AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣布试水人工智(zhì)能(néng)、基金(jīn)经理开(kāi)始布(bù)局(jú)AI概念，也有基金公司(sī)尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关(guān)注的(de)是，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长(zhǎng)派、还(hái)是价值派，众(zhòng)多基(jī)金(jīn)经理均谈(tán)及对AI投资机遇(yù)。各大派别基(jī)金经理均认(rèn)可AI所带(dài)来的颠(diān)覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于短(duǎn)期人工智能极(jí)致行(xíng)情(qíng)演绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经(jīng)理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一(yī)季报，引人关注的是(shì)，季报中(zhōng)部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这(zhè)段AI生(shēng)成的内容阐述了人(rén)工智能对各个行业的改变，比如(rú)医(yī)疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发(fā)和利用等(děng)领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速发展为全球带来无(wú)数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我们(men)的生活方式(shì)和社会发展(zhǎn)，为确(què)保AI技术(shù)的健康、可持续发(fā)展，需(xū)要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的同时，也(yě)应抓(zhuā)住(zhù)人工(gōng)智能带来的(de)机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵重在(zài)季(jì)报(bào)中也明(míng)确(què)表示，产业(yè)方(fāng)向上，我们(men)坚(jiān)定的看(kàn)好人工(gōng)智能(néng)对各(gè)个行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计(jì)算机(jī)和传媒互联网行业。数(shù)字(zì)化的(de)核心逻辑是(shì)提高效率，而高质(zhì)量发展的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对(duì)半导体(tǐ)、数(shù)字化、互联(lián)网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数字(zì)化时，表(biǎo)示其本(běn)质(zhì)是利用技术的手段，提升组织(zhī)信(xìn)息(xī)计算(suàn)、存储、传(chuán)播的效率，这是一(yī)个长期向上(shàng)的类消费行(xíng)业，在美国是一个和互联(lián)网(wǎng)行业一(yī)样大规模的产业(yè)。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越来越(yuè)意识到数字(zì)化的重(zhòng)要性。而(ér)此轮数字化将会和人工(gōng)智能深(shēn)度(dù)融合，也会给中国公(gōng)司(sī)带来发展的机会(huì)。目(mù)前整(zhěng)个板块的(de)估值都到了(le)历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次(cì)是基金(jīn)经理首次利用人工智能完(wán)成季报，也显示出人工智能确实(shí)开始方方面面开始影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活(huó)、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基(jī)金(jīn)公(gōng)司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布成为百度文(wén)心(xīn)一言(yán)首批生态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百度智能云接入(rù)文心一(yī)言能(néng)力，致力于创新(xīn)投资者关系管理新(xīn)模式，提升(shēng)客户投资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人(rén)工智能(néng)成为一(yī)季(jì)度市场热点，不少(shǎo)基(jī)金经理选(xuǎn)择了积(jī)极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金(jīn)经(jīng)理，也(yě)不乏价(jià)值投(tóu)资(zī)派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以看(kàn)出，该基金一(yī)季(jì)度(dù)进(jìn)行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于人工(gōng)智(zhì)能(néng)的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业。前十大(dà)重仓(cāng)股中，除(chú)了海康威视、金(jīn)山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前(qián)十(sh民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的í)大重(zhòng)仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚(j民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的iān)定看好人(rén)工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦(jiāo)的三大需求(qiú)就是能(néng)源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大(dà)方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细(xì)分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要(yào)的(de)增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会(huì)，特别是(shì)软件(jiàn)和互联网领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技(jì)成长团队中，有不少(shǎo)基金经(jīng)理明确看好人工(gōng)智(zhì)能(néng)带来的投(tóu)资(zī)机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去(qù)年下半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以上(shàng)的景气(qì)周期(qī)，也是为(wèi)数不(bù)多(duō)处(chù)于成(chéng)长前期、对标国际(jì)也还有巨大(dà)成长(zhǎng)空间(jiān)的板块(kuài)，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮(lún)科技创新周期的序幕(mù)，带来以十年为(wèi)维度的(de)产业变革机会，同(tóng)时(shí)配合2023年(nián)一季度的复苏和(hé)业绩修(xiū)复，以软件计算机为代表的科技板(bǎn)块(kuài)内会(huì)持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等(děng)也表示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来(lái)新的产业机会(huì)将进(jìn)入新(xīn)一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