今年(nián)1月，美国政府债务余额又一(yī)次触及法定(dìng)上限，这标志着美国再度(dù)陷入(rù)债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多(duō)次警告称，如果国会(huì)不尽早(zǎo)采取行动暂停或(huò)提高债务上限，美国政府最早可能6月(yuè)1日出现债务(wù)违约——而这将对全球经济和金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两党就提高(gāo)债务上限进行(xíng)争斗，这些(xiē)画面在近些年(nián)似(shì)乎频(pín)频(pín)上演。那么，引发这一(yī)危机(jī)的根本——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又(yòu)为何要(yào)人为地(dì)给(gěi)债务(wù)设定(dìng)上(shàng)限？

　　美国债务为何(hé)不(bù)断逼(bī)近(jìn)上限？

　　要讨(tǎo)论(lùn)债务(wù)上限，我们需要先了(le)解(jiě)美国政府的债(zhài)务从(cóng)何(hé)而来，以及其为何(hé)频(pín)频逼(bī)近上限。

　　自18世纪(jì)以来(lái)，美国政府在绝大(dà)部分时期(qī)都处(chù)于财政赤(chì)字状态(tài)，即(jí)政(zhèng)府支出在多数总统任(rèn)期(qī)内都高于其财政收入。因此(cǐ)，美国政府(fǔ)举债(zhài)成了惯例，而政府(fǔ)债务规模也一直(zhí)随着(zhe)政府赤字的规模而(ér)增长。

　　美国政府(fǔ)债务在(zài)近年疯狂飙(biāo)升

　　近年(nián)来，美国债务(wù)规模更是大(dà)幅增长(zhǎng)。这(zhè)一方面是由(yóu)于(yú)新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国(guó)政府背负(fù)了庞大支出压力，另一方面，还因为美国人(rén)口老(lǎo)龄化导致政府医疗(liáo)支出不(bù)断上升，拜(bài)登政(zhèng)府推出的大规模基建政策(cè)导(dǎo)致(zhì)财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并(bìng)没有跟上(shàng)支(zhī)出(chū)的步(bù)伐(fá)，尤(yóu)其是在小(xiǎo)布(bù)什政府和特朗普(pǔ)政府(fǔ)批(pī)准了减税政策之后(hòu)，税收压(yā)力更是与日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消彼长的双(shuāng)重压力下，美国的赤(chì)字规(guī)模近年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债(zhài)务规模也就因(yīn)此不断攀升，在近(jìn)年(nián)来频频逼近(jìn)债务上限也就不(bù)足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占(zhàn)GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为(wèi)何会(huì)有上(shàng)限？

　　而(ér)美国政府债(zhài)务上限的出现，则最(zuì)早可(kě)以追溯到上世纪初(chū)的第(dì)一次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美国并没有明(míng)确(què)的(de)“债务(wù)上(shàng)限(xiàn)”，那(nà)时候只要白宫要发(fā)债借钱，美国国(guó)会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政(zhèng)府开支愈繁，债务(wù)规(guī)模越来越大，引发(fā)部分美国议(yì)员提出的反(fǎn)对（也有(yǒu)一些议员是(shì)为了反对(duì)美(měi)国参战），美国国会便通过《第二自由债券(quàn)法(fǎ)案》，首(shǒu)次对联(lián)邦债务进(jìn)行(xíng)限额规定，以(yǐ)此来限制政府发债的(de)规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入第二(èr)次世界大战，美国国会(huì)通过《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国政府债务(wù)总额(é)的限(xiàn)制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改(gǎi)上限金额。从此，提(tí)高债务上限(xiàn)就或多或少地成为(wèi)了国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上(shàng)限(xiàn)，平(píng)均每(měi)9个月就(jiù)会提高(gāo)一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次(cì)，民(mín)主(zhǔ)党总(zǒng)统执政期(qī)间共(gòng)提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进(jìn)一步加(jiā)大，在最近几届总统任期内更是如此(cǐ)：在奥巴马任期内(nèi)，美国最新债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这(zhè)个数字(zì)提(tí)高至(zhì)22万亿美(měi)元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情(qíng)期间，美国国会暂停(tíng)了(le)债务上限，以暂时取消美(měi)国政府的支出限制(zhì)，这导致美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务疯(fēng)狂飙升至(zhì)27万亿美元(yuán)。

　　美国(guó)近几届政府大幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年(nián)，美国国会最新一次提(tí)高债务上限(xiàn)，美国债务上(shàng)限已经提高至(zhì)现在的(de)31.4万亿(yì)美元(yuán)，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增(zēng)长了超过(guò)2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什(shén)么美(měi)国不能(néng)取消债务上(shàng)限？

　　本质(zhì)上来(lái)说，“债(zhài)务上限”是美国国会为联邦政府(fǔ)设定的举债的最高额(é)度，一旦(dàn)触及(jí)这条“红线(xiàn)”，意味着美国财(cái)政部借款(kuǎn)授权用尽，除非国会(huì)调高债务上限，否则(zé)白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美国(guó)政府为什么要“自(zì)我(wǒ)限制(zhì)”，不(bù)能直接取消(xiāo)掉债务上(shàng)限呢？

