编者按

　　本周，2023年(nián)一季报(bào)公(gōng)募基金披露落(luò)幕，基金经理的(de)调仓路线被完整曝光(guāng)。首季(jì)行情变化(huà)以春(chūn)节为(wèi)轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造(zào)等(děng)多(duō)个领域，尤(yóu)其是(shì)AI的里程碑式突破(pò)带火了科技(jì)一众(zhòng)赛道，这让一(yī)季度公募(mù)仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中(zhōng)的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在管(guǎn)的(de)产品(pǐn)从10只缩减到(dào)6只，虽然开(kāi)年(nián)迄今业绩较为一(yī)般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一(yī)季(jì)度的调仓来看，在他(tā)的成名作(zuò)信(xìn)澳(ào)新能源产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫(xīn)科技(jì)替(tì)换了比亚迪、斯莱(lái)克和保(bǎo)隆科(kē)技，可以看出其坚守新能源的大框架，在(zài)细分(fēn)赛道中不(bù)断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青树”老(lǎo)将朱(zhū)少(shǎo)醒，一季(jì)报中他仅仅调换了两(liǎng)处标的(de)，用(yòng)金域医学和蓝晓科技(jì)替换了(le)药明康德和瑞丰新材(cái)，特(tè)别是合(hé)成树脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科(kē)技成为(wèi)年内大黑马(mǎ)，股价迄(qì)今(jīn)上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳居首(shǒu)位。而他也一(yī)如既(jì)往(wǎng)地(dì)表(biǎo)示，会在优质的股(gǔ)票里寻(xún)找价值，去(qù)翻(fān)更(gèng)多的(de)石头。众所周(zhōu)知，三(sān)大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名(míng)作景顺长城(chéng)新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源(yuán)在公募基金组(zǔ)合(hé)配置中的(de)压舱(cāng)石地位依然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募(mù)在经(jīng)历去年的整体(tǐ)业绩低(dī)谷(gǔ)后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注的是，公募(mù)名将们(men每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经(jīng)超过(guò)了(le)40％。交易占比创新高代(dài)表了(le)主线行(xíng)情确立，但(dàn)我们认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段(duàn)也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计(jì)了其(qí)最新公布的两只(zhǐ)A股基金(jīn)一季报，在管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前(qián)五(wǔ)大(dà)重仓(cāng)的占(zhàn)比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部为白酒，不(bù)过除去(qù)加仓茅台外，张坤减持(chí)了(le)五粮(liáng)液、泸州老窖(jiào)、洋河(hé)股份。相似的一幕也出(chū)现在他管理的(de)易方达(dá)优质企业三(sān)年(nián)上。

　　该(gāi)基金的一季报显示(shì)，仅是前五大的重(zhòng)仓(cāng)次序有(yǒu)所不(bù)同，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除(chú)去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤(kūn)也是小幅(fú)减持(chí)了另外三大白酒标的(de)。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是(shì)持续(xù)上榜的老面孔，惟一的(de)变(biàn)化是(shì)他用中国海洋石油替换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤(kūn)在(zài)季报(bào)中也对(duì)调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票(piào)仓位基本(běn)稳(wěn)定，对结(jié)构(gòu)进行(xíng)了(le)调整，增(zēng)加了(le)消费等行业的配置，降低了金(jīn)融等行(xíng)业的(de)配置(zhì)。个股方面，我们(men)仍(réng)然(rán)持有商业(yè)模式出(chū)色、行业(yè)格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银华(huá)基金(jīn)的明星(xīng)基金经理李(lǐ)晓星(xīng)，在和张萍合管的银(yín)华盛世最(zuì)新季报(bào)十大(dà)重仓(cāng)中，持有7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和(hé)古井(jǐng)贡(gòng)酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了山西(xī)汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和(hé)舍得酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断(duàn)，其思路可能(néng)是(shì)想(xiǎng)利用次高端和(hé)地产(chǎn)酒来增加组(zǔ)合的进攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其(qí)重仓的另(lìng)三只非白(bái)酒(jiǔ)标的(de)为爱美客、安井食品、海大集(jí)团，而这三者在上一季度就是前十(shí)中的标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二(èr)季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调味品等供应(yīng)链，餐饮的(de)恢复是确(què)定的(de)；其次(cì)，看(kàn)