今年以来，港股走势(shì)可谓一波(bō)三(sān)折，香(xiāng)港恒生(shēng)指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基(jī)金整体港股(gǔ)仓位略有提(tí)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基(jī)金基金经(jīng)理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上行(xíng)，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下的(de)消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度(dù)港股基(jī)金(jīn)仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不(bù)同份额分开(kāi)统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只，这些(xiē)都(dōu)是“高(gāo)纯度”以港股(gǔ)为投资方向的(de)基金(jīn)。截(jié)至一(yī)季度末，这(zhè)些基(jī)金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技(jì)指数为代表(biǎo)的港股数(shù)字(zì)经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理在一季(jì)度(dù)加大(dà)了对港股的投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理(lǐ)的前(qián)海(hǎi)开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南(nán)方港股创新(xīn)视野(yě)一年持有A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理(lǐ)的博(bó)时港股通红利精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至今年一(yī)季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季报(bào)，被陆港通基(jī)金(jīn)重仓的前(qián)十大港股(gǔ)分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁(níng)、华润啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信服务(wù)、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多(duō)元金融(róng)、服装家(jiā)纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增(zēng)持(chí)。

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　　按照增持情(qíng)况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅(fú)度最大的前十(shí)只港股为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工(gōng)股份(fèn)、中国南方航空股份、华电国际(jì)电力股份、越秀地(dì)产、中广(guǎng)核电(diàn)力，分别涵(hán)盖油(yóu)气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及贸易(yì)、航空(kōng)机场、房(fáng)地产开(微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗kāi)发等领域。值得(dé)注意的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆港通(tōng)基金在(zài)一(yī)季(jì)度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方(fāng)港股创新视野(yě)一(yī)年持有基金(jīn)基金经理史博在一(yī)季度中表示，展望未来，仍(réng)然看好港(gǎng)股市场投资机会：中国经(jīng)济方(fāng)面，宏观(guān)经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活(huó)动和市(shì)场需求继续(xù)增加(jiā)，非制造业(yè)恢复(fù)速(sù)度加快；海外(wài)无风(fēng)险利(lì)率方(fāng)面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发的银行风险事件已经让(ràng)美联储过于(yú)强硬的紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息(xī)进入(rù)尾部区域(yù)；风险偏好方(fāng)面(miàn)，欧(ōu)美银行业风险事(shì)件(jiàn)对市(shì)场(chǎng)冲击(jī)可控，国内政(zhèng)策积极信(xìn)号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股(gǔ)市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行，在板块配置(zhì)方面，我们(men)将加大对(duì)政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修(xiū)复的(de)互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济基金经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代表行业为(wèi)互联网(wǎng)和先进制(zhì)造，在经历了过去2年(nián)的合规整治及业务(wù)梳理后，股价均处在价值(zhí)投(tóu)资区(qū)域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合(hé)能力(lì)，通过(guò)推出人工智能相关模型及应(yīng)用(yòng)，提升自身运营效率，以及对外(wài)输(shū)出算法和算力。作为人(rén)工智(zhì)能(néng)赋(fù)能各个行业的元年，我们中长期看好(hǎo)港(gǎng)股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地(dì)经(jīng)济的环比上行将(jiāng)会(huì)支撑港股公司盈利(lì)的(de)环比增长，从而(ér)支(zhī)撑下港(gǎng)股(gǔ)公司下半(bàn)年的(de)市场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然(rán)公司盈(yíng)利环(huán)比(bǐ)仍有一定的增长，但(dàn)是由(yóu)于基数效(xiào)应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速(sù)会(huì)较上半(bàn)年有所回落。对于估值(zhí)相对(duì)较高(gāo)的行业(yè)将(jiāng)有一(yī)定(dìng)的压(yā)力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受(shòu)到一(yī)定程度(dù)的(de)压制，但是当行(xíng)业(yè)龙头公司受情(qíng)绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医(yī)药行业(yè)仍将处在行业快速增长的(de)红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放和四季度集(jí)采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多(duō)的(de)龙头(tóu)公司可能会出现(xiàn)一定的调整，但是(shì)通过自下而上(shàng)的方式生(shēng)物医药行业仍将有机会(huì)选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港深基金(jīn)经理付倍(bèi)佳(jiā)表(biǎo)示，展望未来(lái)，我们(men)预计(jì)港股市(shì)场已经进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将进入(rù)企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是(shì)推动两(liǎng)地市(shì)场向(xiàng)上的决(jué)定性因素。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内强外弱”及加息(xī)周(zhōu)期临近尾声流动性(xìng)逐(zhú)步宽松背景(jǐng)下(xià)，中国资(zī)产的(de)吸(xī)引力有望进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下(xià)，有(yǒu)望开(kāi)启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条(tiáo)投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹性的机(jī)会：由于中国(guó)经济修复有望成为(wèi)全球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆(gān)弹性大、前期(qī)降本增效优(yōu)的行业和板块更(gèng)有望(wàng)受(shòu)益于经(jīng)济复苏，盈利预(yù)测(cè)有较(jiào)大上修空(kōng)间(jiān)；同时部分龙头公司(sī)有(yǒu)长期(qī)的前(qián)沿(yán)技术/产品储备以(yǐ)迎接下一(yī)轮的收入扩张(zhāng)机会(huì)，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比(bǐ)显著右偏的机会(huì)：关注在(zài)未来经济周期(qī)中上行风险显著大于下(xià)行(xíng)风险(xiǎn)的(de)行业。市场预期在低位(wèi)、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点或持续性超预期的行(xíng)业。供需格局佳(jiā)，价(jià)格弹性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资产的机(jī)会：关(guān)注(zhù)基本面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及分(fēn)红意愿提升的(de)高股息资产的投资机会，如(rú)通信、石油(yóu)石化等(děng)。

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