美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若(ruò)干选(xuǎn)项，其中包括资(zī)产出售(shòu)，可能(néng)出售(shòu)所有业务或部分业务(wù)。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地区银行传出考虑可能出(chū)售的消息。本周(zhōu)三(sān)美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣(qù)的(de)潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)发布声明(míng)确(què)认(rèn)了周三的媒体消息(xī)，称在(zài)和多位(wèi)潜在(zài)的投资者商谈(tán)，还表示(shì)，其(qí)核心存款3月以来已经增(zēng)长，在第一共和银行(xíng)被出(chū)售后，该行(xíng)并未经历超(chāo)出正常水(shuǐ)平的存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价(jià)继续暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少熔断暂(zàn)停交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商(shāng)出售资产(chǎn)等战略(lüè)选项的(de)媒体报道(dào)“绝对失实(shí)”。此后，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的(de)第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘(pán)，道琼斯(sī)指数(shù)下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌(diē)38％，第一(yī)地平(píng)线银(yín)行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，美(měi)国参议院银行委员会就近(jìn)期(qī)大(dà)型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致(zhì)破(pò)产的主要原因。美国商会(huì)副主席(xí)托马斯(sī)·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表(biǎo)示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和(hé)银(yín)行有非常独特的商(shāng)业模式，硅(guī)谷银(yín)行专注于资本密集型的(de)科技以及生物医学初创企业；第一(yī)共和银行(xíng)集中于财(cái)富(fù)管理；而(ér)签名银行则有大量的(de)数(shù)字(zì)资产风险。在听证会(huì)上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政(zhèng)管(guǎn)理不善，同时他们担心银(yín)行(xíng)倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议(yì)员(yuán)们也表示，美联(lián)储存在监管失误(wù)。

　　据(jù)外媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州(zhōu)政府(fǔ)官员正在评估近几天银行股(gǔ)大幅波动背(bèi)后(hòu)存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方(fāng)面也表(biǎo)示将监(jiān)控(kòng)“健康银行面临的做空压力”。美(měi)股(gǔ)地区银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数(shù)据(jù)，做(zuò)空者(zhě)仅(jǐn)在周四就通过做(zuò)空某(mǒu)些(xiē)地区银行获利3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息(xī)人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做(zuò)空(kōng)活(huó)动增加和股市波动已引起官员(yuán)及(jí)监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示(shì)，在美(měi)国银行体(tǐ)系动(dòng)荡之际(jì)，近一半的美(měi)国(guó)人担心他们在银行或其他金融机构账户上的(de)钱的安(ān)全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的(de)人为“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据相似(shì)。当时有45％的美国成年人表示，他们(men)非常或中度(dù)担心(xīn)自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛(叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》luò)普并未在银(yín)行业较为平静的时(shí)期(qī)测(cè)量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存(cún)款(kuǎn)安全(quán)的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度担(dān)忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处(chù)石油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社(shè)报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到(dào)一架(jià)无人机(jī)袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还报(bào)道称，另(lìng)一处位于俄罗(luó)斯(sī)克拉斯诺达(dá)尔边(biān)疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致(zhì)一(yī)储油(yóu)罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火面(miàn)积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均没(méi)有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召(zhào)开货币政(zhèng)策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键(jiàn)利率均(jūn)上调25个(gè)基点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利(lì)率和(hé)存款(kuǎn)机制利(lì)率从本月10日起(qǐ)分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已连续7次上调(diào)关(guān)键(jiàn)利率，以期(qī)阻止通胀。不(bù)过专家预(yù)计(jì)，要将通胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的目标还需要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧(yōu)压制(zhì)，外(wài)盘原油大幅(fú)下(xià)跌。