财联社4月(yuè)21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社记者从业内获悉，近期(qī)监(jiān)管(guǎn)部门正陆续召(zhào)集相关(guān)保险公司开会(huì)，主要内容是进行窗口指导，要求寿险公(gōng)司调整新开发(fā)产品的定价利(lì)率，控制利(lì)差损，要求新(xīn)开发产品的(de)定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市(shì)场有效，监管(guǎn)有为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现软着(zhe)陆(lù)。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联(lián)社记者获(huò)悉，近日监(jiān)管部(bù)门陆续召集了多家(jiā)寿险公司开会，以窗口指导的名(míng)义，要求公(gōng)司调整产(chǎn)品利(lì)率，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管要求险企新(xīn)开发产品的定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整(zhěng)的主(zhǔ)要思路是(shì)市(shì)场有效，监(jiān)管有为(wèi)，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是不(bù)久(jiǔ)前监管召(zhào)集险企进行调研会的(de)后(hòu)续。3月21日(rì)财联社记者曾报道，为引导(dǎo)人身(shēn)险业降低负债成本(běn)，加强行业负债质量管理，银保监会人身险部组织保险行业协会以及多(duō)家(jiā)保险公司开展调研(yán)。将(jiāng)重点调研普通险预定利率分布、分红险预定利(lì)率和分红水平等公司负债成本情况(kuàng)，以及降低责任准备金(jīn)评(píng)估利(lì)率对(duì)公司(sī)和(hé)行(xíng)业的影响(xiǎng)，包(bāo)括对新产品定价、存量业务退保、销(xiāo)售行(xíng)为(wèi)、市场竞(jìng)争分析变化(huà)等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南(nán)京、武汉(hàn)三地召开座谈会。其中，北京参会的(de)保险(xiǎn)公司包括中国人寿、新华(huá)人(rén)寿、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等(děng)；南(nán)京参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司有太(tài)保寿险、工银安盛(shèng)人寿(shòu)、安联人(rén)寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参(cān)会的保险公司(sī)有合众(zhòng)人寿、国(guó)富人(rén)寿、国(guó)华人(rén)寿等(děng)。

　　据(jù)当时参会的一位总精算师表示，各险(xiǎn)企基本就降低责任准备金评估利率达成共识，有公司建议(yì)分阶段调(diào)整(zhěng)，比如普(pǔ)通型长(zhǎng)期年金的责任准备金评估利(lì)率目前为(wèi)年复(fù)利(lì)3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动(dòng)态调整。具体的调整方案还(hái)有待监(jiān)管研究后出台。

　　有保险公司业内人(rén)士对财联社(shè)记者(zhě)表示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业内人士(shì)对财联(lián)社记(jì)者表示，此次(cì)主要涉及新开发产品的定价利率(lǜ)，以往的产品不(bù)受影响(xiǎng)，行业“炒停(tíng)售”难以避免(miǎn)。

　　下调(diào)预定利率避免(miǎn)利差损风(fēng)险

　　平安非银(yín)团队表示，我国险企资产配(pèi)置风格稳健，债券投资比例稳步提升(shēng)，其他资产(chǎn)以非标资产(chǎn)为主、投资(zī)比例持续回落，股票和(hé)cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式基(jī)金投资比例基本(běn)稳定。2018年以来，主要(yào)券种长端(duān)利率(lǜ)中枢(shū)下行(xíng)，长久期债券和优质非(fēi)标资产供给有限，保险固收类资产(chǎn)配置面临(lín)挑战。同时(shí)，权益市场波动率较大(dà)、对投资收益率影响(xiǎng)较大。近年(nián)监管按产品类型调整(zhěng)评估利(lì)率、防范化解利差(chà)损风险。2023年3月银(yín)保监会(huì)召(zhào)开座谈会，各险企已就降低责任准备(bèi)金评估利率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银(yín)团队此前(qián)曾表示，短期来看，引导降低负(fù)债成(chéng)本将大幅刺激产品销售，老产品停售(shòu)炒(chǎo)作难(nán)以(yǐ)避免。中(zhōng)期来看，预(yù)定利率跟(gēn)随评估利率下行(xíng)，保险公司分红险占比提升(shēng)，有望(wàng)缓解人身险公司刚性(xìng)负债成(chéng)本压力，寿险产品本身保本(běn)属性有望进一步(bù)强化。

　　实(shí)际(jì)上，监管(guǎn)历史上(shàng)有(yǒu)过多次调整评估利率的行(xíng)动。据悉(xī)，1992年到(dào)1996年间，保险公司为了和(hé)银行竞(jìng)争，长(zhǎng)期保险的预定(dìng)利率(lǜ)均在8％以上。考虑(lǜ)到利差损风(fēng)险，1999年，原保监会(huì)下(xià)发《关(guān)于调整寿(shòu)险保单预定利(lì)率的紧急通知》，全面叫停高预(yù)定利率(lǜ)产品，强(qiáng)制寿险公司将寿险保单的预定利率调整(zhěng)为不超(chāo)过(guò)年复(fù)利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市(shì)场来看，美国在20世(shì)纪(jì)80年代，日本在20世纪(jì)90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右(yòu)，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为(wèi)提(tí)高竞(jìng)争力，险(xiǎn)企销售大量高负债成(chéng)本、低利润产(chǎn)品(pǐn)。1980年左右，利(lì)率下行，投资承压，据(jù)美国(guó)审(shěn)计(jì)总署统计，1975年(nián)-1990年间共有(yǒu)176家人(rén)寿和健康保险公司破产(chǎn)，其中8cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式0％发生(shēng)在1982年以后，主要系险企销售大(dà)量对利率敏(mǐn)感的低(dī)利(lì)润产品；同时市场压力致使(shǐ)投(tóu)资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外，低利率(lǜ)环境下(xià)，负债端(duān)主要通(tōng)过调整寿险产(chǎn)品结构、下调预定利率的方式来避免利差损风险。近年(nián)来(lái)，我国长端利率地(dì)位(wèi)震荡(dàng)、权益市场波动加剧，寿(shòu)险行(xíng)业面临(lín)着(zhe)潜在(zài)的利差损风险(xiǎn)、险(xiǎn)企利润承压。保险监(jiān)管趋严，通过发布产(chǎn)品负面清(qīng)单(dān)、下(xià)调演示(shì)利(lì)率(lǜ)、cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式分(fēn)产品调整(zhěng)评估利(lì)率等(děng)降低(dī)负债端成本。

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