近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的(de)“强军口号”来(lái)进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日(rì)发布通报，决定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰当言(yán)论引发(fā)的风波中，《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为了备受资(zī)本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获得(dé)众(zhòng)多资本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融资，对外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文(wén)化(huà)艺术交流(liú)策划、演出经(jīng)纪、文(wén)艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目(mù)的火爆(bào)，让脱(tuō)口(kǒu)秀演员和(hé)脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的(de)行业(yè)，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为中国(guó)最成功的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者整(zhěng)理公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联(lián)公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社(shè)创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得(dé)到游族网络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本(běn)数千万(wàn)的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人(rén)文化(huà)集团、泽(zé)时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本、天图投资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资(zī)本和(hé)游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了(le)4次，游(yóu)族网络更是笑(xiào)果文化(huà)的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线(xiàn)下(xià)是(shì)笑(xiào)果文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区(qū)隆福寺(sì)的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继(jì)上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个(gè)演(yǎn)艺空间。此外，近年(nián)来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化对(duì)外(wài)投资的(de)企业(yè)共有(yǒu)9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传(chuán)播有限公(gōng)司(sī)、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此(cǐ)前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股(gǔ)东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更(gèng)为有限责任(rèn)公司（港澳台法(fǎ)人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士(shì)猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资(zī)本的前(qián)高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑(xiào)果文化(huà)的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本次(cì)出事，此前(qián)脱口秀行业在(zài)国内处(chù)于快(kuài)速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在(zài)该(gāi)领(lǐng)域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在年(nián)轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资(zī)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)又被称(chēng)为“冒(mào)犯(fàn)的(de)艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观众(zhòng)一边大(dà)笑一(yī)边反思的感觉(jué)。对本次(cì)“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效果可(kě)能需(xū)要张狂和(hé)外向一些，但公众(zhòng)场(chǎng)合(hé)下脱口秀(xiù)中的开玩笑(xiào)也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及(jí)到国家(jiā)政(zhèng)治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯(kěn)定(dìng)是不能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果在风控方面(miàn)，可能没有进行非(fēi)常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的(de)业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山(shān)保税港区(qū)泽禧股权投资(zī)合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司为第(dì)三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频(pín)联合笑(xiào)果文化打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该(gāi)节(jié)目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑(xiào)果文化联合(hé)出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受众面最(zuì)广的(de)是线上长视频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年(nián)》等(děng)以跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶来(lái)品在国内的发展历(lì)程要短(duǎn)得(dé)多(duō)也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视(shì)榜(bǎng)与网络热议(yì)话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻(wén)风而(ér)至。财(cái)联社创投通数据显示(shì)，自(zì)2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了(le)罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐(lè)游资(zī)本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化(huà)外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲(jìn)不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资(zī)本(běn)市(shì)场的(de)反应与高(gāo)速增(zēng)长的市(shì)场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年(nián)均复合增(zēng)速(sù)将保(bǎo)持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上(shAVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思àng)升期(qī)，资(zī)本(běn)为何(hé)却逐渐远离了(le)这一赛道？眺(tiào)远营销咨(zī)询(xún)创始人高(gāo)承远对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其(qí)核(hé)心(xīn)原因在于，资(zī)本的投资逻辑天然是确定性(xìng)和可(kě)复制性，而(ér)脱(tuō)口(kǒu)秀行业却(què)具(jù)有巨大的不确(què)定性和不(bù)可(kě)复制性(xìng)。演员(yuán)的不确定(dìng)性、创作的(de)不(bù)确定性、观众审美(měi)的不确定性，以(yǐ)及(jí)踩(cǎi)红线等(děng)重要(yào)舆(yú)情事件等(děng)，都可能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投资(zī)人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想(xiǎng)要(yào)可持续发展，就(jiù)需(xū)要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运(yùn)营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带动整(zhěng)个行(xíng)业的(de)上线，这才是这(zhè)个行业可持续、良性(xìng)发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行(xíng)业(yè)中的一员，和(hé)这(zhè)个行业中的其余行业(yè)一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台(tái)，行业本身(shēAVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思n)的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠(kào)故事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲述(shù)，这也是备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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