在股市高点成立的主动权(quán)益类定开基金(jīn)密集迎(yíng)来开放日，近(jìn)三个(gè)月即将开(kāi)放的产品超3成跌破面(miàn)值，破净(jìng)率(lǜ)达33％，亏损(sǔn)最大产(chǎn)品(pǐn)成(chéng)立满两年亏损43％，部分产(chǎn)品甚(shèn)至面临清盘(pán)危险。

　　多(duō)位(wèi)行业中国哪里的莲子最好吃内人士(shì)表示，主(zhǔ)动权益(yì)定开基金的整体破净率与(yǔ)基金(jīn)成立(lì)时(shí)间、基金投资(zī)策略，以及统计样本(běn)数量(liàng)等众多因(yīn)素(sù)有(yǒu)关。其中，高点成(chéng)立是基金破净(jìng)的重要原因。同时，他们也(yě)建议基金公司(sī)要(yào)更加前瞻性布局产品(pǐn)，克服(fú)短期盲目规模扩张冲动，从客户(hù)利益(yì)和导(dǎo)向(xiàng)开(kāi)展(zhǎn)产品(pǐn)的布(bù)局和发(fā)行。

　　近(jìn)三(sān)月(yuè)60只定开权益基(jī)金开放(fàng)

　　破(pò)净率超30％

　　近日，华南一家基(jī)金公司发布(bù)公(gōng)告称，根据(jù)基金法、基(jī)金运作(zuò)管理办法、基金合同的有关规定，公(gōng)司旗下主动权益一年定期开(kāi)放基金最近(jìn)一个(gè)开放期为2023年(nián)4月20日至2023年(nián)5月22日，若该开放期最后一个开放日(rì)（即2023年5月(yuè)22日）日终，基金出现触发基金合同(tóng)终止的(de)情形，基金管理人(rén)将终止(zhǐ)《基金(jīn)合同》，并按照(zhào)《基金合同》约(yuē)定履行基金财产清(qīng)算程(chéng)序，无须召开基金(jīn)份额持有人大(dà)会。

　　根(gēn)据公(gōng)告，该只基(jī)金的基金合(hé)同生效后，若登记(jì)机(jī)构完成每个开放期最后一个(gè)开放日的申(shēn)购、赎回或转换业务申请确(què)认(rèn)时，基金的基金份(fèn)额持有人数量不满200人或(huò)者基金资(zī)产(chǎn)净值低于五千万(wàn)元，基金管理(lǐ)人在履行相关监管(guǎn)报告和信息披露程序后终止基金合同，无需召开基金份额持有人(rén)大会。

　　截至2023年一季报(bào)，该(gāi)只偏(piān)债混(hùn)合型基金(jīn)管(guǎn)理规(guī)模0.79亿(yì)元，2021年(nián)4月成立以来两年多收(shōu)益(yì)率-4.3％，最(zuì)新(xīn)净(jìng)值为0.957元，为(wèi)“固(gù)收+”基金中的破净产品。

　　据(jù)记者统计，截至5月(yuè)20日，5-7月份即将到期的主动权益类定期开放基金有(yǒu)60只（份额(é)合并计算）即将(jiāng)迎来开放(fàng)日(rì)，目(mù)前破净产品(pǐn)（统计复权净值）为(wèi)20只，占比达(dá)到33.33％。破净率(lǜ)最(zuì)高的产(chǎn)品成立两年来亏(kuī)损超43％，目前基金净值仅为(wèi)0.57元。

　　分月度来(lái)看，主动权益(yì)类定(dìng)开(kāi)基金5-7月份破(pò)净(jìng)率(lǜ)分(fēn)别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份(fèn)，破净率更(gèng)是达(dá)到35.71％、80％。整体(tǐ)来(lái)看，破(pò)净率呈现(xiàn)逐月震荡上升态势(shì)。

　　上(shàng)海(hǎi)证券基金评价研(yán)究中心高级分析师孙桂平对此表示，一般(bān)而(ér)言，随着基金开放日(rì)临近，为了应对基金集中申赎影响(xiǎng)，基金的投资(zī)策略可能倾向于保(bǎo)守，权益仓位可能(néng)会(huì)有所(suǒ)降(jiàng)低。因此，在权益(yì)市场表现不好时，距(jù)离开放(fàng)日越远，整体(tǐ)上破净率(lǜ)可能有(yǒu)增加(jiā)趋势(shì)。当然，整(zhěng)体破净率情况也(yě)与基(jī)金成立时(shí)间、基金(jīn)投(tóu)资(zī)策略(lüè)，以及(jí)统计样本数量等众多因(yīn)素(sù)有关(guān)。

　　一(yī)位基金销售机(jī)构负(fù)责人也分析(xī)，今年8、9月份到期(qī)的定开基金(jīn)大(dà)多成立于2020年(nián)下半年，高点成(chéng)立(lì)是基金破净的重要原因；另(lìng)一方面，8、9月份(fèn)到期的定开基金数量明显(xiǎn)少于(yú)5、6月份，虽然(rán)8、9月份破净基金的数量较6、7月份并没有明显上涨，破净率仍(réng)较(jiào)高，可(kě)能(néng)也与(yǔ)基金(jīn)的发(fā)行节奏存(cún)在关系。