受(shòu)外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后(hòu)跳(tiào)空低开，较假期(qī)前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加(jiā)息，本轮已(yǐ)累计加息500个基(jī)点，这一区(qū)间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合(hé)约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月(yuè)以(yǐ)来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近(jìn)期(qī)原油暴跌主要(yào)受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市(shì)场自(zì)身基本面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体(tǐ)现的是金(jīn)融属性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再度出(chū)现(xiàn)破(pò)产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源化工组组长于(yú)芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期货原油(yóu)分(fēn)析(xī)师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要还是与美国银行危机(jī)事件有关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解决，市(shì)场担心该问题(tí)是另(lìng)一(yī)个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的(de)一份(fèn)评(píng)估文件警告称，如果不提高(gāo)债务上(shàng)限，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在三(sān)种预期情(qíng)形(xíng)下(xià)，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再次(cì)进(jìn)入集(jí)中避险状态，对股(gǔ)市和(hé)商品(pǐn)等风险资产带来(lái)短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目(mù)前(qián)美国银行(xíng)问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层(céng)面(miàn)的不(bù)确(què)定(dìng)性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是(shì)否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是(shì)否会由日(rì)度级(jí)别演变(biàn)成(chéng)周度级别的拉升(shēng)行情。如果这种情况(kuàng)出现，风(fēng)险(xiǎn)资产将(jiāng)会出现(xiàn)类似于(yú)2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数(shù)的进一步(bù)动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师(shī)郑梦琦表示，美(měi)国制造业(yè)、服务(wù)业以及综合PMI均(jūn)低于预期(qī)，显示在利率上升(shēng)和通胀居(jū)高不下的(de)情况(kuàng)下，美国经济难以(yǐ)获得动(dòng)能(néng)。叠加美国就(jiù)业(yè)市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力(lì)市场逐渐降温(wēn)，经(jīng)济面临的风(fēng)险正(zhèng)在上升。而在(zài)此次美联储议息(xī)会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称(chēng)美联储(chǔ)致力(lì)于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数(shù)据。美(měi)联储将从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带(dài)来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松(sōng)。目(mù)前市场的关(guān)注(zhù)点在于美联储是(shì)否(fǒu)会在(zài)接(jiē)下来(lái)的议息会议(yì)中(zhōng)暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘面连续大跌的情况与3月中旬(xún)的走势(shì)类似(shì)，甚至(zhì)驱动上也有较高(gāo)的(de)相似性。高健表示，共同点是(shì)在(zài)银行业危机(jī)的背景下(xià)，宏观避险(xiǎn)情绪升(shēng)温(wēn)引发盘面快(kuài)速下跌。不(bù)同点有(yǒu)两个：一是此次(cì)宏观避险还有一(yī)部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原(yuán)油大(dà)跌有较高(gāo)的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后(hòu)回落，盘面上的(de)表(biǎo)现是连续(xù)收出长(zhǎng)下(xià)影(yǐng)线。因此(cǐ)，近期原油(yóu)盘面也要重点留意是(shì)否会(huì)重现以上两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基(jī)本面看，短期原(yuán)油尚(shàng)不具备持续大(dà)幅下(xià)滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减(jiǎn)少约(yuē)505万桶(tǒng)，已经(jīng)连续(xù)五周出(chū)现大(dà)幅(fú)减少，而美国即将进入夏季(jì)用(yòng)油(yóu)高(gāo)峰，市场预(yù)期需求将(jiāng)会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然(rán)实(shí)际落(luò)地情况(kuàng)仍需(xū)观(guān)察，但整(zhěng)体叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》上市场(chǎng)再度(dù)进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供给(gěi)端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期(qī)油价仍以弱势(shì)振荡(dàng)为主，价(jià)格的突破上行仍(réng)需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目前原油还(hái)是振荡格局，价(jià)格向下逼近(jìn)年内低(dī)点，短(duǎn)线观察(chá)前低的支撑力(lì)度。未来能否(fǒu)驱动原油破位向下，主要(yào)看避险情绪的(de)持(chí)续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否出(chū)现周线级别的行情(qíng)。除此(cǐ)之外，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来(lái)，美(měi)联储年内(nèi)加息基本全部落(luò)地，后(hòu)期将(jiāng)不再存在加息对大(dà)宗(zōng)商品压制的预期(qī)，情绪上将(jiāng)有一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加息(xī)后对市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部(bù)可能已经出现，但(dàn)市场的(de)底部仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会下降多少也尚未有明(míng)确(què)的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合(hé)来看，目前原油(yóu)阶段性底部或(huò)已出现，将进(jìn)入一段时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货假期后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相较原油而(ér)言(yán)，沥青走势(shì)偏(piān)强。