好(hǎo)线下(xià)场景恢复后，需(xū)求相对刚(gāng)性的医美以及消(xiāo)费医(yī)疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，公募老将(jiāng)朱(zhū)少(shǎo)醒这一(yī)季(jì)将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱，不过他对于(yú)另一重(zhòng)仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面(miàn)，他(tā)对重仓表(biǎo)现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重(zhòng)仓股的第五位(wèi)；其次(cì)，他(tā)选择小幅减持(chí)了创新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后疫情时(shí)代，公(gōng)司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域(yù)医学近日率(lǜ)先推出国内首个国家药品监(jiān)督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去(qù)上周率(lǜ)先交卷主打产业链(liàn)上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流(liú)冯(féng)明远所管产品一季报全部披露(lù)，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只产品维(wéi)持(chí)年内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最(zuì)长(zhǎng)的就是代表作新能源产(chǎn)业股票。从被(bèi)调出的(de)三只产品看，其中斯莱克(kè)的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的(de)中，占比相对最高的就是非传统新能(néng)源(yuán)产业赛道龙(lóng)头中伟股(gǔ)份，这(zhè)家主营锂(lǐ)电池正(zhèng)极体研发的公司(sī)，主要(yào)产品是(shì)三元前(qián)驱体(tǐ)和四氧化三(sān)钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的(de)主营与净利润均实(shí)现50％以上的逆势(shì)增(zēng)长。而(ér)据(jù)《红周(zhōu)刊》对其季报(bào)的全面(miàn)梳理(lǐ)，在(zài)信澳(ào)研究优(yōu)选中还出(chū)现了(le)一只新的(de)重仓股银(yín)邦(bāng)股(gǔ)份，这也是一家(jiā)高科技(jì)公司(sī)，主营业务中(zhōng)有(yǒu)分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领(lǐng)域，细分板块的(de)整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或(huò)数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实(shí)的(de)优(yōu)质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成(chéng)名多时的(de)冯(féng)明远，2020年(nián)股基状元陆彬则(zé)是在新能源大潮中快速(sù)走红的类(lèi)型(xíng)。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去年底时(shí)他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特(tè)别(bié)是动态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他(tā)在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最(zuì)新的(de)基金(jīn)一季报显示，其重仓的新(xīn)能(néng)源产业链中股票(piào)依然为上季(jì)的7只，它们分别是(shì)宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然(rán)上述标的年初至今表(biǎo)现一(yī)般。但他(tā)此前曾公开表示(shì)，看到(dào)了(le)新能源类(lèi)似2019年的投资(zī)机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能(néng)源产业(yè)还(hái)具备较长的生命周期，不少细(xì)分板(bǎn)块还能维持较长时间的(de)高速增长，而经(jīng)过市(shì)场的调整，我们看(kàn)到行业中的优质公司对应2025年(nián)的盈利中枢在(zài)当前市(shì)值(zhí)的投资价值(zhí)。或许(xǔ)，新能源行(xíng)业的终局如大部分制造业一样(yàng)是一(yī)个竞(jìng)争充分、利润极度压缩的(de)市场，但在发展过程(chéng)中不少公(gōng)司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在(zài)管(guǎn)产品年内回(huí)撤全部(bù)超(chāo)过了10％，以他(tā)的代表作之一的广(guǎng)发小盘(pán)成长(zhǎng)来(lái)看，基金一(yī)季报表(biǎo)明他(tā)的重(zhòng)仓(cāng)行业配置思路依(yī)然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基(jī)金相关产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他(tā)所持(chí)有的是完全一致的10只股票，虽然第一大(dà)重仓股依然(rán)是半(bàn)导体(tǐ)公司圣邦股份，但(dàn)是整(zhěng)体新(xīn)能源的地位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三(sān)升至第二位，隆基绿能从第六(liù)升至第(dì)四位(wèi)。