今年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金报(bào)记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发(fā)行(xíng)日期已(yǐ)经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发(fā)、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股(gǔ)票(piào)认购期为(wèi)5月15日至1亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思9日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他(tā)们看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线(xiàn)，预计(jì)发行情(qíng)况(kuàng)较为理想；其次(cì)，上述ETF设(shè)置了发行上限(xiàn)，加上(shàng)部分券商近期对(duì)于基金的发(fā)行导向转为保有(yǒu)量考核，也不会(huì)过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国(guó)新央企主(zhǔ)题系(xì)列指数有助于资本(běn)市场从科(kē)技(jì)领域、能源产业(yè)等多维度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助投资者走进央企、认识(shí)央企，支持央企利(lì)用资本市场做强做优做(zuò)大，提升(shēng)市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响力、号召力，切实促进央企上(shàng)市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发(fā)行日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括(kuò)广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上(shàng)看，3只(zhǐ)基(jī)金(jīn)均设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只基(jī)金费率也(yě)稍有差异，招商及汇(huì)添(tiān)富(fù)旗下(xià)的(de)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之间的(de)，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的(de)认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是认购份(fèn)额(é)大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管(guǎn)行(xíng)方面，广发中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF由工商银(yín)行(xíng)托管，汇(huì)添富中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是(shì)中信(xìn)建投证券。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君了解，上交(jiāo)所拟定于(yú)5月(yuè)11日(rì)举(jǔ)办“发现央企投资价值促(cù)进央企估(gū)值回(huí)归”业(yè)务交流(liú)会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣(xuān)介会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一(yī)步探索建立中国特色(sè)估值体系(xì)，引导央企投资(zī)价值(zhí)发现(xiàn)，推动央企估值回归(guī)合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上交所此次会(huì)议或为产(chǎn)品(pǐn)发行预(yù)热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯定会(huì)重点发行(xíng)，但目(mù)前市(shì)场上也存在不少央(yāng)企主题基金，因此预计此(cǐ)次(cì)央企股东(dōng)回(huí)报ETF发行也会相(xiāng)对理(lǐ)性。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券(quàn)商会(huì)参与其(qí)中一只央企股东回(huí)报(bào)ETF的(de)发行工作，但(dàn)并不会(huì)过度冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首先，央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF契(qì)合(hé)目前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，产品本(běn)身就比较(jiào)好卖；其(qí)次(cì)，我们近(jìn)期已(yǐ)将(jiāng)考核(hé)侧重点放在产品保有量(liàng)上(shàng)，同(tóng)时降低基金首发(fā)的考核权重(zhòng)。”上(shàng)述(shù)券商(shāng)人(rén)士称。

　　一位基金公司(sī)人(rén)士(shì)也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战(zhàn)不会在(zài)此(cǐ)次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上报的(de)中证国新(xīn)央企ETF已经分为三批(pī)陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时获批(pī)发售，就(jiù)是为(wèi)了避(bì)免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不(bù)会过度拼基金(jīn)首发，不(bù)过，目前市场上(shàng)非常关注‘中(zhōng)特估(gū)’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为(wèi)投(tóu)资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今(jīn)年(nián)以来资本市(shì)场的热(rè)门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全(quán)市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报了21只央(yāng)国企主题基金，易方(fāng)达、汇(huì)添富(fù)、南(nán)方、博时、招商等各大(dà)公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华(huá)基金等多家(jiā)机(jī)构，还各(gè)申报了主、被动两只(zhǐ)产(chǎn)品，积(jī)极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还同时(shí)上(shàng)报了跟踪“中证国新(xīn)央企科(kē)技引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实(shí)则上(shàng)报了中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的(de)发行，意味着，个人和机(jī)构(gòu)投(tóu)资者拥有配(pèi)置央企(qǐ)特色指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在(zài)去年11月，证(zhèng)监会主席易会满提出“探索建立具有中(zhōng)国(guó)特色(sè)的(de)估值体(tǐ)系(xì)，促进市场资(zī)源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话为(wèi)A股市场(chǎng)未(wèi)来发展和(hé)改革指(zhǐ)明了方(fāng)向，成熟完善的估值体系对(duì)于资(zī)本市场的(de)价值发(fā)现以(yǐ)及资源配置(zhì)功能的(de)发挥有重要作用，也(yě)是资本市场支持(chí)实体经济(jì)发展(zhǎn)的重要基(jī)础(chǔ)。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景之(zhī)下，央国(guó)企估值重塑的机遇(yù)，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备(bèi)了不少央国企主题(tí)基金，就(jiù)是看准这类企(qǐ)业(yè)的投资价(jià)值。”据一位基金公司人士表示，建(jiàn)立具有中国特色的估值体(tǐ)系(xì)，有助于(yú)提升(shēng)市场(chǎng)对国(guó)有(yǒu)上(shàng)市企业的关注(zhù)度，对企业(yè)估值层面的各类因素做进一步的研究(jiū)和探(tàn)讨(tǎo)，强化(huà)相关领(lǐng)域在(zài)新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企板(bǎn)块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现(xiàn)国(guó)家战略发(fā)展的“排头兵”，不断受到政策的(de)支(zhī)持与(yǔ)引导；二是央企作(zuò)为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作(zuò)用(yòng)；三是央企引(yǐn)领科技创(chuàng)新(xīn)，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央企(qǐ)仍是(shì)A股估值洼地(dì)。未来在不断完善中国特色现代资(zī)本(běn)市(shì)场下，预计国资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富(fù)基金经(jīng)理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营业绩(jì)为央国(guó)企的估值重(zhòng)塑提供了市场认可的(de)基础。从盈利能力(lì)方面来看(kàn)，近年(nián)来(lái)央国(guó)企ROE出现(xiàn)明显企(qǐ)稳回(huí)升(shēng)，目(mù)前已超过其他类型企(qǐ)业(yè)，高于A股平均水(shuǐ)平(píng)，体现(xiàn)出(chū)央国企较强的“价(jià)值创(chuàng)造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资(zī)委旗下上市(shì)央企营业总(zǒng)收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公司质(zhì)量(liàng)的提升或将成(chén亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思g)为央国企估(gū)值重塑的核(hé)心动(dòng)力。

