本周，56只首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分(fēn)开计算），博时北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第(dì)2批4只北证(zhèng)50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金、工银瑞信北(běi)证50成份(fèn)指数基金(jīn)和万家北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表(biǎo)示，流动性问题是制约北交所(suǒ)发(fā)展的首要因(yīn)素，不过随着公募基金(jīn)加速布(bù)局，增量资(zī)金不断涌(yǒng)入下，流动性(xìng)问题(tí)有望持(chí)续改善；同时，当前北交所优(yōu)质公司(sī)被显著低估，正是长(zhǎng)线资金布局的(de)良好机(jī)遇。

　　第二批(pī)北证(zhèng)50指数基金成立过(guò)半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其(qí)中，根据招募说明书，该基金主要跟(gēn)踪北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数，由于是发(fā)起式基金，认购(gòu)金额满1000万元即可成立，认购期(qī)为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指数基金(jīn)产品成功获(huò)批，工银瑞信(xìn)基(jī)金、万家基(jī)金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四家(jiā)公募基金公司拿到批文。除博(bó)时基(jī)金(jīn)外，万家基金的北(běi)证50指数产品也是以发起式的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产(chǎn)品正(zhèng)在(zài)发行外，其(qí)余3只产品均(jūn)已成(chéng)立(lì)。其中，鹏(péng)扬北证50成份指数基(jī)金于4月25日成立，获2225户(hù)有效(xiào)认(rèn)购，募集规(guī)模3.89亿元；工银(yín)瑞(ruì)信北(běi)证50成份指数基金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效(xiào)认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北(běi)证50成(chéng)份指数基金于(yú)5月5日(rì)正式(shì)成立(lì)，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价值，万家北证50成份指(zhǐ)数基金经理杨(yáng)坤曾表(biǎo)示，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍显著低(dī)于其他上云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人(shàng)市板块(kuài)中业务相关度较高(gāo)的同类股票，具有较大估值提(tí)升空间。随着市场流动性的增(zēng)强和(hé)创(chuàng)新(xīn)型中小企业的高速成长，有(yǒu)望(wàng)实现(xiàn)业绩和估值(zhí)双(shuāng)升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金(jīn)月内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批(pī)8只北(běi)证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这(zhè)8只(zhǐ)产品年内回(huí)报(bào)、成(chéng)立(lì)以来(lái)回报悉数为负，其(qí)中(zhōng)年内平均(jūn)收益率为-4.36％，成立以来收益(yì)率中(zhōng)位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这(zhè)些产品开始加速“回血”，月(yuè)内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数(shù)方(fāng)面，自去(qù)年11月发布以来，该指数经(jīng)历小(xiǎo)幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季(jì)度以(yǐ)来虽有震荡下跌，但5月以来又(yòu)开始持续(xù)上涨，且(qiě)市场(chǎng)表现居(jū)前(qián)。截至5月12日，该指数(shù)月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数表现，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深300、上证50等在(zài)内的(de)30只核心指数月(yuè)内均下(xià)跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数(shù)基金相继成立，这使得北(běi)交(jiāo)所整(zhěng)体流动性有所改善。从中观维度来看，北交(jiāo)所很多优质企业的估值仍然偏低，预计随着流动性逐步改善，以及公司业(yè)绩(jì)持(chí)续(xù)释放，北(běi)交(jiāo)所板块(kuài)整体(tǐ)走(zǒu)势(shì)有望持续(xù)向好。”北京一大型公募基金人(rén)士(shì)表示。