同时(shí)极(jí)为(wèi)罕见的情况是(shì)，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有10只标(biāo)的(de)股(gǔ)持(chí)仓(cāng)量与上一季度保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季(jì)报(bào)中表(biǎo)示：“报告(gào)期内(nèi)，基金(jīn)的(de)持仓结(jié)构(gòu)并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势(shì)的高端(duān)制造产业(yè)链布局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平(píng)已(yǐ)在历史低位(wèi)，产(chǎn)业(yè)链的变(biàn)化在市(shì)场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出镜相对(duì)较(jiào)多的基金(jīn)经理(lǐ)，而(ér)他的业绩特(tè)别(bié)从(cóng)去年迄今(jīn)颇为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初(chū)以(yǐ)来，在(zài)他所管理的8只基金中，除去(qù)刚满两个月的中泰元和(hé)价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益(yì)，特别是兴(xīng)诚价值(zhí)一年持有的(de)收益率接(jiē)近(jìn)了(le)14％，同时还(hái)有两(liǎng)只基金净值增(zēng)长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对(duì)比基金四季报和今年一季度可以看出(chū)，姜诚实际(jì)上只是微调了一个席位(wèi)，而新(xīn)调(diào)进来的中(zhōng)国(guó)铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典型代表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超(chāo)过了(le)40％。由此，该基(jī)金(jīn)所重仓的中字头公(gōng)司达(dá)到了四家。而(ér)从相关标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股年(nián)内上涨达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季报(bào)中，他不仅谈到(dào)了坚守(shǒu)的价值(zhí)投资，同时也谈到(dào)了今年大热(rè)的(de)AI：“在海量信息(xī)中，我(wǒ)们(men)需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我(wǒ)们还(hái)没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回避(bì)它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产是我们的(de)投资(zī)目(mù)标(biāo)。好(hǎo)资产(chǎn)的(de)标(biāo)准是活得久、站得牢(láo)、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及(jí)在好的(de)公司治理加持下能够把长期利(lì)润转化为(wèi)诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍无可，其(qí)投(tóu)资(zī)风格(gé)同为公募(mù)中(zhōng)少数的(de)深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率全部超(chāo)过了10％。以他(tā)任职回报(bào)最(zuì)高的景顺长(zhǎng)城能源基(jī)建为例，能够(gòu)清晰地看(kàn)到其偏爱高估息(xī)和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示(shì)，鲍无可当季(jì)加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前(qián)一(yī)季(jì)的前十(shí)。同(tóng)时他加(jiā)仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和(hé)神火股份，表明了(le)其(qí)对这一类资源(yuán)股格(gé)外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的(de)中(zhōng)南传媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒依然(rán)持(chí)续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基(jī)金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发(fā)展初期，中国(guó)企业(yè)处于落后位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型(xíng)商业模式的(de)迭(dié)代以及底层芯片制造(zào)，我们(men)都希望国内企(qǐ)业(yè)能(néng)在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言(yán)尽管我(wǒ)们认为(wèi)AI非常重要，但当(dāng)前A股市场(chǎng)基本上是(shì)基于美股映射(shè)在炒(chǎo)作相关题材，对(duì)于这样的行情，需要对(duì)其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金(jīn)经(jīng)理余广(guǎng)是(shì)2012年的公募状元，目前其担任基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)也(yě)接近了(le)13年(nián)。当前，其在管(guǎn)的产品为4只(zhǐ)，它(tā)们分别(bié)是核心竞争力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一(yī)年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但(dàn)也整(zhěng)齐划一(yī)地实现了正收(shōu)益(yì)。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞(jìng)争(zhēng)力为例，第一季(jì)度他(tā)在前(qián)十(shí)中调仓了四(sì)个席位(wèi)，其中新进的公司半数(shù)为中字头，它们就是中国海油和中(zhōng)国(guó)移动，与(yǔ)它(tā)们携手(shǒu)进入(rù)的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的(de)调整立竿见影，除去两只中(zhōng)字头外，后两(liǎng)者年内的(de)涨幅也是超过了(le)30％。