在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里(lǐ)，基金(jīn)的大涨大跌走势，激(jī)起了基民(mín)的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板(bǎn)才和净值(zhí)一(yī)样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生(shēng)了(le)什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达(dá)基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公(gōng)司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前(qián)折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受(shòu)到资金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门(mén)板块传媒、基建发字有几画，发字有几画五行什么(jiàn)ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分(fēn)机(jī)构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价(jià)格(gé)波动较(jiào)大。截至5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示投资者关(guān)注(zhù)二级市场交易价格溢价风(fēng)险，如果盲目投资(zī)，可能遭(zāo)受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品溢价率都回(huí)落到4％以内(nèi)，投资者的追捧(pěng)热(rè)情(qíng)在风险提(tí)示后有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流(liú)向看(kàn)，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通(tōng)盘(pán)偏小，昨日净流(liú)入资金都不(bù)到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来(lái)资金(jīn)净流入2.42亿(yì)元，涨幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产(chǎn)品跟踪的指数(shù)都(dōu)是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后），从该(gāi)指(zhǐ)数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市(shì)场高居(jū)前(qián)列。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数(shù)近期涨势(shì)较大(dà)，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短(duǎn)期内受到资金的净(jìng)买入，产生(shēng)了供不应求的(de)情况，就会(huì)推高二级市场价格，让价格走(zǒu)在(zài)指数涨幅的前面(miàn)，这个情况就会产生基金产品的(de)高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日(rì)经225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢价，也就意味着(zhe)当前的价格超出了指数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅的(de)状态，也就是会(huì)逐渐消除溢(yì)价。而(ér)高溢(yì)价回(huí)归(guī)的过程，就会产(chǎn)生二级市(shì)场价(jià)格的下跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲(máng)目买入高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点(diǎn)大关，达(dá)到1990年泡(pào)沫(mò)经济破裂以来(lái)的最(zuì)高点。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)认为(wèi)，近期日本(běn)股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随着(zhe)美联(lián)储加(jiā)息预期(qī)下降(jiàng)和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国(guó)际资本回流日本市(shì)场；二是随着疫后(hòu)经济(jì)活动复苏(sū)和去年日(rì)元持续(xù)贬(biǎn)值，东京交易(yì)所(suǒ)上市公司(sī)多表现良好(hǎo)；三是今年东京交易(yì)所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部(bù)分低估值企业可能(néng)采(cǎi)取(qǔ)股(gǔ)票回购等方式提振股(gǔ)价，截至本(běn)周(zhōu)，已有价(jià)值(zhí)3900万亿日元的股票被宣布回(huí)购；四(sì)是(shì)近期部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召(zhào)开(kāi)、巴(bā)菲特赴日考察(chá)并表(biǎo)示大举投资日本股市(shì)等，推动市场对(duì)日本股市(shì)的(de)整体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期(qī)过快上涨(zhǎng)带来(lái)的投(tóu)资风险，并提示(shì)投(tóu)资(zī)者(zhě)，海外投资可能会(huì)涉及相关(guān)的汇率风险，对相关市场熟(shú)悉程度不高(gāo)等(děng)问题，建(jiàn)议投(tóu)资者在自己能(néng)力圈内投(tóu)资，避(bì)免盲目(mù)追高带来(lái)的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热(rè)点ETF外(wài)，再来看(kàn)下ETF市场最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票(piào)ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万亿元(yuán)，比去年末(mò)规模新(xīn)增1293亿元，规模(mó)增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间(jiān)成交均价测(cè)算，净(jìng)流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入方向来看(kàn)，资金净(jìng)流入宽(kuān)基(jī)ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品(pǐn)中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了(le)2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底(dǐ)反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同样(yàng)吸引资金关(guān)注，净流入资(zī)金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净流(liú)入(rù)资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸(xī)引力(lì)的医疗、恒生(shēng)互(hù)联网(wǎng)等，也都受到(dào)资(zī)金的追逐，净流(liú)入资(zī)金都在50亿元(yuán)体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关(guān)指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数(shù)与(yǔ)量化投资部表示(shì)，随着前期创业板50指数的回(huí)调，当前估值已(yǐ)来到(dào)30倍(bèi)的历史低(dī)位区间，且一(yī)季报(bào)显示成分股净利(lì)润同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋(qū)势明(míng)显，持续(xù)关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要(yào)夯实科技自立自强根基(jī)，培育壮大新动能。要巩固(gù)和扩大新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车发(fā)展(zhǎn)优势，加快推进充电(diàn)桩、储(chǔ)能等设施建设和配套(tào)电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发(fā)展动能要加快转变(biàn)，新能源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两大(dà)动能，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板持续(xù)受益于(yú)政策(cè)红(hóng)利，该机(jī)构建议(yì)关注(zhù)创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落(luò)袋为安”

　　而从(cóng)资金净流(liú)出方向看(kàn)，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金份额流失(shī)4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也(yě)分别有(yǒu)超过(guò)1个亿的资金(jīn)净流(liú)出。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药(yào)ETF等近期出(chū)现阶段性(xìng)行(xíng)情的(de)板块，遭遇资(zī)金的卖出，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现(xiàn)百亿(yì)体量(liàng)的(de)资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流(liú)出(chū)。

　　而行业和(hé)主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流出资金24亿(yì)元，位发字有几画，发字有几画五行什么居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的(de)资(zī)金出现流出(chū)，但部分机构仍(réng)建议从中长期角度，观(guān)察各类板(bǎn)块的(de)投(tóu)资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍是中国(guó)经济中(zhōng)长期(qī)的趋势，但市场展现出(chū)更多结构性机会，当前(qián)市场对题材的追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近(jìn)期跌幅(fú)居(jū)前，主因前期(qī)涨幅较(jiào)大(dà)，炒作(zuò)有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续关注资金合力最(zuì)强的人(rén)工智能与央企(qǐ)相关品种，中期(qī)在(zài)市(shì)场(chǎng)炒作热度回(huí)落、且经济(jì)复苏(sū)趋势(shì)确(què)立后关注“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤(yóu)其是大众消费等领域(yù)；而长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，可(kě)以积极关注数字(zì)化对生(shēng)产力的提升，重点关注计算机(jī)、互联(lián)网(wǎng)和传媒等行业(yè)。

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