金融(róng)界4月28日消息(xī) 为规(guī)范(fàn)开展内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作相关业务，保护境(jìng)内外投资者合法权益，维护利率互换市(shì)场秩(zhì)序，中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行制(zhì)定(dìng)了《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国人民(mín)银行有关部门负责人(rén)表示，未来中国人(rén)民银行将(jiāng)根(gēn)据市场发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投资品种，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额(é)度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者提(tí)供更加便利高效的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人(rén)就《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合(hé)中国(guó)人(rén)民(mín)银行要求的(de)境外投资(zī)者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于境外央行、国际金融组织、主权(quán)财富基金运用人(rén)民币投资银(yín)行(xíng)间市场有关事宜(yí)的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)进一步做(zuò)好境(jìng)外机构投(tóu)资者投资银行间(jiān)债券市(shì)场有关(guān)事宜(yí)的(de)公告》（中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券(quàn)市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间债券市(shì)场准入备案的(de)境外投(tóu)资(zī)者等，可根据《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港利(lì)率(lǜ)互(hù)换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北(běi)向(xiàng)互换通”。

　　二(èr)、“北向互换(huàn)通”境内(nèi)外投资者可以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境内外投(tóu)资者开(kāi)展(zhǎn)“北向互换通(tōng)”交易前可以与交易对(duì)手(shǒu)方签署经(jīng)中国人民银行认可的(de)衍生品主协议特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将是否(fǒu)签(qiān)署协议、签署(shǔ)协(xié)议类(lèi)型(xíng)等事项向中国(guó)外汇交易中心(xīn)备案(àn)。目前，中国银行(xíng)间市场交易商协(xié)会正在(zài)研究(jiū)制定“互换(huàn)通”衍(yǎn)生(shēng)品协议，待其正式发布后也可供境(jìng)内外投(tóu)资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者现阶段可在(zài)银行间市场开展(zhǎn)符(fú)合(hé)集中清算要求的人民币(bì)利率互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法》中认可的(de)境外电子交易平(píng)台、境(jìng)内电子交易(yì)平(píng)台包括哪些？境外投(tóu)资者的(de)对(duì)手(shǒu)方、交易模(mó)式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受(shòu)认(rèn)可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需(xū)求加入其(qí)他受认可的电子交易平(píng)台，受认可(kě)的境内电子(zi)交易平(píng)台为(wèi)中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外(wài)投资者开展(zhǎn)人民币(bì)利率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互换(huàn)通(tōng)”报价商）与境外投资(zī)者进行(xíng)交易(yì)，“互(hù)换通”报价(jià)商名单可在(zài)中国(guó)外汇(huì)交易(yì)中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境(jìng)内电(diàn)子交易平台达成(chéng)，交易一(yī)经达成即视为交易(yì)已(yǐ)确认。境外投资者(zhě)可(kě)通过中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境外(wài)电子交易平台与境内电子交易平(píng)台的连接，向境内(nèi)电子(zi)交易平台发(fā)送交易(yì)指令(lìng)，与“互(hù)换通”报价(jià)商(shāng)达成交易(yì)。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和香港证监会认可的境外清算机构(gòu)包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可的境(jìng)内清算(suàn)机(jī)构为银行(xíng)间市场清算所(suǒ)股(gǔ)份有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称上海(hǎi)清算所），香港证监会认可的境外清算机构为香港交易所旗下(xià)香港场外结算有限公司（以下简称(chēng)场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者(zhě)开(kāi)展集中清(qīng)算的主要流程是(shì)？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得场外结算公司清(qīng)算会员资格或(huò)作为清算客户委托场外结算公司综合清算会(huì)员代理清算(suàn)，并(bìng)与(yǔ)场外结算公司(sī)综合清(qīng)算会员签订客(kè)户清算(suàn)协议。交易达成后，境内外清算机构(gòu)对交易进行风(fēng)控(kòng)检查，对于符合集中清算要求的(de)交易及时纳入集(jí)中清(qīng)算。境外(wài)机构通过场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)或其(qí)综合清算会员(yuán)完成(chéng)保证金及(jí)资金结(jié)算。