此(cǐ)外，当季被其提拔(bá)为第一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他(tā)在(zài)季报中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的(de)核(hé)心竞争力、高品质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估(gū)值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的(de)预期下(xià)，我(wǒ)们较(jiào)为(wèi)看好今年的权益市场，特别是(shì)前期调整较为(wèi)充分，估值较为低估(gū)的(de)多行业的龙头公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别(bié)是(shì)其去年3月(yuè)接手的(de)银河智联(lián)主题净(jìng)值快(kuài)速(sù)拉升，截(jié)至本周(zhōu)四的年(nián)内(nèi)涨幅已经超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成名(míng)作银河创(chuàng)新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季(jì)重(zhòng)仓行业(yè)风格来看，除去银河和美生(shēng)活还有较强的新能源属性外，其余(yú)产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新的(de)十大重仓股除去(qù)用友网络(luò)和(hé)海康威视(shì)外，年内最新的涨幅全(quán)部(bù)超过了30％，特别是海光(guāng)信(xìn)息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大(dà)华股份均已(yǐ)实现了(le)涨幅翻番，而这四只标的均是第一(yī)季度新近重(zhòng)仓的公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍山所保留(liú)的(de)上一季重仓股仅(jǐn)有金山(shān)办公和国网通信(xìn)。对比来看被调出的标的(de)，中国(guó)长(zhǎng)城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执(zhí)行基金合(hé)同的配置(zhì)范(fàn)围，切合主题(tí)，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技术等的(de)概(gài)念范畴展开。一季度智联主题(tí)继续增加了软件(jiàn)服(fú)务(wù)、信息(xī)技术(shù)的配置比例。围绕数字(zì)经济和新的信息技术应用展开投资(zī)。二季度(dù)，将会继续围绕信息技术、数字经济的(de)范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两位(wèi)一度遭遇(yù)非(fēi)议人物同期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作(zuò)为当(dāng)年公(gōng)司力捧的三位基金经(jīng)理中(zhōng)最年轻者，他可(kě)谓是(shì)少年得(dé)志，但(dàn)后来(lái)所(suǒ)管产(chǎn)品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来(lái)。天天基金网(wǎng)数据显示(shì)，年内他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其(qí)中表现最好的(de)还(hái)是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦(jiāo)该(gāi)基金，我(wǒ)们(men)发现他所保留的(de)上一个季(jì)度重仓股只有王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八个席位(wèi)全部更(gèng)换。从最新的标的来看，这其中就有近期(qī)大火的(de)芯片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪(jì)。从(cóng)新进重仓标的(de)年(nián)内(nèi)表现来看，其(qí)中中(zhōng)文在(zài)线的年内涨幅已经超(chāo)过(guò)了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等(děng)标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中国(guó)平安(ān)等(děng)公司，目(mù)前年内至(zhì)今(jīn)仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至于(yú)大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍(réng)处(chù)经济结构(gòu)转型时期，我(wǒ)们相信(xìn)未来(lái)科技创(chuàng)新和消费升级仍将(jiāng)成(chéng)为经济总量增(zēng)长核(hé)心驱动力，围绕产业(yè)创(chuàng)新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费(fèi)等(děng)领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配(pèi)置基(jī)金合(hé)同主题范围内的科技创新和受益于(yú)国民经济持续增(zēng)长的消费及原材(cái)料放(fàng)在前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万(wàn)家(jiā)基金名将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一(yī)季度(dù)同样强势回(huí)归。天(tiān)天基金网数据显示，他目前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了(le)10％。特别是万(wàn)家(jiā)科技创新迄今(jīn)的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成名作万家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处调(diào)整，也就是(shì)用(yòng)中微公(gōng)司替代了四季度末的兆(zhào)易创新。