　　招商(shāng)基(jī)金量化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司(sī)经营的角度(dù)看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的盈利能力(lì)相比A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往(wǎng)长期领先，具备较高的长期投资价(jià)值(zhí)，或更符合机(jī)构投资(zī)者、个人养老金(jīn)等配置性的需求。在中(zhōng)国特色估(gū)值体系的推(tuī)进(jìn)过程中，央企股东回报指(zhǐ)数具备(bèi)较好的(de)长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的(de)央企股(gǔ)东回报指数是什(shén)么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资(zī)有限公司定(dìng)制，主要选取(qǔ)国务院国资委下(xià)属现 金分红(hóng)或回购(gòu)总额占总市值(zhí)比率较高的(de)50只(zhǐ)上(shàng)市公(gōng)司证(zhèng)券作为指数样本(běn)， 以反映央企股东回报主题上(shàng)市公司证券的整体表现。

　　指数(shù)行业(yè)覆(fù)盖钢铁、建筑(zhù)装饰(shì)、公用事业、石(shí)油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备(bèi)等，前十大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数(shù)公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报指数有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答：高分红(hóng)：央企股(gǔ)东回报指数聚焦(jiāo)高(gāo)分红(hóng)与高回购央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数当前市(shì)盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出较好的(de)盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日基本是(shì)5月15日至(zhì)5月19日。投资者(zhě)可选择(zé)网(wǎng)上(shàng)现金认购、网下现(xiàn)金认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模(mó)超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看，在(zài)认(rèn)购金额低(dī)于50万，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续(xù)做市(shì)商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公(gōng)司后续将安排做市(shì)商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆(qìng)为广发基金指数投(tóu)资部副总经理，而(ér)汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双基(jī)金(jīn)经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数历史表现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报(bào)指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超(chāo)越同期沪深300和(hé)上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待(dài)央企指数(shù)的(de)投(tóu)资价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特色突(tū)出(chū)：1、市(shì)值优势(shì)明显，具备较高的长期投资价(jià)值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家(jiā)战略(lüè)发(fā)展(zhǎn)主(zhǔ)力军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估”背景(jǐng)：估值(zhí)较低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景(jǐng)下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分享高质量发(fā)展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能(néng)力(lì)和抗风险的(de)配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低分位水平。截(jié)至(zhì)2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证央企(qǐ)指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市(shì)场中(zhōng)证全(quán)指的(de)17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企(qǐ)指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横(héng)向对(duì)比还(hái)是纵向比较，央企整体估(gū)值水(shuǐ)平与其经(jīng)济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策(cè)支(zhī)持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿(chuān)全年的主线。从券商机构的对外观点(diǎn)来(lái)看(kàn)，多家券商明确(què)表示今年(nián)的投资主线之一就是央(yāng)国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继(jì)续把握国企价(jià)值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证券：数字经济(jì)+国企(qǐ)改革的投(tóu)资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革和(hé)中国(guó)特色估值(zhí)体系推动下，当(dāng)前国(guó)企价值(zhí)重(zhòng)估行情有望持续并(bìng)形成(chéng)主线行情(qíng)。

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