在(zài)投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到(dào)底(dǐ)发生(shēng)了什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同(tóng)时(shí)，科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今年(nián)以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机(jī)构看(kàn)好传(chuán)媒(méi)、顺周期板块(kuài)的长期配(pèi)置价值。

　　提(tí)示(shì)高溢(yì)价(jià)风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交易价(jià)格(gé)波动(dòng)较大。截至5年22日(rì)，两只产品的(de)溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二级(jí)市场交(jiāo)易价(jià)格(gé)溢价风险，如(rú)果盲(máng)目投资，可(kě)能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品的表现看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍(hàn)，今年(nián)以来涨幅(fú)都超过了(le)16％。截至5月(yuè)23日(rì)下午1点(diǎn)开盘(pán)，两(liǎng)只产品溢价(jià)率都回落(luò)到(dào)4％以内(nèi)，投资者的追捧热情(qíng)在(zài)风险提示后有所降温，正在回(huí)归(guī)理(lǐ)性。

　　而从资金(jīn)流向(xiàng)看(kàn)，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全(quán)市(shì)场看，目前(qián)跟踪日经指数(shù)的产品(pǐn)共有(yǒu)4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调(diào)整后），从该指数表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚太市场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通(tōng)盘不够大(dà)，短期内受(shòu)到资金的净(jìng)买入，产(chǎn)生了供(gōng)不应(yīng)求(qiú)的情况，就会推高二级市场价(jià)格(gé)，让价(jià)格走在(zài)指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数表现的，如果短(duǎn)期(qī)出(chū)现高溢价，也就意味着当(dāng)前的(de)价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未(wèi)来会(huì)回(huí)归到指数正常走势(shì)和涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价(jià)。而高溢(yì)价回归的(de)过程，就会(huì)产生(shēng)二级市场价格的下跌(diē)，因(yīn)此，建议投资者(zhě)不要盲目买入高溢(yì)价品种(zhǒng)，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股市(shì)表现看，今(jīn)年(nián)年初以(yǐ)来日本股(gǔ)市持续(xù)上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡(pào)沫经济(jì)破(pò)裂以来(lái)的最(zuì)高点。

　　中信建投证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，近期日本股(gǔ)市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预(yù)期下降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资(zī)本(běn)回(huí)流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持(chí)续贬(biǎn)值，东(dōng)京交易所上市公司多表现良好；三是今年东京交易所(suǒ)提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下(xià)，预计部分低估(gū)值企业可(kě)能采取股票(piào)回(huí)购等方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿日元的股票(piào)被(bèi)宣布回购；四是近期(qī)部分(fēn)利(lì)好消息(xī)带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推(tuī)动市场对日本股市的整体情(qíng)绪提(tí)振。

　　也有基(jī)金经理提(tí)示短期(qī)过快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投资可能(néng)会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对(duì)相关市场熟悉程度不高等问题，建议(yì)投(tóu)资者在自己能力圈(quān)内(nèi)投(tóu)资，避免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点(diǎn)ETF外，再(zài)来看(kàn)下(xià)ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收(shōu)盘(pán)，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿元(yuán)，比去年(nián)末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡(dàng)市场(chǎng)中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交(jiāo)均(jūn)价(jià)测(cè)算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入(rù)都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导(dǎo)体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗入资(zī)金相对(duì)居(jū)前(qián)。

　　拉(lā)长时间看，今(jīn)年以来净流入资金最多的(de)是(shì)易方达创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF，今年(nián)净流入资(zī)金165亿(yì)元，位居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引(yǐn)力的(de)医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量及(jí)以上。

　　谈(tán)及创业板相(xiāng)关指数(shù)的(de)“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量(liàng)化投(tóu)资部表示，随(suí)着前期创(chuàng)业(yè)板50指数的回(huí)调，当前估值已来到(dào)30倍的历(lì)史低(dī)位区(qū)间，且(qiě)一季报显示成分股净利(lì)润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政(zhèng)策层面(miàn)，4月底的(de)政治局会议(yì)提出“要(yào)夯(hāng)实(shí)科技自立(lì)自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽(qì)车发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储(chǔ)能等设施建设(shè)和配(pèi)套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创(chuàng)新生态(tài)，重视(shì)防(fáng)范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能(néng)要(yào)加快(kuài)转变，新能源及人工智能将(jiāng)是经(jīng)济(jì)转型的(de)两大动能，汇聚战略性新兴产业(yè)的(de)创业板持续(xù)受益(yì)于政策(cè)红利，该机(jī)构建议(yì)关注创(chuàng)业板(bǎn)50指数的(de)投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋(dài)为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看(kàn)，表(biǎo)现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出(chū)超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿的(de)资金(jīn)净流(liú)出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的(de)板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多(duō)只产品净流出资金也有1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉(lā)长时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿(yì)体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流出资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽然部中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗分(fēn)热(rè)门(mén)主(zhǔ)题(tí)行业的资金出现流出(chū)，但部分(fēn)机构仍(réng)建议从中长期角度，观察各类板块(kuài)的投资机(jī)会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示(shì)，预(yù)计复苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中长(zhǎng)期的(de)趋(qū)势，但市场(chǎng)展现出更多结构性机会，当前市(shì)场(chǎng)对题材的追捧热度(dù)仍持(chí)续(xù)偏高。“传媒(méi)板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续关(guān)注资金合力最强(qiáng)的人工智能与央企相关(guān)品种，中期在市(shì)场(chǎng)炒作(zuò)热度回落、且(qiě)经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤其(qí)是大众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注(zhù)数字化对生产力(lì)的提升，重点关注计算机、互联网和传(chuán)媒等(děng)行(xíng)业。

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