但就是(shì)这只新进标的，目(mù)前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过(guò)70％的金山(shān)办公(gōng)交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示(shì)：“本(běn)基金增持(chí)了机器视觉和医疗器械行业(yè)的部分个(gè)股，相应地略微(wēi)降低(dī)了半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍以计算(suàn)机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体(tǐ)风格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓恒立(lì)液压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局(jú)消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对(duì)低(dī)调的领域(yù)也(yě)开始越发受(shòu)到(dào)明(míng)星(xīng)基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老(lǎo)将(jiāng)善战(zhàn)周期，目前(qián)在公司仍然(rán)管理6只基金产品(pǐn)，其代表作是2012年(nián)开始(shǐ)管理、迄(qì)今任职回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一季度没有单一标的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度(dù)头三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后面(miàn)重仓(cāng)中的汇川技术和安(ān)徽合力(lì)，虽然(rán)去(qù)年下(xià)半(bàn)年(nián)以(yǐ)来重仓中就没有了三一(yī)重工(gōng)，但实(shí)际上(shàng)在当季的重仓行业中，机械制造是(shì)仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓(cāng)的思路，他在(zài)季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程机(jī)械、家居、顺周期(qī)装备、医药等(děng)行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏(piān)向周期价(jià)值，同时(shí)保持了科技、消费板块的适度配(pèi)置。组合结构主要围绕国内经(jīng)济稳增长的主线(xiàn)展(zhǎn)开，相关配(pèi)置集中(zhōng)在(zài)优质房地产股(gǔ)、地产产业(yè)链，以(yǐ)及顺(shùn)周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越来(lái)越(yuè)浓，例(lì)如兰石重装年报的十大流(liú)通(tōng)股股东中，富国天惠(huì)新进上榜排名第(dì)六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金(jīn)的明星(xīng)基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善(shàn)战高端制(zhì)造板块闻名，目(mù)前他在公司(sī)所(suǒ)管理(lǐ)的(de)产品数达到(dào)了6只，尤其是(shì)他参与管理的长(zhǎng)城科(kē)创(chuàng)板(bǎn)两年定开业绩(jì)亮(liàng)眼，最(zuì)新年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最(zuì)长的长(zhǎng)城新兴产业(yè)为(wèi)例，可以看到一季(jì)度(dù)与(yǔ)众(zhòng)不(bù)同的一点是，消费电(diàn)子赛(sài)道股票在其中占据明(míng)显的数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金十大重(zhòng)仓(cāng)中不见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但大体(tǐ)包括华(huá)测导航、东山(shān)精密、电(diàn)连(lián)技术、和而(ér)泰、科大讯(xùn)飞都(dōu)能被划入(rù)到(dào)消(xiāo)费电(diàn)子的大范畴中，也就是说其(qí)占据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预(yù)期今年下半年或明年，消费电(diàn)子会有(yǒu)一(yī)个触底回升(shēng)的(de)过程(chéng)。如果叠加在汽(qì)车产业链(liàn)上的布局，我(wǒ)判断可能(néng)对(duì)收入利润拉动更大。消费电子的复(fù)苏(sū)可能(néng)只(zhǐ)是一个周期的(de)因素。”而种种因素显示，目前(qián)该板块去库存(cún)可能也进入到尾声(shēng)阶段(duàn)，接下来苹果新品推出或(huò)是行业(yè)复苏契(qì)机(jī)。

　　而在高端制造这(zhè)一领域中，还(hái)有(yǒu)不可忽视的(de)一环就是(shì)军工装备。同时作为(wèi)成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的重要(yào)一级(jí)，军(jūn)工虽(suī)然很(hěn)难有持续性的表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出(chū)，而(ér)华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方(fāng)，是圈内(nèi)少数同时(shí)管理两只军(jūn)工主题的(de)基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军工安全混(hùn)合为例，实际(jì)上一季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做(zuò)出了(le)一处调整，也就是用昊华科技替代了(le)上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明显(xiǎn)中航系(xì)乃至航空航(háng)天赛道占据优势。而这(zhè)一思路在他管理的高端装备龙头乃至(zhì)全(quán)市场(chǎng)基(jī)金中都体现得颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进(jìn)一步对照两只军工主题(tí)产品(pǐn)，《红周刊》发现(xiàn)重叠的(de)公(gōng)司有八家，惟二的(de)区别是高(gāo)端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西部超导替代(dài)了前者中的钢研高纳(nà)和(hé)昊华科技。

　　他在(zài)季报中(zhōng)的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来两年确定性的产(chǎn)业(yè)趋势(shì)和(hé)高(gāo)增长(zhǎng)的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全(quán)年维度在(zài)高确定性的航空(kōng)发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高(gāo)的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日(rì)《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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