财联(lián)社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其(qí)）随(suí)着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露完成，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)大幅调仓(cāng)换股的动(dòng)向(xiàng)和(hé)投资方向也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布(bù)局(jú)AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股(gǔ)份(fèn)、星环(huán)科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能(néng)，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智(zhì)能大行(xíng)其道的(de)首(shǒu)季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶(dǐng)流(liú)开始追逐AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专注(zhù)长期成长价值(zhí)的(de)基(jī)金经理仍坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源，如(rú)曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典(diǎn)。面(miàn)对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应(yīng)该与其共舞，还(hái)是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可见越(yuè)来越多(duō)的基金经理选择(zé)了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死(sǐ)，不如搏(bó)一把再死(sǐ)，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明(míng)了这一点，公募基金一季度大(dà)幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏股基(jī)金重仓股在TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季(jì)度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影(yǐng)，其中(zhōng)前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管的(de)另一只中欧(ōu)研究精选混合一(yī)季度新(xīn)进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混合一季(jì)度(dù)新进中(zhōng)芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换(huàn)股中也能看出葛兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金经理加(jiā)仓AI的一(yī)个(gè)缩影。从各位知(zhī)名(míng)基(jī)金(jīn)经理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文(wén)也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型(xíng)以及相关人工智能的产业趋势受到市(shì)场(chǎng)关注，并很快扩(kuò)散(sàn)到国内产(chǎn)业界，市(shì)场(chǎng)聚焦于上游算(suàn)力、传(chuán)输(shū)和(hé)下游运用(yòng)，在(zài)经济复苏(sū)相对温和的(de)情景下，计(jì)算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受(shòu)到各方资(zī)金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达(dá)电影(yǐng)新入他所管(guǎn)理的中欧新趋(qū)势(shì)十大(dà)重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精(jīng)密(mì)、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也(yě)实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公募(mù)基金大类行业配置比例一(yī)个很重(zhòng)要的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值(zhí)尚(shàng)存安(ān)全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人(rén)守候成了(le)景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍(réng)坚(jiān)守(shǒu)新能源(yuán)，也有一(yī)部分试(shì)图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　遭天谴什么意思，天谴什么意思解释　如曾经的公募状元刘格菘。据(jù)了解，广发(fā)基金成长团队对(duì)新能源的钟爱业(yè)内闻名(míng)，最新披露(lù)的(de)一(yī)季报中(zhōng)也(yě)证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠(guān)军基金广(guǎng)发双(shuāng)擎(qíng)升级，从其十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，前(qián)五大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于(yú)新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化(huà)等(děng)个股，且新晋晶科能(néng)源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达(dá)了仍对新能源保(bǎo)持信(xìn)心，“我们对本(běn)产品(pǐn)重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经(jīng)过调(diào)整，行(xíng)业(yè)估值水平已在(zài)历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和(hé)体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合(hé)前十(shí)大重仓股(gǔ)分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三(sān)安(ān)光电、通(tōng)威股份、万华(huá)化(huà)学、广(guǎng)汇(huì)能(néng)源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立讯精密(mì)、三诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底(dǐ)该基(jī)金增(zēng)持(chí)了宁德时代(dài)、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度(dù)最多的是光伏龙头通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶(jīng)科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到(dào)了新能源板(bǎn)块(kuài)的一些(xiē)风险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分(fēn)位(wèi)以(yǐ)及股价(jià)位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素已经充分释(shì)放(fàng)，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力(lì)。在(zài)一(yī)季度(dù)我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章(zhāng)恒在接(jiē)受财(cái)联(lián)社(shè)记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢(huān)去(qù)追逐风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在全市(shì)场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时期的(遭天谴什么意思，天谴什么意思解释de)“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的(de)时候，无论是基金经理个人还是(shì)投资者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任(rèn)何一个行(xíng)业，即(jí)使(shǐ)你再(zài)看好，也要(yào)控(kòng)制持(chí)有(yǒu)比(bǐ)例，分(fēn)散风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的(de)王(wáng)崇一季报(bào)表示暂时无法预测其兑现节奏和时(shí)间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到(dào)明(míng)显的受益标的，就没有参与。不过他也认为(wèi)这些(xiē)股(gǔ)票的估值体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可知，今年一季度(dù)仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍(réng)维持TMT为全年(nián)市(shì)场主线的(de)判断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器以及光(guāng)模块等(děng)细分(fēn)赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚有空(kōng)间(jiān)，估(gū)值修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机(jī)会(huì)的格(gé)局。

　　中金(jīn)公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催化(huà)主要集中于大模型的(de)突破进(jìn)展；而4月以来，我们观(guān)察到各个(gè)领域的(de)应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中办公场(chǎng)景进展相对(duì)较快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者(zhě)优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董(dǒng)承非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言(yán)，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季(jì)度投资策略会上提到(dào)“今(jīn)年大(dà)概率(lǜ)还是一个偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几年其实没(méi)有(yǒu)太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合(hé)，其(qí)实(shí)TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时(shí)间没有(yǒu)太(tài)多表(biǎo)现。今年(nián)要推(tuī)动数字经(jīng)济，今(jīn)年(nián)半(bàn)导体周期要见底，本身(shēn)今年科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数(shù)的投资者，不适合在(zài)这个位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块(kuài)已进(jìn)入第一轮调整期(qī)，但对标(biāo)2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整(zhěng)时长与幅(fú)度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低(dī)布局有望率先(xiān)实现(xiàn)业(yè)绩(jì)兑现(xiàn)的环节，即(jí)满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如(rú)，电子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

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