5月(yuè)迎来开(kāi)门(mén)红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对于人(rén)工智(zhì)能、消费(fèi)、新能(néng)源等板块(kuài)看法(fǎ)分歧较大，截(jié)至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布(bù)了(le)5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出(chū)炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度(dù)提升最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业(yè)来看，机械(xiè)设备行业(yè)板块暂时是5月机构人气最高的板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只金(jīn)股，两者(zhě)一定(dìng)程(chéng)度(dù)与(yǔ)中特(tè)估概念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而(ér)人(rén)工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒(méi)板块关注度提升最为(wèi)明显，计算机板块(kuài)关注(zhù)度(dù)则(zé)快速下降，这(zhè)也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后(hòu)的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

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　　从各家券商推(tuī)荐的金(jīn)股标的集中度(dù)来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时(shí)被2家及(jí)以上的机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构(gòu)推(tuī)荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受(shòu)关注的(de)逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回(huí)顾(gù)，小商品城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现(xiàn)洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电(diàn)子(zi)贡(gòng)献其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来(lái)看，34家(jiā)券商中仅11家券商金(jīn)股策(cè)略(lüè)盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近(jìn)几期，主要(yào)与大盘行情(qíng)的撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这(zhè)种极端(duān)行(xíng)情的演(yǎn)绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机(jī)构的金(jīn)股中仅宁(níng)德时代(dài)涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大(dà)券商对(duì)五月份的投资(zī)方向做了(le)预判(pàn)，综合多家观点，券商们对五月(yuè)的大盘的(de)看法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较多的行(xíng)业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的(de)走势机构有分歧，区域(yù)规划(huà)、券(quàn)商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期权则因有事件驱动(dòng)所以有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股(gǔ)票投资的一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于(yú)现代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现(xiàn)了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的(de)市场表现(xiàn)，则四(sì)年均报(bào)下跌，平均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微(wēi)刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续(xù)推出和开工(gōng))不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及(jí)资产价格风险的容忍度正在(zài)降低，但在投资缺口重回下行通道(dào)、通胀继(jì)续(xù)低位徘徊的经济周(zhōu)期格局(jú)下(xià)，只托不举、定点发(fā)力(lì)的“微刺(cì)激(jī)”难以(yǐ)扭(niǔ)转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　招商(shāng)策略(lüè)判断在去杠杆(gān)的背景下，要么(me)减少负(fù)债，要么增(zēng)加资(zī)本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市(shì)场尚未走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示(shì)经济下行压力暂(zàn)时(shí)有所(suǒ)缓和，但(dàn)尚(shàng)无法(fǎ)期望经济会出现(xiàn)持续或者大幅(fú)改善;资金利率的回落(luò)是(shì)衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出(chū)现主动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破(pò)预(yù)期(qī)影响仍难(nán)以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维持二(èr)季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食(shí)品饮料等一(yī)线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值(zhí)不(bù)高，可以有(yǒu)相对(duì)收益。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给(gěi)市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望(wàng)提振(zhèn)市场(chǎng)情(qíng)绪。从管理(lǐ)层的政策取(qǔ)向来看，短期打(dǎ)破概率偏(piān)低(dī)，震荡(dàng)市特征没(méi)变。短期(qī)市场下跌后5月(yuè)有(yǒu)些积极因(yīn)素(sù)出现，建议备战(zhàn)回调后(hòu)的反弹。

　　中信(xìn)策(cè)略分(fēn)析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的(de)微(wēi)刺激下，市场对(duì)短期经济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以对冲来(lái)自(zì)房地产等(děng)领(lǐng)域带来的(de)经济下行动能，基本面预(yù)期(qī)很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构(gòu)调整依然(rán)是政策(cè)主要目标(biāo)，政(zhèng)府(fǔ)不(bù)托底，政策不全面放松(sōng)的情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难以改变(biàn)基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持(chí)弱势下跌格局。

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