本(běn)周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)。目前，第2批4只北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)基金产品已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成(chéng)份指数基(jī)金、工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)和万家北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位业内人士表示，流动(dòng)性问题(tí)是制约北交所发展的(de)首要因(yīn)素，不过随(suí)着(zhe)公募基金加速布局，增量(liàng)资金不(bù)断涌入下，流动性问题有(yǒu)望持续改(gǎi)善；同时(shí)，当前北(běi)交所(suǒ)优质公(gōng)司(sī)被显(xiǎn)著低估，正(zhèng)是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　第二批北证50指数基(jī)金成立过(guò)半

　　本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列(liè)其中，根据招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证(zhèng)50成份(fèn)指数，由于是发(fā)起(qǐ)式基金，认购金额(é)满1000万(wàn)元即可成立，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二(èr)批北证(zhèng)50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金(jīn)、博时(shí)基金(jīn)四家(jiā)公(gōng)募(mù)基金公司拿(ná)到(dào)批文。除博时基金外(wài)，万家基(jī)金的北证(zhèng)50指数(shù)产品也是以发起式的(de)形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产(chǎn)品(pǐn)正(zhèng)在发行(xíng)外，其(qí)余(yú)3只产品均(jūn)已成立。其中(zhōng)，鹏(péng)扬(yáng)北证50成份指数(shù)基金于4月25日(rì)成立，获(huò)2225户(hù)有效认购(gòu)，募集规模(mó)3.89亿(yì)元；工银瑞信(xìn)北证50成份指数基金于4月27日正式成(chéng)立(lì)，获1496户(hù)有效认购，募(mù)集规(guī)模2.39亿元；万家北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基金于(yú)5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对(duì)于(yú)北证50指数的投资价值(zhí)，万(wàn)家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍显著低(dī)于其他上市板(bǎn)块中业务相关度较高的同类股票，具有较大估值提升(shēng)空间。随着市场(chǎng)流动性(xìng)的增强和创新型中小企业(yè)的高速成长，有(yǒu)望实现业绩和估值双升，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批北(běi)证(zhèng)50指数基金(jīn)月内加速“回(huí)血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基金相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回报(bào)悉数为负，其中(zhōng)年内平均收益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率(lǜ)中位数(shù)为-4.74剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么％。不(bù)过5月以来，这些产品开始加(jiā)速“回血”，月内产品均获正收益，平(píng)均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面(miàn)，自去年11月发(fā)布以来，该指数经历小幅下滑(huá)后，今年(nián)一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下跌，但5月以来又(yòu)开始持续上涨，且市场(chǎng)表现居(jū)前。截(jié)至5月12日，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市(shì)场核(hé)心(xīn)指数表(biǎo)现，除红(hóng)利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括(kuò)上(shàng)证指数、沪(hù)深(shēn)300、上证50等在(zài)内的30只核心指(zhǐ)数月内均下跌(diē)。

　　“北证(zhèng)50指(zhǐ)数推出(chū)后，多个指数基(jī)金相继成立，这使得北交所整体流动性(xìng)有所改善。从中(zhōng)观维度(dù)来看，北(běi)交所很多优质企业的(de)估值仍然偏低，预计随着流(liú)动性逐(zhú)步改善，以及公司业绩持续释(shì)放，北交所板(bǎn)块整体走(zǒu)势有望持续向好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所官(guān)网显示，截至5月12日(rì)，北(běi)交(jiāo)所上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿(yì)元。从(cóng)北交所上市公司业绩表现来看，2021年(nián)北交(jiāo)所上市公司盈(yíng)利面达99％，净利(lì)润(rùn)总(zǒng)额增长23.8％，超四成(chéng)的公司净利润达5000万元(yuán)以上(shàng)；2022年北交所上市公司全年共实现净利润(rùn)138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连(lián)续(xù)三年实(shí)现利润(rùn)正(zhèng)增长。北交(jiāo)所(suǒ)上市公司业绩正持(chí)续(xù)释放。

　　此(cǐ)外，10只北交(jiāo)所主题权益基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成北交所两年定开年(nián)内收益为负外，其(qí)余9只北交所主题权益基金年内均斩获正收(shōu)益。其中，华夏(xià)北交(jiāo)所创新中小(xiǎo)企业精(jīng)选(xuǎn)两年定开年内(nèi)回报(bào)最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧(huì)选两(liǎng)年(nián)定开(kāi)、嘉实北交所精选两年定(dìng)开分别以(yǐ)12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局良(liáng)机(jī)

　　对(duì)于北(běi)交所投资价值，多(duō)位业内(nèi)人士认为(wèi)，当前北交所优质公司(sī)被显著(zhù)低估，不过正是(shì)长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇。

