)户提(tí)供财(cái)富管理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境内私人财(cái)富管理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推(tuī)进私募(mù)股(gǔ)权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融产品并推(tuī)进跨境投资(zī)新产品的研发(fā)，为客户提供直接对接(jiē)境(jìng)外资本市场的(de)机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资股(gǔ)东打造私人财富管理业务，这在具备外资银行(xíng)股(gǔ)东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成(chéng)立(lì)私人财富管(guǎn)理部(bù)，负责公司(sī)高净(jìng)值(zhí)个人客(kè)户综(zōng)合(hé)财富管(guǎn)理业(yè)务的运作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证券为平(píng)台，依托汇(huì)丰环球私(sī)人银行，致力(lì)为高净值和超(chāo)高(gāo)净(jìng)值(zhí)客户及其家(jiā)族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配(pèi)置(zhì)服务(wù)，为客户实(shí)现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成(chéng)战(zhàn)略合(hé)作。同(tóng)时，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分(fēn)公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的(de)新政(zhèng)举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位(wèi)资产(chǎn)配置和(hé)满足客(kè)户全生命周期(qī)财富管理的理念(niàn)，进一(yī)步完善投资(zī)解决(jué)方案(àn)和(hé)财富规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充现有架上策(cè)略(lüè)，精选上(shàng)架多支产品为客(kè)户在同一(yī)策略下提供差异化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资(zī)本市场对外(wài)开放的力度不断加大，各外(wài)资金融机构加(jiā)速了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册(cè)地为北(běi)京市，注(zhù)册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业(yè)务(wù)范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是(shì)，渣打证券(quàn)是首家(jiā)新设(shè)的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息来(lái)看，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)由渣打银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根大通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商(shāng)独资(zī)券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券(quàn)商已成为市(shì)场(chǎng)上(shàng)不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设立(lì)申(shēn)请静(jìng)待审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才证(zhèng)券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会(huì)满(mǎn)等(děng)先后(hòu)在京会见(jiàn)美(měi)国(guó)桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国(guó)东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人(rén)普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力(lì)，坚定看好中国经济(jì)和(hé)中国资本市场发展前景。近年来中国(guó)资(zī)本市(shì)场对外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资(zī)者带来了(le)实实(shí)在(zài)在的机遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓展在华业务(wù)和投(tóu)资(zī)，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外(wài)资券商的市场竞(jìng)争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业(yè)便利度不断提(tí)升，经营范(fàn)围(wéi)和监管(guǎn)要求(qiú)实现国(guó)民(mín)待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加(jiā)速布局，全(quán)力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券公(gōng)司既带(dài)来了(le)国际金融(róng)机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞(jìng)争所形成的(de)冲击，也(yě)带来(lái)了通过与(yǔ)国际金融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证(zhèng)券(quàn)行业集(jí)中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券(quàn)商竞(jìng)争优(yōu)势更趋明(míng)显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发(fā)展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市(shì)场冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业(yè)竞(jìng)争新格(gé)局(jú)正(zhèng)加速演变。

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