美国(guó)银行业危机(jī)持续！

　　危机升级(jí)，美(měi)地(dì)区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项，其中包括资(zī)产出(chū)售(shòu)，可能(néng)出售所有业务或(huò)部分业(yè)务。该行(xíng)已经为此聘请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出(chū)考虑可能出(chū)售(shòu)的消(xiāo)息。本(běn)周三美股盘后，因(yīn)媒体称(chēng)该(gāi)行(xíng)考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后(hòu)收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确认了周三的媒(méi)体消息，称在和多位潜在(zài)的投资者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其核心存款(kuǎn)3月以来(lái)已(yǐ)经增(zēng)长，在第一共和(hé)银行被出售后(hòu)，该行(xíng)并(bìng)未经历超出正常水(shuǐ)平(píng)的(de)存款流失。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行股价(jià)继续(xù)暴(bào)跌，周四早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西部银(yín)行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售(shòu)资产(chǎn)等战略选(xuǎn)项的媒体(tǐ)报道“绝对(duì)失实”。此后，该行(xíng)股价(jià)跌幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危机(jī)火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指(zhǐ)数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参议院银行委员会就(jiù)近期(qī)大型(xíng)银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不(bù)善是导致破(pò)产的主要原因。美国(guó)商会副主席托(tuō)马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和银(yín)行有非常独特的商业(yè)模式，硅谷银(yín)行专注(zhù)于资(zī)本(běn)密集型(xíng)的科技以及(jí)生物(wù)医学初(chū)创企业；第(dì)一共和银(yín)行集中于财(cái)富管理；而(ér)签名银行(xíng)则有(yǒu)大(dà)量的数字资产风险。在听证会上，专家们(men)明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时(shí)他(tā)们担心银(yín)行倒(dào)闭会将美国(guó)经济拖(tuō)入衰(shuāi)退。专家和议(yì)员们也表示(shì)，美联储存(cún)在监(jiān)管失误。

　　据(jù)外(wài)媒(méi)援引(yǐn)知情人士周四(sì)报道，美(měi)国(guó)联邦(bāng)和州政府官(guān)员正在(zài)评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将(jiāng)监控其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义“健康银行面临的做空(kōng)压(yā)力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数(shù)据(jù)，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足(zú)，近(jìn)几日(rì)，做(zuò)空活动增加和(hé)股市波(bō)动(dòng)已(yǐ)引起官(guān)员及监管机构(gòu)越来越多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调(diào)显示，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他们在(zài)银行(xíng)或其他金(jīn)融机构(gòu)账户上的(de)钱的安(ān)全。总共有48％的美(měi)国(guó)成年人表示他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美(měi)国成年人表示，他们非常(cháng)或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并(bìng)未在银行业较为平静的时期(qī)测量(liàng)过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的(de)高度担(dān)忧(yōu)可能并非美(měi)国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭(zāo)到一架无人机袭(xí)击(jī)，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一(yī)架无(wú)人机撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致(zhì)一(yī)储油罐发生火灾(zāi)，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召(zhào)开货币政(zhèng)策会(huì)议，决定将欧元区三大(dà)关键利率均上调25个基点。主要(yào)再融资(zī)利率、边际借(jiè)贷利(lì)率(lǜ)和存款(kuǎn)机制利率(lǜ)从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月以来(lái)已连续(xù)7次上调关(guān)键利率，以期(qī)阻(zǔ)止通胀。不过专家预计(jì)，要将通(tōng)胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目标(biāo)还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨(chén)，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第(dì)10次(cì)加息(xī)，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要(yào)受到宏观(guān)避(bì)险情(qíng)绪的影响，原油市场(chǎng)自(zì)身基(jī)本面变化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势更多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美(měi)联储如期加息25个基点，市场对连(lián)续加息对经济造(zào)成影响的担忧加剧；另(lìng)一方(fāng)面，近期美国再度出现破产银(yín)行，造(zào)成美国股市(shì)下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货能源化工(gōng)组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分(fēn)析师(shī)高健告诉期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避(bì)险，主要还是与美国银(yín)行危(wēi)机事(shì)件(jiàn)有关。