美(měi)国(guó)将与委(wěi)内瑞拉石油有关的交易许可证延长至(zhì)7月(yuè)20日(rì)，稀(xī)释沥青分(fēn)流至欧洲和美(měi)国的问题(tí)依(yī)然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而(ér)减缓了成本端原油(yóu)价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持(chí)续高位，对比往(wǎng)年同期数(shù)据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需(xū)求未有明显回暖，沥(lì)青基本(běn)面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分(fēn)析(xī)师董(dǒng)丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应端总计(jì)划排(pái)产量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明显，但原(yuán)料(liào)通关(guān)情况对沥(lì)青(qīng)生(shēng)产供应(yīng)造成阶(jiē)段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广(guǎng)西东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季度受沥青(qīng)生产(chǎn)利润较(jiào)好影响，国内沥(lì)青(qīng)装(zhuāng)置开工率(lǜ)持(chí)续(xù)回升，尽(jǐn)管近期随着利润的(de)压(yā)缩，沥青装置检修增加(jiā)，但(dàn)当前(qián)沥青(qīng)供应(yīng)仍处(chù)于(yú)相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限制生产积(jī)极性，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥青(qīng)短(duǎn)缺的问题持续，5月(yuè)份国(guó)内沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续关(guān)注国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑林表示(shì)，目(mù)前刚(gāng)需仍处于(yú)季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没(méi)有(yǒu)较好(hǎo)的表(biǎo)现。从下游(yóu)行业的(de)开(kāi)工率看(kàn)，道路(lù)需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月(yuè)份基(jī)建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价(jià)格波动(dòng)的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端(duān)矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及衰退预期(qī)的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此背(bèi)景下，沥(lì)青价格也(yě)难有较强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工(gōng)利(lì)润(rùn)或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体(tǐ)库存持(chí)续(xù)累积，但(dàn)仍处历史偏低水平(píng)，加(jiā)之天气转暖，下游(yóu)终端具(jù)备施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥青(qīng)期(qī)价弱势(shì)振荡(dàng)，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需关注沥(lì)青原(yuán)料(liào)供(gōng)应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节(jié)后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价(jià)格下跌(diē)是PX调(diào)油需求不及预(yù)期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开(kāi)工率(lǜ)下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期间宏观事件的(de)扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物(wù)产中(zhōng)大期货研究院能化(huà)组组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉(sù)记者，由于PTA期货跌(diē)幅(fú)扩大，现(xiàn)货(huò)市场(chǎng)基差偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买(mǎi)盘增加。而且(qiě)，因PX价(jià)格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善(shàn)，需求(qiú)负反馈有(yǒu)所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的(de)格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差进入(rù)压缩阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率(lǜ)大幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的(de)开(kāi)工(gōng)率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将(jiāng)提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽(qì)油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为(wèi)250美(měi)元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到(dào)年(nián)内有三套(tào)共计820万吨新(xīn)装置（产(chǎn)能占国(guó)内比重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值(zhí)将有一(yī)个向(xiàng)下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等有检修计(jì)划，但由于高加(jiā)工差下(xià)装置(zhì)开工较为积极(jí)，实际检修力度(dù)有待观察(chá)。而(ér)且，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从(cóng)180万(wàn)吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调(diào)油驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年(nián)初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的(de)偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于带动(dòng)部(bù)分装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将(jiāng)进入(rù)尾声，预(yù)计5月底负荷或(huò)升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油(yóu)需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差(chà)进一步扩大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下价格走势(shì)偏弱。后续(xù)需关注(zhù)原油价格(gé)企(qǐ)稳情(qíng)况及调油(yóu)逻辑(jí)在汽油需求旺季是否实质发(fā)生。若(ruò)原油价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工率(lǜ)有改(gǎi)善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原(yuán)油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空(kōng)可能(néng)会慢(màn)慢发生改变(biàn)，例如(rú)5月4日国内开盘后油价(jià)已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下(xià)游的织(zhī)造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩(suō)，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势(shì)延续(xù)。从价(jià)格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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