金融界5月12日消(xiāo)息 国内期(qī)货市(shì)场(chǎng)收(shōu)盘，商(shāng)品期货多(duō)数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深(shēn)跌，贵(guì)金属做多逻辑(jí)变了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌(diē)势，价(jià)格深跌(diē)5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数据，美(měi)国4月生产者价格指数PPI同(tóng)比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物(wù)资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一(yī)方面，此前加息结束(shù)乃(nǎi)至(zhì)降息已(yǐ)然成为(wèi)一种共识，因此本周(zhōu)在美联储(chǔ)越来(lái)越(yuè)多官(guān)员为鹰派站台的情况下，预计从(cóng)加(jiā)息结束到降(jiàng)息周期(qī)开启，仍有近一个季度的时间，在(zài)此期间(jiān)将面临(lín)经济和政策的不(bù)确定(dìng)性(xìng)，贵金(jīn)属部分(fēn)回吐前期超涨的(de)幅(fú)度。另一方面，上周初(chū)请失业金人数升至(zhì)2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳(láo)动力(lì)市(shì)场正(zhèng)在(zài)降(jiàng)温。同时国内社融超预(yù)期下滑(huá)，白(bái)银因工业属(shǔ)性(xìng)偏(piān)强大幅下跌，在情绪(xù)修复(fù)之前(qián)难言企稳，后续还需(xū)关(guān)注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济(jì)衰退(tuì)预期(qī)与(yǔ)有色金(jīn)属走势拖累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出发，有(yǒu)色金属将会(huì)走弱，白银连续上涨后会面(miàn)临调整行(xíng)情(qíng)，当前逐(zhú)步(bù)兑现；宏观经(jīng)济衰退(tuì)预期将会继(jì)续(xù)影响(xiǎng)有(yǒu)色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美(měi)国经济数(shù)据疲软增加美联(lián)储(chǔ)政策转(zhuǎn)向宽松预期以及经(jīng)济(jì)风险(xiǎn)依然利(lì)好贵金属，但是美元指(zhǐ)数大幅上升使(shǐ)得贵金属承压回落，而铜铝等有色金(jīn)属大幅下行(xíng)，拖累工业属(shǔ)性较强的白银(yín)走势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与有(yǒu)色金属大幅回落等因(yīn)素综合影响下(xià)，白银高位回落(luò)，下方仍有一定的(de)空(kōng)间，首先关(guān)注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将(jiāng)会测试23美(měi)元(yuán)/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方(fāng)关注(zhù)继续26美(měi)元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情仍未(wèi)走完，建议继续等白银(yín)行情(qíng)企稳(wěn)再(zài)低位做多(duō)。美欧银行业危机引发避险需求，美(měi)联储政策收紧预期(qī)迅(xùn)速转向，美元美债(zhài)走(zǒu)势(shì)偏弱切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天，贵金属(shǔ)持(chí)续走强，当前继续关注调整行情；后续政策宽松转向(xiàng)、经济下行(xíng)风险、银行业风险与(yǔ)债务上限风险(xiǎn)、央行购金持续等(děng)宏观因素下，黄金将会不(bù)断刷(shuā)新历史新高(gāo)，贵金(jīn)属逢低做多配置(zhì)依然(rán)是核心建议。

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