另外，美国债务上(shàng)限(xiàn)问题仍未(wèi)解决，市场担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份(fèn)评(píng)估文(wén)件警告称，如果(guǒ)不提高债务(wù)上限，美国经济将面(miàn)临(lín)严重后果，在三(sān)种(zhǒng)预(yù)期情形下(xià)，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险(xiǎn)状态(tài)，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来(lái)短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前(qián)美(měi)国银行问题再次出现(xiàn)，叠加债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)临期(qī)风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情(qíng)绪(xù)是(shì)否有(yǒu)可能演化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变成周度(dù)级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资(zī)产将会出现类似于(yú)2008年(nián)和2020年的(de)走势。近期市场的(de)关(guān)注点(diǎn)集中在宏(hóng)观情绪(xù)指标的跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧(cè)重留意避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货能(néng)化(huà其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义)分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服(fú)务(wù)业以及综(zōng)合PMI均低于预(yù)期(qī)，显(xiǎn)示在(zài)利率上升和通(tōng)胀(zhàng)居高不下的情(qíng)况下，美国经济(jì)难以获得动能。叠加(jiā)美国就业(yè)市场(chǎng)招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐渐降温(wēn)，经济面临(lín)的风险正(zhèng)在(zài)上(shàng)升。而在此(cǐ)次美联(lián)储议息会(huì)议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目(mù)标，是(shì)否停止加息取决于数据(jù)。美(měi)联(lián)储将从通(tōng)胀、就业、市场(chǎng)风险三(sān)方面探索货币政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月初(chū)之前高利率带来(lái)的风险事件进一步扩大，美联储或(huò)将终止当(dāng)前紧(jǐn)缩政策(cè)，回归(guī)宽松。目(mù)前市(shì)场的关注点在于(yú)美联储是否会在接下来的议息会议(yì)中(zhōng)暂停加息，以及降息(xī)开启的时间和节(jié)奏。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，近期(qī)原油盘面连续大跌的情(qíng)况(kuàng)与3月中旬的走势类(lèi)似，甚(shèn)至驱动上也有较(jiào)高的相(xiāng)似性。高健表(biǎo)示(shì)，共同(tóng)点是在(zài)银行业危机的背景下，宏观(guān)避险情绪(xù)升温引发盘面快速下跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)还(hái)有一(yī)部分债务上限的加成；二(èr)是当(dāng)前原油基(jī)本面状态要好于3月。综合(hé)来(lái)看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下(xià)旬原(yuán)油(yóu)止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回(huí)落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是(shì)连续收出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要(yào)重(zhòng)点留(liú)意是否(fǒu)会重现以上(shàng)两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短期(qī)原油尚不具备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现大幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)，而(ér)美国(guó)即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产油国为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽然实际(jì)落地情(qíng)况(kuàng)仍(réng)需(xū)观察，但整(zhěng)体上(shàng)市场(chǎng)再度(dù)进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示(shì)，随着(zhe)超(chāo)卖情绪的逐步释放(fàng)，原(yuán)油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价(jià)仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他(tā)利多因(yīn)素(sù)指引。

　　高(gāo)健也(yě)认为，目(mù)前原(yuán)油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年(nián)内低点，短线观(guān)察前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱(qū)动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的(de)持(chí)续蔓延情(qíng)况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级别(bié)的行情(qíng)。除此之外，原油(yóu)暂时看不(bù)到实(shí)质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落(luò)地，后期(qī)将不再(zài)存(cún)在加息对(duì)大(dà)宗商品压制的预(yù)期，情绪上将有一(yī)定缓(huǎn)和。但(dàn)美联储连(lián)续大幅加息(xī)后对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出(chū)现(xiàn)，但市场的底部仍需要观(guān)察。基本面(miàn)上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需求会下降多(duō)少也尚未有明确(què)的定论，但用油旺季即将(jiāng)到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看(kàn)，目(mù)前原(yuán)油阶段性底部或已出现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期后首个(gè)交易日大幅下(xià)行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌(diē)幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的交易(yì)许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题依(yī)然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带(dài)来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应(yīng)持续(xù)高位，对比(bǐ)往(wǎng)年同(tóng)期数据(jù)，供应提前发力，叠加(jiā)终端(duān)需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进(jìn)入5月，沥(lì)青(qīng)供(gōng)应端总计划(huà)排产量为285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显，但原料(liào)通关情(qíng)况对沥青生(shēng)产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国(guó)内沥青装置开工率持续(xù)回(huí)升，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但(dàn)当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压(yā)缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持(chí)续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关(guān)注国内炼厂(chǎng)排产计(jì)划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目前刚需(xū)仍处于(yú)季节性(xìng)淡季，南(nán)方开(kāi)始进(jìn)入雨(yǔ)季(jì)，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的表现。