　　七(qī)、“互(hù)换通(tōng)”下，境内外清算机(jī)构如何进行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指清算机(jī)构作(zuò)为中(zhōng)央(yāng)对手方针对(duì)已(yǐ)成交的交(jiāo)易充当买(mǎi)方的(de)卖方和卖(mài)方的买方的一(yī)种法(fǎ)律安排(pái)，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿买卖(mài)双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参(cān)与(yǔ)者达成的交易在经过上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司的集中清算审核后，上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司于当日将交易(yì)进行合(hé)约替(tì)代，进入集中清算，生(shēng)成(chéng)为三个(gè)独(dú)立(lì)的新合约(yuē)，分别为境外参与(yǔ)者与场外结(jié)算公司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与境内参(cān)与者(zhě)之间的合约。境外与境内参与者(zhě)之(zhī)间将不再存(cún)在(zài)合同关系。对(duì)于(yú)未纳入(rù)集(jí)中清算的交易，依照成交双方(fāng)约定(dìng)的处置方式进行处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司之(zhī)间的(de)跨境资金结算主(zhǔ)要通过人民币跨(kuà)境支付系统办理。同时，场(chǎng)外(wài)结算公司可在境(jìng)内银行(xíng)开(kāi)立人民币基本(běn)存款账户和(hé)人民币“互换通(tōng)”结(jié)算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下(xià)应急(jí)结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互(hù)换通”交易(yì)结算(suàn)资金、因“互换通(tōng)”交易结算需(xū)要(yào)在应急情(qíng)况下(xià)所融入(rù)资金(jīn)的本息和费用以及符(fú)合(hé)中国人民银行(xíng)规定的其他(tā)收入(rù)支(zhī)出等(děng)。

