“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累(lèi)无疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使考虑去(qù)年的低基数，4月的(de)出口增速也不赖，与韩(hán)国(guó)、越(yuè)南(nán)等邻国(guó)形成鲜明(míng)对(duì)比；拉(lā)动方面，“一带一(yī)路”国家成为主角(jiǎo)，欧(ōu)美(měi)发达经济体整(zhěng)体偏弱。今(jīn)年1-4月(yuè)“一(yī)带一路”国家(jiā)在中国出口的份(fèn)额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如(rú)果(guǒ)今年(nián)“一(yī)带一路”出(chū)口增速保持(chí)在(zài)6％以上，那么(me)在增量上(shàng)就可能(néng)对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年(nián)全年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前(qián)观察的中国的(de)出(chū)口“不看(kàn)港(gǎng)口(kǒu)，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传统观察中国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随着(zhe)中国出口结构向“一带一路”国(guó)家转移，其(qí)对中国出口的(de)指示作(zuò)用逐渐下降。一(yī)方面(miàn)，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占(zhàn)比和(hé)增速快速(sù)上(shàng)升，导致(zhì)港口(kǒu)数据与实际(jì)出口增速持续(xù)偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越南(nán)出口增速与中国出(chū)口基(jī)本保持统一(yī)趋势，但(dàn)由于产品结构差异(yì)，2023年(nián)以来两者产生较大背(bèi)离。出(chū)口结构性变(biàn)化背景下，传统观察框架(jià)适(shì)用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的波动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘(bāi)画外贸(mào)蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除(chú)低基数影响之外，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一带一(yī)路”贸(mào)易(yì)持(chí)续(xù)活(huó)跃(yuè)，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出(chū)口增速暂时(shí)回落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续(xù)延续“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国4月汽(qì)车及机电(diàn)出口金额维(wéi)持强(qiáng)势，增速较3月进(jìn)一步加快(kuài)部分源于去年低基数原(yuán)因(yīn)，不过对同(tóng)比的拉动仍明(míng)显好于韩(hán)国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩(hán)国更加“温和”。从散点(diǎn)图(tú)看，量价(jià)齐升的汽(qì)车(chē)出(chū)口(kǒu)反(fǎn)映海外车市较高景气度与产(chǎn)业链韧性仍可在一段时间内支(zhī)撑出口，而受(shòu)全球半(bàn)导体周期影响，集(jí)成电(diàn)路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的(de)变(biàn)数：“一(yī)带一路”的空间有(yǒu)多(duō)大？站在2022年(nián)年底，市场大多(duō)聚焦欧(ōu)美(měi)经济(jì)衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路”却在(zài)稳(wěn)定(dìng)外贸上发(fā)挥了(le)越来(lái)越重要的作用(yòng)，那么如何(hé)去评闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短估(gū)这一(yī)空间有多大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博弈。在全球经济和(hé)贸易放(fàng)缓的背景(jǐng)下，我国出口的(de)韧性可(kě)能主要来自(zì)于存量(liàng)的竞争——我们认为很(hěn)有可能是抢(qiǎng)占欧(ōu)美(měi)日韩在这些国家的进(jìn)口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路沿线10国的(de)进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出(chū)口1个百分点。我们(men)选取“一(yī)带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出(chū)口(kǒu)规模最大的10个(gè)国家（约占中国对(duì)“一带一路”沿(yán)线国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景(jǐng)来(lái)对标(biāo)2023年10国在悲(bēi)观、中性(xìng)、乐观三种情(qíng)形下的(de)进(jìn)口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对(duì)美欧(ōu)日韩(hán)减少的进口份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年(nián)拉(lā)动(dòng)中国出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算(suàn)“一(yī)带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我(wǒ)国全年(nián)出口(kǒu)增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等发(fā)达经济(jì)体出(chū)口增速预测(cè)，思路为在(zài)中国加入(rù)世界贸易组(zǔ)织(zhī)后、历次全球(qiú)经济陷入衰(shuāi)退或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考(kǎo)意义的三年，分别(bié)作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为参(cān)考。我们对(duì)于(yú)2023年的(de)基准(zhǔn)假(jiǎ)设为美欧有可能在下半年陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂(liè)，全(quán)球经(jīng)济温和(hé)放缓(huǎn)）分别(bié)作为悲观、中性和乐观(guān)情景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出(chū)口增速约-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假设(shè)对(duì)其余国(guó)家（在(zài)我国出口中约(yuē)占26％）出口增速预(yù)测按(àn)照IMF对2023年世(shì)界(jiè)商品(pǐn)贸易数量增速(sù)预测(cè)即1.5％计(jì)算(suàn)，并(bìng)考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动(dòng)我国出(chū)口增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设下(xià)2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的(de)风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经济体的(de)“韧(rèn)性”。数据(jù)方面(miàn)，各国(guó)自(zì)中国进口的数据和中国向各国出口的数据存在差异（无(wú)论是绝(jué)对量还是增速），有时(shí)这(zhè)一(yī)差异还较大，一般而言(yán)中国(guó)出口端的(de)增速会更高，这意味(wèi)着我们基于“一(yī)带一路”国家进口(kǒu)数据的测(cè)算是低估(gū)的(de)；外需方(fāng)面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存在较大的不确定(dìng)性，可能在(zài)今年下半年、也可(kě)能在(zài)明年，若(ruò)后者出现，那(nà)么2023年发达(dá)经济体(tǐ)对于中国出口的拖累可能没(méi)有(yǒu)那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体经济增长不及预期(qī)，对外需拉动不足。疫(yì)情二(èr)次冲击风险对(duì)出口造成拖(tuō)累。欧美经(jīng)济韧性超(chāo)预期(qī)，对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累不(bù)足(zú)。

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