从下游行业(yè)的开工(gōng)率看，道(dào)路(lù)需(xū)求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)偏(piān)弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较小，整(zhěng)体(tǐ)需求一般。5月份(fèn)基(jī)建乐(lè)观预期仍在(zài)，且随着气温(wēn)的回升，道路施工项目(mù)逐渐启动(dòng)，预计(j其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义ì)需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑在于(yú)成本端原油，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外风险事件以及(jí)衰退预(yù)期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势(shì)运行。在此背景(jǐng)下，沥青(qīng)价格(gé)也难有较强(qiáng)的表现(xiàn)，短期仍跟随(suí)原油偏(piān)弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青(qīng)估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本(běn)下移，沥(lì)青综合(hé)加(jiā)工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体(tǐ)库存(cún)持续(xù)累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖，下游终端(duān)具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥青期价弱(ruò)势振(zhèn)荡，建议逢(féng)低做多裂(liè)解价差(chà)，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个(gè)交(jiāo)易日，聚酯链(liàn)跌幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘(pán)面(miàn)大(dà)幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端让利下(xià)，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以(yǐ)及聚酯开工率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间宏(hóng)观(guān)事件的扰动加大了成(chéng)本(běn)端(duān)的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能(néng)化组(zǔ)组长谢雯告(gào)诉(sù)记(jì)者，由(yóu)于(yú)PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大，现货市(shì)场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回(huí)升，聚(jù)酯开工(gōng)率改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率(lǜ)大(dà)幅(fú)下滑，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置将逐(zhú)步重启，全(quán)亚(yà)洲PX的(de)开(kāi)工率将从(cóng)4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开(kāi)工率将提(tí)升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂(liè)解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时(shí)高达(dá)470美元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到年内有(yǒu)三套共计(jì)820万吨新装置（产能(néng)占(zhàn)国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将(jiāng)有一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意(yì)的(de)是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于高加(jiā)工(gōng)差下装(zhuāng)置开工较为(wèi)积极，实际(jì)检修力(lì)度有待观察。而且，亚(yà)东石化和英力(lì)士(shì)重启提负，桐昆(kūn)新产能释(shì)放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅(fú)增(zēng)加预期，叠(dié)加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升(shēng)至(zhì)198万吨附近，预计5月供需(xū)依(yī)然(rán)偏松(sōng)。”福能(néng)期货能化分析(xī)师唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足(zú)，美国汽油(yóu)库存进入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅(fú)累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备(bèi)货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于带动部(bù)分装置开工，且随着(zhe)集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期(qī)结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续需(xū)关注原(yuán)油价格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油(yóu)需求(qiú)旺季是(shì)否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳(wěn)、调(diào)油需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善(shàn)预期的前(qián)提(tí)下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑(huá)的利空(kōng)可能(néng)会慢慢发生改变(biàn)，例(lì)如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开工率也(yě)出现了周度回升(shēng)的态势。最大的(de)利空因素在(zài)于PX与(yǔ)石(shí)脑油价差的(de)压缩，目前两者价(jià)差(chà)仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致(zhì)趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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