　　此(cǐ)外(wài)，作为“互换通”业务(wù)风(fēng)控方案(àn)的一(yī)部(bù)分，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公(gōng)司将针对双方清(qīng)算所之间(jiān)的风险敞口(kǒu)建立(lì)“互换通(tōng)”资源(yuán)池安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担(dān)保(bǎo)品(pǐn)，该资源池独立于每一中央对手(shǒu)方从(cóng)各自(zì)清算参与者(zhě)收取(qǔ)和追缴的保(bǎo)证(zhèng)金、清算基金之外(wài)，不用于任何会员机构的(de)违(wéi)约(yuē)损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以(yǐ)场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司名义(yì)于境外开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用账户，场外结(jié)算公司向资源池(chí)缴纳的资金存放(fàng)在以上海清算所名义(yì)于境内开(kāi)立(lì)的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨(kuà)境债权债务登记及额度管理要求。场外结算公司与上海清算所每日(rì)基(jī)于(yú)双方清算(suàn)所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口计算(suàn)“互换通(tōng)”资源池要求，并通过境内外存管银行(xíng)办理人民币或外币资金(jīn)的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及时履行报送义务(wù)。上海清算所和(hé)境内资源池存管(guǎn)银行(xíng)应(yīng)当向人民币跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境人民币收支信息；被(bèi)撤销(xiāo)的交易(yì)如涉及双边结算补(bǔ)偿(cháng)金的，相关境内结算银行应当进(jìn)行跨境人民币收支信息报(bào)送。上海清算所、境内(nèi)投资者等相关主体(tǐ)应当按照规(guī)定(dìng)履行(xíng)国际收支统计(jì)申(shēn)报义务(wù)，原(yuán)则(zé)上“互换通”交(jiāo)易和(hé)资源池业(yè)务由上海清算所集(jí)中进(jìn)行国际收支统计申报(bào)，补偿金(jīn)等不经由上海(hǎi)清算所清算(suàn)的交易或(huò)资(zī)金收(shōu)付，由境内投资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体进行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换(huàn)通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑(lǜ)境外投资者投资银行间债券市场的情况，初期全市(shì)场每日交易(yì)净限额为200亿(yì)元人民币（即全部境(jìng)外投资者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利(lì)率互换(huàn)交易在轧差后的名义本(běn)金净额(é)每(měi)日不超过200亿元(yuán)人(rén)民币），清算限额为40亿(yì)元(yuán)人民币（即上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司之间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源(yuán)池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未来(lái)，可根据市场发展情况适时调整额度(dù)，并对外(wài)公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购(gòu)售业(yè)务(wù)相关(guān)规定具体包括哪(nǎ)些文(wén)件？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人民币购售业务(wù)的相关(guān)文(wén)件主要包括：《中国人民银行(xíng)关于明(míng)确跨境人民币(bì)业务(wù)相(xiāng)关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整人(rén)民币(bì)购售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于拓宽(kuān)人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家(jiā)外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人民银行办(bàn)公(gōng)厅(tīng)关于加强境外(wài)金(jīn)融(róng)机构(gòu)进入(rù)银(yín)行(xíng)间外汇市(shì)场开展(zhǎn)人(rén)民币购售(shòu)业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善(shàn)人民(mín)币购售(shòu)业务管(guǎn)理有关问题的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业(yè)务境外(wài)参加行和境外清算(suàn)行进入(rù)银行间外汇市场有(yǒu)关(guān)事项的(de)公告》（中(zhōng)汇(huì)交公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行在境内银行间(jiān)外汇(huì)市场平(píng)盘头寸时，沿用现有境(jìng)外(wài)清(qīng)算行和(hé)境(jìng)外参(cān)加行(xíng)的业(yè)务模(mó)式、产品种(zhǒng)类和(hé)信(xìn)息报送(sòng)等相关(guān)安排(pái)。根(gēn)据(jù)《办法》和人民币(bì)购售业务(wù)管理规定，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确保与(yǔ)其(qí)相(xiāng)关(guān)的(de)境外投(tóu)资者在本机构的资金兑换是基于“北(běi)向互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使(shǐ)用外汇参(cān)与交(jiāo)易的，其交(jiāo)易到期或不再继(jì)续参与(yǔ)的，原(yuán)则上应(yīng)当通(tōng)过(guò)香港结算行兑(duì)换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外(wài)投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资内地银行间金融衍生(shēng)品市场(chǎng)，使用外汇的境外(wài)投资者可在(zài)香港结算行(xíng)办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行由(yóu)此所产生的头寸可到境内(nèi)银行间外汇市场平盘。初期，境外(wài)投(tóu)资者可选择(zé)一家香港结算行办理(lǐ)业务。香港结算行为境外投资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应(yīng)当做好真(zhēn)实性审核相关(guān)工特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比作，确保(bǎo)所(suǒ)兑(duì)换(huàn)的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民币资(zī)金，可继续投资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资用途，应当(dāng)通过(guò)香港结算行兑换(huàn)为(wèi)外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：境内外投(tóu)资(zī)者和(hé)相关(guān)金融市场基(jī)础设施应(yīng)当向中国(guó)人民银行认可的(de)交易报(bào)告库报告“北向(xiàng)互(hù)换通”交易相(xiāng)关数据。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人(rén)民银行(xíng)认可的“北向互换通”数据(jù)的交易报(bào)告库，在中国外汇交易中(zhōng)心达成的“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易，境(jìng)内(nèi)外投资者无需另行(xíng)报告。此外，中国人(rén)民银行(xíng)和(hé)相关监管部门可以根据(jù)需要(yào)向基础设施调(diào)取与境(jìng)外(wài)投资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十(shí)三(sān)、《办法》发布后(hòu)，还会发(fā)布相关配(pèi)套业务细(xì)则吗(ma)？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境(jìng)内电子交易平台、境内外清(qīng)算机构将制订(dìng)配套(tào)的业务规则等文件并(bìng)对外(wài)发布(bù)。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计划(huà)？

　　答：未(wèi)来中国人(rén)民银行将根据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适时增加(jiā)投资品种，调(diào)整交易和清算额(é)度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加(jiā)便(biàn)利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等互利的原(yuán)则下，适时(shí)研究(jiū)扩展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

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