北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲(fēi)特和他(tā)的(de)老搭档芒格在5个半小时的(de)提问环节中，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自(zì)全球各(gè)地的(de)投资者。“来自中国(guó)的投资者是最多(duō)的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金学家(jiā)杨德(dé)龙如此(cǐ)分(fēn)享自己在(zài)股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲(fēi)特都(dōu)会谈到中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会成为更好的(de)国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此前，他(tā)也(yě)曾多次公开(kāi)表示(shì)十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司(sī)进行过投(tóu)资部署，不(bù)过(guò)投资(zī)对(duì)象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日(rì刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音)期刊(kān)）年(nián)度股东大(dà)会(huì)上(shàng)，作为董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)的(de)芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国(guó)是(shì)没有问题的。相(xiāng)较于投资美(měi)国而言，投资(zī)中(zhōng)国可(kě)以让你(nǐ)用便宜(yí)的价格(gé)买到(dào)一些(xiē)更好的公司，而这(zhè)即便有一些不(bù)确定因素(sù)的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲特的(de)投资标准，A股哪些股票(piào)可(kě)能会得(dé)到(dào)他的青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经根(gēn)据巴(bā)菲(fēi)特提出的(de)“净资产收益率不低于20％而(ér)且能(néng)稳定增长(zhǎng)”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公(gōng)司进(jìn)行了梳(shū)理，选出了相对符(fú)合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消费(fèi)仍(réng)占(zhàn)据(jù)三分(fēn)之一，其中酒企表现(xiàn)尤为(wèi)出色；而从(cóng)近3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先(xiān)考(kǎo)虑净资产收(shōu)益率指标，且(qiě)出于对(duì)公(gōng)司的价值判断而不是价格(gé)判断，选择的是加权平均(jūn)（年(nián)化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股(gǔ)上(shàng)市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来看(kàn)，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音jūn)为医药生(shēng)物行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上市公司(sī)最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平均值(zhí)进行对(duì)比，又从100家公司(sī)中(zhōng)挑选(xuǎn)出(chū)了估值相对(duì)行业平均值(zhí)偏低(dī)的67家(jiā)公司(sī)。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域，同时(shí)也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的(de)合众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓(cāng)持有33年的百年(nián)老行——富(fù)国银行。但(dàn)巴(bā)菲特(tè)对(duì)金融领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选，还对海天味业(yè)等这类之(zhī)前商品信誉受(shòu)过不(bù)良影响的刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对(duì)符合(hé)巴菲特标准的(de)公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时(shí)代(dài)财(cái)经(jīng)制图(tú)

　　如上表(biǎo)所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而(ér)在近五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现(xiàn)出色，净利(lì)润复合(hé)年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净(jìng)利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界(jiè)，明(míng)星家电(diàn)潜(qián)力大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股市场上(shàng)，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些(xiē)企业(yè)的TTM高于(yú)其所属(shǔ)行业(yè)滚动市(shì)盈(yíng)率，所(suǒ)以或还需要等(děng)待入场(chǎng)时机。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选出的18家(jiā)公司(sī)中，家用电器(qì)行业公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年(nián)净利润复(fù)合年增(zēng)长率表现略显逊(xùn)色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率(lǜ)之差来看，差距最(zuì)大(dà)的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁(rén)露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股价(jià)均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企(qǐ)，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也曾筛(shāi)选出相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪(hù)深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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