　　建议(yì)前瞻性(xìng)布(bù)局产品

　　市场高点避免(miǎn)盲目规模扩张

　　据记者观察，从近三月即将迎来开放的(de)定期开放(fàng)式(shì)基金来看(kàn)，多数成立于2020年下半年-2021年1季度，高(gāo)点成立可(kě)能是(shì)部(bù)分基金破净的重要原因。

　　针(zhēn)对(duì)上述(shù)现象，孙桂平表示，从基(jī)金发行角度而(ér)言，权益市场高点时基(jī)金发行(xíng)相对(duì)容易，而且规模也容易做(zuò)大，基金公司有动力去做；但(dàn)从投资(zī)者而言，高点入市就容易出(chū)现一段(duàn)时间内基金业绩表(biǎo)现不佳(jiā)，甚(shèn)至出现大幅下(xià)跌的情形。

　　因此，孙(sūn)桂(guì)平认(rèn)为，对(duì)基金(jīn)公司而言，在(zài)市场(chǎng)高点(diǎn)时要保(bǎo)持冷(lěng)静，相对谨慎发行产品，不盲目追逐市场热点，克服短期盲目规模扩张冲动(dòng)，从客户(hù)利益导向进行(xíng)产品布局和发行。此举既可(kě)以保护投资者利益(yì)，也可以(yǐ)树立基金公司良好口(kǒu)碑，有利于基金公司长(zhǎng)期管理规模提(tí)升。

　　上(shàng)述基(jī)金销售机构负责人也表示，在市场高位、情绪火热时发行基金往(wǎng)往伴随着较高(gāo)的风险。一(yī)方面，近(jìn)两(liǎng)年权益(yì)市场的整体波(bō)动增大(dà)，风(fēng)格轮动现象加剧(jù)。所以，近两年不(bù)同的投资策略(lüè)、不同投资范围的基金收益率差(chà)距(jù)较大。另一方(fāng)面，市场情绪火(huǒ)热时容易出(chū)现爆款基金，较大规(guī)模给基金经理(lǐ)带来的(de)灵活性限(xiàn)制(zhì)很(hěn)可(kě)能会影响产(chǎn)品(pǐn)未来的超(chāo)额收益。同(tóng)时，优质资产的资金容量(liàng)通常有限(xiàn)，且(qiě)短期快速上涨很可(kě)能(néng)估值虚高。过高的管理规模要求(qiú)基金(jīn)经理不得不跨出舒适圈，覆(fù)盖更多投(tóu)资机会，调(diào)整投资分布，也可能会增加错(cuò)判的风险(xiǎn)，对获(huò)取(qǔ)超额(é)收益影响很(hěn)大(dà)。

　　同时，该(gāi)基(jī)金(jīn)销售(shòu)部门机构(gòu)负责(zé)人也建议基金(jīn)公司前(qián)瞻(zhān)性(xìng)布局产品，并将规模(mó)控制(zhì)在基(jī)金经理能力(lì)范围内，高点(diǎn)成立(lì)的产品，如果(guǒ)通过均衡(héng)和(hé)多(duō)元化的布局，避(bì)免单押一个赛道，并(bìng)通过抓取阶(jiē)段性投资机会(huì)、控制回(huí)撤等方(fāng)法(fǎ)，也(yě)能在中长期(qī)斩获一定的超额收(shōu)益。

　　事实上，随着定期开(kāi)放式权益(yì)类基金表现不及预期，近一(yī)年新成立的定开权益类基金仅(jǐn)有7只，同比减少24只(zhǐ)；平均发(fā)行规模2.71亿元，同比也下(xià)滑42％，该(gāi)类基(jī)金(jīn)的发行陷入(rù)低迷(mí)。

　　“定(dìng)开基金表现(xiàn)不及预期时，投资者的心(xīn)态会(huì)受到一定(dìng)程度(dù)的影响，甚至可能打击投资(zī)者(zhě)的投(tóu)资(zī)信心(xīn)。如(rú)果(guǒ)破净率持续上升的(de)话(huà)，投(tóu)资者对(duì)于后续新发基金的购(gòu)买(mǎi)意愿可能会下(xià)降。” 上述基(jī)金销售机(jī)构负责人称。

　　孙桂平(píng)也认为，定开基(jī)金在基金经(jīng)理更好施展(zhǎn)投资(zī)决策，有效(xiào)阻止投资者频(pín)繁(fán)交易等(děng)方面具有明显(xiǎn)优势，有利于为投资者创(chuàng)造(zào)更(gèn中国哪里的莲子最好吃g)好收益。但是定开(kāi)基金也受市场(chǎng)波(bō)动影(yǐng)响(xiǎng)，跌破净值也(yě)是正常现象。

　　“因(yīn)此(cǐ)，未(wèi)来定开基金发(fā)行(xíng)时，一(yī)是要避免高位发行(xíng)，二是要做好(hǎo)投资者教(jiào)育。”孙桂平称。

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