　　的确(què)，债务上限(xiàn)会(huì)对(duì)美国政府造成限(xiàn)制，使其不能随(suí)心(xīn)所(suǒ)以的举债，但从理论上来说，这一(yī)限制也同(tóng)时对其美(měi)国政府的债务信(xìn)用提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国(guó)作为(wèi)手握美元霸(bà)权的超级大国，本身并(bìng)不受到发(fā)行美钞的外在约束(shù)。如(rú)果美(měi)国政府开支(zhī)无度、过度举债，将会导致(zhì)美元(yuán)贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失控，那么其债权信用(yòng)将受(shòu)到损害，原有债权人权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只(zhǐ)有通(tōng)过“债(zhài)务(wù)上(shàng)限”这一内控举措，才能(néng)维持(chí)美国政府的偿付(fù)信用，保证美元(yuán)霸权地位。换句话来说(shuō)，“债(zhài)务上(shàng)限”理论上也(yě)相当于是美方对(duì)债权人(rén)的一(yī)种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美(měi)国(guó)债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难(nán)以提高(gāo)了？

　　那么(me)，在过去被频频(pín)上调的美国债务上限(xiàn)，为什么(me)在(zài)现在会陷入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政(zhèng)府(fǔ)想(xiǎng)要提高美国(guó)债(可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁zhài)务上限，往(wǎng)往需要(yào)美国国会两院(yuàn)的通过。在此前的历史中，提高债务上限(xiàn)在国会中绝大多数时候类似(shì)于(yú)一(yī)个“走过(guò)场”的周期性(xìng)任务(wù)，两党并不会对此进(jìn)行(xíng)过于激烈的(de)博弈(yì)。

　　但近年来，随(suí)着美国党派分歧不断扩(kuò)大(dà)，债务(wù)上限问题逐步沦为两党的(de)政治武器(qì)，被在野党用作了与执(zhí)政党讨价还价的砝码。尤其(qí)是(shì)在当下美国两党分别(bié)占(zhàn)据两(liǎng)院多数席(xí)位的分裂背景下(xià)，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据(jù)参议院多数，而共和党占据众(zhòng)议院多(duō)数(shù)。拜登要想提高债务上限，就需要和(hé)国会(huì)共和党(dǎng)人达成一致。

　　然(rán)而(ér)，共和党人(rén)正(zhèng)试图利用(yòng)债(zhài)务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求(qiú)他先同意(yì)削减开支，再谈提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)。而民(mín)主党(dǎng)人坚(jiān)持不愿让(ràng)步(bù)，认(rèn)为(wèi)应(yīng)无(wú)条件(jiàn)提高债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时(shí)间周二（5月16日）再度(dù)与国会(huì)领导人会面(miàn)，讨论(lùn)提高美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)的计划。

　　但值得注意(yì)的是，如(rú)果拜登和国会领袖们(men)在周二仍无(wú)法取得突破性进展，这场危机恐怕(pà)真就要无限逼近债务违约的“X日(rì)”了——因(yīn)为拜(bài)登已经计划于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并(bìng)将(jiāng)在(zài)周末访问(wèn)巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行美(měi)国-大(dà)洋洲国家峰会，这(zhè)意味着接下来留给(gěi)拜(bài)登(dēng)和两党领袖谈(tán)判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再(zài)次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美(měi)国也(yě)曾上演(yǎn)过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类(lèi)似严(yán)峻的(de)违约风险：时任美(měi)国(guó)总(zǒng)统奥巴马(mǎ)和(hé)众(zhòng)议院共和党人在谈判最(zuì)后一刻，才(cái)就(jiù)债(zhài)务上限(xiàn)达(dá)成协议，勉强避免了一场债务(wù)违约灾难。奥巴(bā)马及民主党在最后关头妥协(xié)，同意(yì)在十年内削减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在(zài)当时，即便没有真(zhēn)正违约而(ér)仅(jǐn)仅是逼近违约，这一(yī)紧张局势也引发(fā)了全(quán)球资(zī)本市(shì)场剧烈波动，美股一度(dù)大跌(diē)，并(bìng)直接导致标准普(pǔ)尔(ěr)首次下调美国的主权信用评级。这(zhè)使得美(měi)国(guó)面(miàn)临更高的借贷成本——美(měi)国(guó)第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了当时两党谈(tán)判中的一些成本削减(jiǎn)措(cuò)施。

　　对一(yī)些经济学家来说，上述的市场动荡也只(zhǐ)是短期(qī)影响。而更重要的是，从(cóng)长期来看，财政(zhèng)支出削减意味着美(měi)国多年的预算(suàn)紧缩，这可能(néng)会产生更(gèng)严重(zhòng)的长期影响——比(bǐ)如(rú)拖累美国(guó)的经济复苏(sū)。

　　美国左翼智库(kù)经济政策研究(jiū)所首席经济学(xué)家乔希·比文(wén)斯(sī)在(zài)回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些削减(j可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁iǎn)措施时(shí)，我们仍处于相当低迷(mí)的经济中，并且(qiě)正(zhèng)处于从(cóng)大(dà)衰(shuāi)退中(zhōng)复苏的(de)阶段(duàn)。他们只是让(ràng)复苏持(chí)续的时间远远超(chāo)过了应(yīng)有的时(shí)间……在接下(xià)来的(de)六七(qī)年里，美国政府没(méi)有提供真(zhēn)正有价值的公(gōng)共产(chǎn)品(pǐn)和服务，因(yīn)为它们（财(cái)政支出）被大(dà)幅削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如(rú)今这(zhè)场债务上限(xiàn)危机，也被许多(duō)人看作2011 年债(zhài)务上限危机(jī)的翻版：美国国会面临类(lèi)似的分(fēn)裂局(jú)面，美(měi)国经(jīng)济(jì)也正处于(yú)类似的衰退环境之中。即便美国两党(dǎng)能(néng)够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由此带来的短期(qī)市(shì)场(chǎng)动荡和长期(qī)经(jīng)济(jì)损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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