AI板(bǎn)块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之(zhī)而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣(xuān)布(bù)试(shì)水人工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注的是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是(shì)价值派，众多基金经(jīng)理均谈及(jí)对(duì)AI投资机(jī)遇(yù)。各大派别(bié)基(jī)金经理(lǐ)均(jūn)认可AI所带来的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值，但是对(duì)于短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报(bào)，引人(rén)关注的是，季报中部分内容使(shǐ)用(yòng)了(le)AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述(shù)了人工智能对各个(gè)行业的改变，比如(rú)医(yī)疗、教(jiào)育(yù)、工(gōng)业生(shēng)产(chǎn)、环境(jìng)保护(hù)和可持续发展，以及(jí)新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域(yù)的(de)快速发展为(wèi)全球带来无数(shù)机(jī)遇(yù)和(hé)挑战，将极大(dà)地影响(xiǎng)我(wǒ)们的生(shēng)活(huó)方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要(yào)建立完善(shàn)的法律法规(guī)和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安(ān)全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑(tiāo)战的(de)同时，也应(yīng)抓住人工智能(néng)带(dài)来的(de)机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)对各个行业的(de)改变。他(tā)还专(zhuān)门谈及(jí)，一(yī)季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效(xiào)率，而(ér)高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联(lián)网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字(zì)化时(shí)，表(biǎo)示其(qí)本质是利用技术的(de)手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的效(xiào)率，这是(shì)一个长期向上的类消费(fèi)行业，在美国是一个和互联网行业一样大规模(mó)的产业(yè)。在(zài)中国，依然处(chù)于产(chǎn)业(yè)的早期，但是我们可(kě)以看到疫(yì)情背(bèi)景下，大家越(yuè)来越意识到数(shù)字化的重要性。而此轮数(shù)字化将(jiāng)会和(hé)人工智能深度(dù)融(róng)合，也会给(gěi)中国公司带来(lái)发(fā)展的机会。目前整个板块(kuài)的估(gū)值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人(rén)工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确(què)实开(kāi)始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金公(gōng)司积极拥抱(bào)AI，如鹏华(huá)基(jī)金投资者(zhě)教育基地宣布成为百度文心一言首批(pī)生态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金投教基地(dì)也将通过百(bǎi)度智能云接入文心一言能力，致力于创新投(tóu)资者(zhě)关系管理(lǐ)新模式，提(tí)升客户投资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工智能成(chéng)为一季(jì)度市场热点，不(bù)少(shǎo)基(jī)金经理选择了积极(jí)参与布(bù)局，其中，除了(le)科(kē)技成长(zhǎng)派基金经理(lǐ)，也不乏(fá)价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看(kàn)出，该基(jī)金(jīn)一季度(dù)进(jìn)行了(le)一定比(bǐ)例(lì)的(de)调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。前(qián)十大(dà)重仓股中(zhōng)，除(chú)了海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、金(jīn)山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)王贵重(zhòng)表示，产业(yè)方(fāng)向上(shàng)，坚定(dìng)看好人工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是能源(yuán)、信(xìn)息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细(xì)分(fēn)行(xíng)业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最重要(yào)的增长(zhǎng)要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件和(hé)互联网(wǎng)领域的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基(jī)金经理明确看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能带来的投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉(jiā)实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去(qù)年下半年开始增(zēng)持软(ruǎn)件，当时基本处(chù)于(yú)估值、机(jī)构持仓的历史底部的位(wèi)置(zhì)。他认为，行业在(zài)信创、数(shù)字化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也是为(wèi)数不多处于成(chéng)长前期、对标国际(jì)也还有巨大成长空(kōng)间(jiān)的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一轮(lún)科技创新周期的序(xù)幕，带来以十年为(wèi)维(wéi)度的产(chǎn)业(yè)变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机为代表的(de)科技板(bǎn)块内会持(chí)续有个股(gǔ)投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工(gōng)智能(néng)和(hé)可(kě)再生能源(yuán)将构成未来社会的(de)基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机会(huì)将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的(de)人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入兴全合(hé)润前(qián)十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创，是(shì)2022年年末(mò)的0持仓，直接买(mǎi)到了(le)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的重仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了(le)对人工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链的挖(wā)掘(jué)。澜起科技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度也(yě)进行(xíng)了调(diào)仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大(dà)持仓，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票(piào)进入(rù)前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表(biǎo)示，主要(yào)是基于对未来2年(nián)数字经济的看好。随着人口老龄(líng)化与经济(jì)发展模(mó)式转变，数据(jù)成为(wèi)新(xīn)的生产要素，高(gāo)质(zhì)量发(fā)展的核心在于(yú)全要素生产率的提升，充分利用(yòng)好云(yún)计算、大(dà)数据、人工智(zhì)能等底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过(guò)信(xìn)息技术全(quán)方位赋能传统行业，从生(shēng)产和服务(wù)端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网络、算力、算法，以及(jí)多样化的行业应(yīng)用等，这柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢是一个系统性(xìng)工程，产业空间(jiān)较(jiào)大、持续时间较长，是未(wèi)来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权(quán)益投资部总经(jīng)理陶(táo)灿管理的基金也(yě)重点布局了(le)TMT或人(rén)工智(zhì)能相关板块。比(bǐ)如，建信(xìn)智能(néng)生活在一季(jì)度继续调整了行业配置，降低了(le)制造业(yè)、大金融地产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别是重点布局了人工智能(néng)技(jì)术创新(xīn)带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人(rén)工智能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表达了对人工智能的重视(shì)，但一(yī)季度并(bìng)未(wèi)加(jiā)入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的(de)行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这(zhè)一成功(gōng)比之前几次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义，因(yīn)为本次的人工智能(néng)的应用领域(yù)得到了极(jí)大的拓展，模型(xíng)具(jù)备了强大的(de)通用性。这属于科技史(shǐ)上的一(yī)次重大创新，未来多(duō)个行业将极大受益于(yú)这一技术的应(yīng)用和普及。未来我们(men)应该更加(jiā)重视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)一季(jì)度(dù)前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值投(tóu)资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣(róng)在一(yī)季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到(dào)对相关板块的布局(jú)。他表示(shì)，除复合国家安(ān)全自主可控和产业趋势外，今(jīn)年市场(chǎng)高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术(shù)，有(yǒu)望开启新一轮(lún)的科技(jì)创新(xīn)周(zhōu)期，深(shēn)入(rù)和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未(wèi)来关注(zhù)的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的非理性行为(wèi)，就如同(tóng)去(qù)年三季度半导体及医(yī)药(yào)板块(kuài)的抛售，反而造就了难得的机会(huì)。“我们(men)这时反而应该(gāi)加大对(duì)能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的(de)技术要素(sù)革命，或(huò)许我们已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学(xué)习(xí)和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工(gōng)智能的(de)雏形。但她同时(shí)表示，也(yě)会努力在火热的行情(qíng)面前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的(de)看法也颇(pǒ)为(wèi)谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。正因为(wèi)此，他在去年三四季度布局了不少人(rén)工智(zhì)能相关(guān)的(de)标的，在一季(jì)度(dù)对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不(bù)少声音说这次(cì)不一样，交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)创新高代(dài)表了(le)主线(xiàn)行(xíng)情的确(què)立，但我们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度的(de)市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我(wǒ)们(men)想象(xiàng)不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环(huán)节(jié)之(zhī)间将如何(hé)分配？市场(chǎng)当(dāng)前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资(zī)和投资(zī)之(zhī)间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资(zī)产(chǎn)，是我们的投资目标。

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