是(shì)积(jī)极的一(yī)派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性(xìng)的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度(dù)，他(tā)所管理的基(jī)金维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对人(rén)工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创，是2022年(nián)年末的0持(chí)仓，直接(jiē)买(mǎi)到了(le)十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的(de)重仓股(gǔ)上(shàng)，也体(tǐ)现了对人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活(huó)在一季(jì)度(dù)也进行(xíng)了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地(dì)产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前(qián)三(sān)大持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发(fā)展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫海波表示，主要(yào)是基(jī)于(yú)对未来(lái)2年数字经济(jì)的(de)看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)的(de)核心在于全要素生产率的提升，充(chōng)分利用(yòng)好云计算(suàn)、大数(shù)据、人工(gōng)智能(néng)等底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传统行业，从生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及(jí)多样化的(de)行业(yè)应用等，这是一个系统性工程，产业(yè)空间较大、持(chí)续时(shí)间较长，是未来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基(jī)金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季(jì)度继(jì)续调整(zhěng)了行业配(pèi)置，降低了(le)制造业(yè)、大金融地产行业(yè)的(de)配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别(bié)是重点布局了人工(gōng)智能技术创新带来(lái)的相关(guān)产业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声(shēng)音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在人工智能极(jí)致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重视，但一(yī)季度并未加(jiā)入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的(de)科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大(dà)模型(xíng)路(lù)线的成功(gōng)，这(zhè)一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的人工智(zhì)能(néng)的应用领域得到(dào)了极大的拓展，模型具(jù)备(bèi)了强大(dà)的通用性。这(zhè)属于科(kē)技史上的一(yī)次重(zhòng)大(dà)创新，未来多个(gè)行业将极大(dà)受益于(yú)这一(yī)技(jì)术的(de)应(yīng)用和普及。未来我(wǒ)们应该(gāi)更加民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的重视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣在(zài)一(yī)季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的(de)基金持仓中也鲜少见到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复(fù)合国家(jiā)安全自主可控和(hé)产业趋势外，今(jīn)年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模(mó)型技术，有望开(kāi)启新一(yī)轮的科技创新(xīn)周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更(gèng)持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的(de)部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航一季度前十(shí)大重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发现基(jī)金(jīn)经理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注(zhù)意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛弃了新能源板块的非理性行为(wèi)，就(jiù)如同去(qù)年三(sān)季度半(bàn)导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而(ér)造就(jiù)了(le)难得的机会(huì)。“我们(men)这时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金(jīn)经理孟夏虽然(rán)也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级(jí)别(bié)的技术要素(sù)革命，或许我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮(cháo)带(dài)来的全球(qiú)繁荣的开(kāi)端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用(yòng)人(rén)工智(zhì)能的(de)雏(chú)形。但她同(tóng)时表示，也(yě)会努力(lì)在火热(rè)的行(xíng)情面前(qián)保留一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在去年(nián)三四季(jì)度(dù)布局了不少人工(gōng)智能相关(guān)的标(biāo)的，在一季(jì)度(dù)对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声(shēng)音说这次不一样(yàng)，交易(yì)占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行情的(de)确立，但我们还是认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不到的。就好比去年(nián)初我们(men)想象(xiàng)不到俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进程中最(zuì)重要的(de)事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节(jié)之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平(píng)达到了什么程度(dù)，以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人不明就里的(de)难题。谈(tán)资(zī)和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智(zhì)能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资(zī)目标(biāo)。

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