　　万(wàn)家北交(jiāo)所慧选两年基金经理叶勇直言，北(běi)交所市场上，制约其(qí)发展的(de)依然(rán)是(shì)市场本身较差的流动(dòng)性问题，市场制度性差异(yì)导致其与(yǔ)沪深市场相比，可比公司(sī)估(gū)值表现差异较大(dà)。除(chú)了继续降低投(tóu)资者门槛、扩大优质(zhì)上市企(qǐ)业数量外，后续北交所市场有必要完善转板制度，畅通转板通(tōng)道，从而活跃市场(chǎng)交易，通过沪深(shēn)市场(chǎng)的引领，提(tí)升流动性，平抑估值(zhí)鸿(hóng)沟。不(bù)过，从另外一个角(jiǎo)度上(shàng)讲，目前的(de)北(běi)交所优质公司被(bèi)显著低估(gū)，也是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的(de)良(liáng)好(hǎo)机遇(yù)。

　　华夏北(běi)交所创新中小企业精(jīng)选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位(wèi)置，对于北交所(suǒ)的后续表现充满(mǎn)信心(xīn)，信心(xīn)来(lái)源(yuán)于四个(gè)方面。

　　一是北交所(suǒ)公(gōng)司目(mù)前估值(zhí)已经(jīng)非(fēi)常便宜，他们测算前几大重仓(cāng)股(gǔ)的(de)平均估值在20倍以内，切换(huàn)到(dào)2023年(nián)估值(zhí)在(zài)15倍以内，这(zhè)个估值水平对于具备专精特(tè)新特性的(de)中小成长型企业而(ér)言是非常(cháng)具有吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现来看，他(tā)们(men)发现很多北交(jiāo)所(suǒ)公司(sī)今(jīn)年(nián)以来依然延续了较快的增长速(sù)度，发展整体是(shì)符合预期的，业绩(jì)的持续(xù)增长进一步消(xiāo)化(huà)了(le)估值。

　　三(sān)是(shì)从政策来看(kàn)，去年四季(jì)度以来北交所出了不少政策(cè)利好，包括发(fā)布(bù)《北(běi)京证券交易所(suǒ)股票做(zuò)市(shì)交易(yì)业(剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么yè)务细(xì)则》和《北京证券(quàn)交易所股票(piào)做(zuò)市交(jiāo)易(yì)业务指引(yǐn)》，下调(diào)部(bù)分交易费率，北交(jiāo)所股(gǔ)票将纳入中证、国证(zhèng)跨市场指数体系，北证50指数(shù)11月(yuè)份正式上线(xiàn)等政策的密集发布，可以说对这个市场(chǎng)是(shì)加大了呵(hē)护的力度(dù)，政策的暖(nuǎn)风对(duì)整个市场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是(shì)北交所目(mù)前新挂(guà)牌的(de)公司较多，其中不乏优质的个股，供给上来了，给他们增加了筛选的范(fàn)围，尽管(guǎn)短期可(kě)能由(yóu)于(yú)供(gōng)给(gěi)增加对整个市场的流动性造成(chéng)一定的扰动，但增加优质供给是市场长期(qī)发(fā)展的基石，这使得他们选择优质中小(xiǎo)专(zhuān)精特新(xīn)企业的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城(chéng)北交(jiāo)所精(jīng)选两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)基金经理(lǐ)张靖表示，北交(jiāo)所作为新兴(xīng)的股票交(jiāo)易市场，目(mù)前仍处于初创期，上市(shì)股票数(shù)量还不够多，市场关注度(dù)还不高，整体估值水平(píng)相较于沪深交易所明(míng)显低估。随着宏(hóng)观经济触底回(huí)升，和北(běi)交所快速发展，投资机(jī)会(huì)应会越(yuè)来越多。

　　开(kāi)源证(zhèng)券研报(bào)表示，“中(zhōng)特估”下，北交(jiāo)所作为A股“中特(tè)估”组成部分之一，或有(yǒu)望(wàng)随着(zhe)北交所(suǒ)改革的不断(duàn)推进(jìn)和投(tóu)资(zī)者(zhě)关注度(dù)提升逐(zhú)渐得到估值(zhí)体系修复。从(cóng)2023年一季(jì)度的公募(mù)基金持仓变化(huà)来看，这一趋(qū)势(shì)已经初露端倪，部分专(zhuān)精特(tè)新(xīn)次新股及北证50中高权重、低估值公司获(huò)增持较多。此外(wài)，北证50成分股中(zhōng)尚拥(yōng)有多(duō)个(gè)被低(dī)估标的，未来(lái)随着北交所改(gǎi)革的不断(duàn)推进和(hé)投资者关注度提升，北交所流动性随(suí)之改善，这些大市值、高(gāo)权重、低(dī)估(gū)值的公司获得重(zhòng)估(gū)可(kě)能性较大。

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