今(jīn)年以来，港股走势可谓一波三(sān)折，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披(pī)露(lù)渐(jiàn)落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金(jīn)整体港股(gǔ)仓位(wèi)略有提(tí)升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经(jīng)理表(biǎo)示，预计(jì)港股市场已经进入了(le)企业盈(yíng)利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未(wèi)来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的(de)消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联(lián)网和医药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港(gǎng)股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电(diàn)力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金(jīn)（不同份额分(fēn)开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的(de)主动权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投(tóu)资方向的基金。截至一季度末，这(zhè)些(xiē)基金的(de)港股平(píng)均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年以来(lái)，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港股数字(zì)经(jīng)济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日(rì)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名(míng)基金经(jīng)理在一季度加(jiā)大了对港股(gǔ)的投资力(lì)度，提升港股配置在10-40个(gè)百分(fēn)点(diǎn)不等(děng)。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管(guǎn)理的前海开源沪港深(shēn)新(xīn)机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的(de)71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利(lì)精选A，港股仓位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的(de)70.80％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的92.92％；曲径管理的(de)中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)83.22％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市值统计，截(jié)至一季报，被陆港通基金重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易(yì)所、青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制(zhì)品、多元金融、服(fú)装家纺(fǎng)、视(shì)频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅度最(zuì)大(dà)的(de)前十只港股为(wèi)中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、新天绿色(sè)能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石(shí)油化(huà)工股(gǔ)份、中国(guó)南方航空股份(fèn)、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中(zhōng)广核电力，分(fēn)别涵盖(gài)油气开采(cǎi)、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地产开发等(děng)领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在(zài)一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上行，重仓港股优质(zhì)龙(lóng)头

　　对(duì)于港股后(hòu)市，南方(fāng)港股创新视(shì)野一(yī)年持有基(jī)金(jīn)基(jī)金经理(lǐ)史(shǐ)博在一季(jì)度中(zhōng)表示(shì)，展望未(wèi)来，仍然(rán)看(kàn)好港股市(shì)场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产活动和(hé)市(shì)场需求继续(xù)增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据(jù)以及突(tū)发的银行风险事件已经让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美(měi)银行业风险事件对市场冲击可(kě)控，国内政策积(jī)极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上(shàng)行，在板块(kuài)配置方面，我们将加大(dà)对(duì)政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股(gǔ)数字(zì)经济基金经(jīng)理曲径(jìng)表示，港股数字经济的代表行业为互联(lián)网和先进制造(zào)，在经(jīng)历(lì)了过去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价(jià)均处在价值投资(zī)区域，具有良好的投资性价比。同时，互(hù)联网相(xiāng)关公(gōng)司(sī)，也更具有(yǒu)数据、平台(tái)和算法(fǎ)的整合(hé)能力，通过推出人工智能相关(guān)模型及应用，提升自身运营效率，以及(jí)对(duì)外输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中(zhōng)长期看(kàn)好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)方面，港股(gǔ)市场大部分(fēn)的企业盈利来(lái)源(yuán)于中国内地(dì)，中(zhōng)国(guó)内地经济(jì)的环(huán)比上行将会支撑(chēng)港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公(gōng)司下半年(nián)的市(shì)场表现。然(rán)而，虽然公(gōng)司盈利(lì)环(huán)比仍有一定(dìng)的增长，但是由于基数效应(yīng)，下半(bàn)年港(gǎng)股(gǔ)盈利同比增速会较上半年(nián)有所回落(luò)。对于估值相对较高的(de)行(xíng)业将有一(yī)定的压力。

　　行(xíng)业(yè)方面，受行业(yè)反垄(lǒng)断的影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公(gōng)司的(de)估(gū)值仍将受(shòu)到一定程度(dù)的压(yā)制，但(dàn)是(shì)当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出现超跌(diē)时，将(jiāng)会有较(jiào)好的买(mǎi)入机会(huì)出现。生物医药行业仍将处(chù)在行(xíng)业快速增长的红利中，但(dàn)是随着中(zhōng)报业(yè)绩的释(shì)放(fàng)和四季(jì)度集(jí)采(cǎi)的预(yù)期，生物行业(yè)前期涨幅较多的(de)龙头公司(sī)可能会出现一(yī)定的调(diào)整，但(dàn)是通过自下而上(shàng)的方式生物医药行业仍将有机会选(xuǎn)出有(yǒu)较好(hǎo)成(chéng)长性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港深基金经(jīng)理付(fù)倍(bèi)佳表(biǎo)示(shì)，展望未来，我们预计港股市场(chǎng善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思)已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加(jiā)速(sù)扩(kuò)张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场也(yě)即将进(jìn)入企业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强(qiáng)外(wài)弱”及加(jiā)息周期临近尾声(shēng)流(liú)动性逐步(bù)宽松背景下，中国(guó)资产(chǎn)的(de)吸(xī)引力有望进一(yī)步(bù)凸显。在A股(gǔ)及港股估(gū)值均在(zài)低位(wèi)、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估(gū)值修复的(de)戴维(wéi)斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注(zhù)盈利(lì善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思)增(zēng)长(zhǎng)高弹性的机会(huì)：由于(yú)中(zhōng)国(guó)经济修复(fù)有望成为全(quán)球投(tóu)资的主线(xiàn)，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期(qī)降本(běn)增效(xiào)优的行业和板(bǎn)块更(gèng)有望受益(yì)于(yú)经济复苏，盈利(lì)预测有(yǒu)较大上修空间；同时(shí)部分龙头公司有长期的前(qián)沿(yán)技(jì)术(shù)/产品储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开(kāi)启二次(cì)增长曲(qū)线，如(rú)互联网、部(bù)分可选(xuǎn)消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未来经济(jì)周期中上行风(fēng)险显著(zhù)大于下(xià)行(xíng)风险的行业。市场预(yù)期在低位、景气度有拐点或持续性(xìng)超预(yù)期的行业。供需(xū)格局(jú)佳，价格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利(lì)超预期的行(xíng)业(yè)，如电子、新能源、有(yǒu)色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会(huì)：关注基本(běn)面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资(zī)产的投(tóu)资机(jī)会(huì)，如通信(xìn)、石(shí)油石化(huà)等。

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