4月(yuè)以来，棉纺织市(shì)场延续消费旺(wàng)季(jì)强劲势(shì)头，下游纺企开工负荷高(gāo)位(wèi)，加之市场对新(xīn)年(nián)度减(jiǎn)产担忧加重，国内(nèi)棉价持(chí)续上(shàng)涨。而国外金融市场风险隐忧(yōu)仍存，消费延(yán)续偏弱局面下，外棉价格承(chéng)压(yā)运行(xíng)，导致国内外棉花(huā)价差不断收(shōu)缩，最终至4月(yuè)底5月初(chū)结束了内外棉倒(dào)挂局(jú)面。

　　“内(nèi)外(wài)棉价自2022年3月以来(lái)一直维持倒(dào)挂的格局(jú)，近期随着国内棉价(jià)连续攀升，价差逐(zhú)渐收窄、由(yóu)负转正。内盘(pán)表现相对(duì)较(jiào)强的(de)原因在于国内供需矛盾(dùn)更为突出，春节后国内需(xū)求(qiú)持续修复，外贸订单(dān)表现(xiàn)也好于预期，叠加(jiā)新疆天气(qì)不利(lì)棉花播种(zhǒng)和出苗，减产预(yù)期推动(dòng)国内(nèi)棉价不断(duàn)走强。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉市供需趋(qū)于宽(kuān)松，上涨(zhǎng)空(kōng)间受(shòu)限。”申银万(wàn)国期货棉花分(fēn)析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析(xī)师高飞堂告(gào)诉记者， 4月以来(lái)，棉纺织市场受消费旺(wàng晋m是山西哪里的车)季拉动效果明显，大多纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品(pǐn)库存低位，开工负荷保持高位运(yùn)行(xíng)。据(jù)监测(cè)，山东主销区4月(yuè)纺(fǎng)企开机(jī)负荷(hé)达到75％，较上(shàng)月(yuè)提高8个百分点；纺企所接订单排单时间达(dá)到10天，较(jiào)上月增(zēng)加2天，开工负荷及(jí)订(dìng)单排单(dān)时间达到近两年来最(zuì)高水平。同时由于大部分(fēn)纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品库存低位，产销压(yā)力(lì)较小，促使部分企业(yè)增加原(yuán)棉(mián)储备库存，为棉(mián)花市场消费提供了坚强支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽管(guǎn)棉花现(xiàn)货(huò)价(jià)格(gé)持(chí)续上涨，但下(xià)游纺企对(duì)高价棉花的接受程度并不(bù)高(gāo)，仍以刚需采购为主。5月进入淡(dàn)季(jì)后(hòu)，下游订单明(míng)显减少，购(gòu)销也较为冷(lěng)清，棉价(jià)的上涨也(yě)并未有效(xiào)传(chuán)导到下游，棉纱、坯(pī)布价格近期均有所(suǒ)走弱。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　近期郑棉在(zài)供应(yīng)端利多的(de)推(tuī)动下强势上涨。中棉协调查报告显(xiǎn)示(shì)，2023年全国植棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个百分点。4月(yuè)份以(yǐ)来，新(xīn)疆地区(qū)陆(lù)续(xù)出现(xiàn)低温降雨降雪天气(qì)，给棉花播种(zhǒng)以及(jí)出苗带来了不利影响，进一步加剧了市(shì)场对(duì)于新年度产量大(dà)降的担忧，也为减(jiǎn)产炒作(zuò)提供(gōng)了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎来强(qiáng)降(jiàng)雨，部(bù)分(fēn)地区伴随大(dà)风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产(chǎn)生不(bù)利影响，再(zài)度(dù)引发了市场对于天气(qì)的关注(zhù)，期价(jià)再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种面积普遍(biàn)下降，根据我(wǒ)们(men)的调研结果推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以来，南北(běi)疆气温普遍(biàn)偏低，尤其是北(běi)疆因积温不足，播种时间推迟5—7日(rì)，加(jiā)之(zhī)4月(yuè)中下旬及(jí)5月初部分地(dì)区出现大风沙(shā)、降(jiàng)雪、冰雹(báo)等极端(duān)天(tiān)气晋m是山西哪里的车，导致部分棉田重播，预(yù)计新年度棉(mián)苗生长进度(dù)较去(qù)年同期或推(tuī)迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重(zhòng)，或导致减产幅(fú)度(dù)扩大。”高飞堂说，再者就是行业(yè)人(rén)士对新年(nián)度供应收紧(jǐn)预期增强，普遍提(tí)高现货(huò)售卖价格。4月份(fèn)国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端(duān)方(fāng)面，在(zài)意向种植面积下降和播种期低温天气的双重(zhòng)作用下，新年度棉花减产概率大大增加(jiā)。需求端，目前下(xià)游纺织企业的开机率维持高位，而成品库存仍位于历史偏低水平，整体表现尚可(kě)，需求端带(dài)来的负反(fǎn)馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游(yóu)需(xū)求存在(zài)走弱的(de)预期，短期对(duì)国内棉价形成一定的(de)压力(lì)。但中长期(qī)内需(xū)持续复苏的逻辑(jí)并未改变，中国已经成为支撑全球棉花消费复苏的主力(lì)军。”李馨说(shuō)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，4月份欧美高通胀问题持(chí)续，使(shǐ)业(yè)者担忧持续(xù)加息的紧缩政(zhèng)策，或降低居民对纺织品服装的(de)消费动力，4月(yuè)初(chū)USDA公布数(shù)据显示，中国棉花(huā)消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月(yuè)下旬(xún)公布的美棉(mián)周(zhōu)度净签约量(liàng)环比下降57％，较4周均值下(xià)降72％，进(jìn)一步使市场担忧国外(wài)棉(mián)花市场阶段(duàn)性(xìng)需求下滑，外(wài)棉价格也(yě)随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的(de)供需预测(cè)，将全球棉花产量(liàng)小幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期末库存较上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉(mián)市供需有望转强，支撑(chēng)国际棉(mián)价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经济向(xiàng)好预期下，棉纺织市场消费增长(zhǎng)明显，叠加极端(duān)天气对棉花正常(cháng)出(chū)苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促使(shǐ)棉(mián)企(qǐ)挺价出货意愿增强，国(guó)内棉花(huā)价(jià)格(gé)随之水涨船高；而(ér)国外弱预期背景下(xià)，消(xiāo)费(fèi)下滑，与国内形(xíng)成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差(chà)（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价(jià)差为18元/吨(dūn)，实现自去年4月以(yǐ)来首(shǒu)次转正。截(jié)至5月(yuè)16日，国内外棉(mián)花价差延(yán)续(xù)正(zhèng)值。国内棉花价格回归至(zhì)外棉价(jià)格(gé)上方，或使(shǐ)纺企用棉成本增加(jiā)，后续与外棉市场的竞争压力或(huò)增加。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游步入淡(dàn)季(jì)后需求支撑减弱，当前基本(běn)面缺乏实质性利好，天气(qì)对产量的影响仍有待观察，郑棉(mián)短期预计宽幅振(zhèn)荡为主。中长期看，国内棉花产量下滑是大概率(lǜ)事(shì)件，今年(nián)已有许多(duō)轧花厂在升级改造加工设备(bèi)，对于产能持续(xù)扩张的轧花厂来说，如果棉(mián)花产量(liàng)面临减少，新棉抢收大概率会在今年重(zhòng)演，中(zhōng)长期棉价(jià)重(zhòng)心有望继续抬升。

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