　　北(běi)交所(suǒ)官网显示，截(jié)至5月(yuè)12日，北交所上市公司193家，总股(gǔ)本(běn)258.31亿股(gǔ)，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司业绩表现来(lái)看，2021年(nián)北交所上市公(gōng)司盈利面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的公司(sī)净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公(gōng)司(sī)全年共实(shí)现净利(lì)润(rùn)138.11亿元，平均实(shí)现净利润7230.81万元(yuán)，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家(jiā)公司净利(lì)润超过1亿元，42家公司连续三年(nián)实现(xiàn)利润(rùn)正增长。北交所上市公(gōng)司业(yè)绩正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所(suǒ)主题权益基金年内(nèi)表(biǎo)现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所两年定开年内(nèi)收(shōu)益(yì)为负外(wài)，其余9只北交(jiāo)所(suǒ)主题权益基金年内均斩(zhǎn)获正收益(yì)。其中，华夏北交所创新(xīn)中小(xiǎo)企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定(dìng)开年内回(huí)报最(zuì)高，达18.46％，万(wàn)家北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年(nián)定开、嘉实北交所精选两(liǎng)年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在(zài)二三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正(zhèng)是长(zhǎng)线资(zī)金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位(wèi)业内(nèi)人士认(rèn)为，当前北交所优质公(gōng)司被显著低估，不过正(zhèng)是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　万(wàn)家北(běi)交所慧选两年基金经理叶勇直言，北交(jiāo)所市(shì)场上，制约(yuē)其发展的依然是市场本身(shēn)较差的流动性问题(tí)，市场制度性差(chà)异(yì)导致其与沪深市场相比(bǐ)，可比公(gōng)司估值表(biǎo)现差异较大。除了继续(xù)降低投资者门槛、扩(kuò)大(dà)优(yōu)质上市(shì)企业数量外，后续北交所市场有必要完善转板制度，畅通(tōng)转板(bǎn)通道，从(cóng)而(ér)活跃(yuè)市(shì)场(chǎng)交易，通过沪(hù)深市场(chǎng)的引领(lǐng)，提升流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外一个角度上(shàng)讲(jiǎng)，目前的北交(jiāo)所优质公司被显著(zhù)低估，也(yě)是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创(chuàng)新中小企业精(jīng)选两年定(dìng)开基(jī)金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在当前(qián)的位置，对于北交所的后(hòu)续表(biǎo)现充满信心，信心(xīn)来源于四个方面。

　　一是北交所公司目前(qián)估值已经非(fēi)常便宜，他们测算前几大重仓股的平均估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年估值在15倍(bèi)以内，这个(gè)估值水平对(duì)于具备专精特新特性的中小成长型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是(shì)从(cóng)业绩表现来看，他们发(fā)现很多北(běi)交所(suǒ)公司今年以来依然(rán)延续了较快的增(zēng)长速度，发展整体是符合预期的，业绩的持(chí)续(xù)增长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年(nián)四季度(dù)以来北交所出了(le)不少(shǎo)政策利好，包括发(fā)布(bù)《北京(jīng)证券交易所股票做(zuò)市(shì)交易业务细则》和《北京证券交易(yì)所股票做市交易业务指引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入中证、国(guó)证跨市场指数体系，北证50指数(shù)11月份(fèn)正式上线等政(zhèng)策的密集发(fā)布，可以(yǐ)说对这个市(shì)场(chǎng)是加大了(le)呵护的力度，政策(cè)的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所(suǒ)目前新挂(guà)牌的(de)公(gōng)司较多，其(qí)中不(bù)乏(fá)优质的(de)个(gè)股，供给上来(lái)了，给他们增加(jiā)了筛选的范围(wéi)，尽管短期可能由于(yú)供(gōng)给增加对(duì)整个市场的流动性(xìng)造成一定(dìng)的扰动，但增加优质(zhì)供给(gěi)是市(shì)场长(zhǎng)期发展(zhǎn)的基石，这使得他们选(xuǎn)择(zé)优(yōu)质中小(xiǎo)专精(jīng)特新企业的难(nán)度是相对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交(jiāo)所精选两年定开基金(jīn)经理张(zhāng)靖(jìng)表示，北交所作(zuò)为新兴(xīng)的股票交(jiāo)易市场，目前(qián)仍(réng)处于初(chū)创期，上市股票数量还不够多，市(shì)场关(guān)注度还不(bù)高，整体估值水平相较(jiào)于沪深(shēn)交易(yì)所明显低估(gū)。随(suí)着宏观经济触底回升，和北交所(suǒ)快速发展，投(tóu)资(zī)机会(huì)应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股“中特估”组(zǔ)成部分(fēn)之一(yī)，或(huò)有(yǒu)望随着北交所改革的不(bù)断(duàn)推(tuī)进和投资者关注度提升逐渐得到估值体系修(xiū)复。从2023年一季度云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人(dù)的公募基金持(chí)仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精(jīng)特新(xīn)次新股及(jí)北证50中高权重、低估值(zhí)公司(sī)获增持较多。此外，北证50成分股(gǔ)中尚拥(yōng)有多个被低估标的，未来随着北交所改革的不断推(tuī)进(jìn)和投资(zī)者(zhě)关(guān)注度提升，北交所流(liú)动性随之改(gǎi)善，这些大市值(zhí)、高(gāo)权重、低估值(zhí)的公司获得重估(gū)可能性较大(dà)。

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