北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥(ào)马哈(hā)如期落下帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特和(hé)他的老搭档芒(máng)格在5个半小(xiǎo)时的(de)提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据(jù)说达到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源基金首席基金学(xué)家杨德龙如(rú)此(cǐ)分享自(zì)己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今(jīn)年也不(bù)例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发(fā)展的前景(jǐng)。中国将会成为更好的国家，美(měi)国也可(kě)以(yǐ)如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面行过(guò)投资部署(shǔ)，不过投资(zī)对象均为中国(guó)公司的H股。根据(jù)公开(kāi)资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗(sú)，收(shōu)益率(lǜ)达到了10倍甚至(zhì)30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在(zài)今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会(huì)上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中(zhōng)国(guó)是没有问题的。相较于投资(zī)美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用(yòng)便宜的价格买到一些(xiē)更好的(de)公司，而这(zhè)即(jí)便(biàn)有(yǒu)一些(xiē)不确定因(yīn)素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据(jù)巴菲特提出的“净资产收(shōu)益率(lǜ)不(bù)低于20％而(ér)且(qiě)能稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其投(tóu)资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公司(sī)进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤(yóu)为(wèi)出色(sè)；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业(yè)无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首(shǒu)先(xiān)考(kǎo)虑净资产收(shōu)益率(lǜ)指标，且出于对公司的价值(zhí)判断而(ér)不是价(jià)格(gé)判断，选(xuǎn)择(zé)的(de)是加权平均(jūn)（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标(biāo)达到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看，排(pái)名第(dì)一的分别为博(bó)拓生物（睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生(shēng)物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考(kǎo)了(le)上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并通过(guò)与其(qí)所属行(xíng)业算(suàn)术平均值进行对比，又从(cóng)100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出(chū)了估值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通过巴菲特的持(chí)仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领域，同时也(yě)在重金押(yā)注能(néng)源领(lǐng)域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲(fēi)特多次减仓(cāng)银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对(duì)金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行(xíng)业筛(shāi)选(xuǎn)，还(hái)对海天味业(yè)等这类之(zhī)前商品信(xìn)誉(yù)受过(guò)不良影响(xiǎng)的公司进行了(le)剔除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对(duì)符合(hé)巴菲特标准的(de)公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利(lì)润复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不少行业龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或(huò)还(hái)需要等待(dài)入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做(zuò)厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插(chā)座大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上述三家企业(yè)的5年(nián)净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)表现略显逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之(zhī)差来(lái)看，差距最大的是(shì)主营集成(chéng)电路设计的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距(jù)最小的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅(fú)前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也曾筛选出(chū)相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑(jí)的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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