尽管周(zhōu)五大幅反弹，中证(zhèng)TMT指数自4月10日(rì)以(yǐ)来累计最大跌幅已(yǐ)接近(jìn)15％。

　　以史为鉴今(jīn)年大概率演(yǎn)化(huà)为TMT大年 机构预计5月见底后将迎“盛夏(xià)攻势(shì)”且(qiě)大概率创新高 逢低(dī)加仓是最佳策略(lüè)。

　　围绕今年TMT行(xíng)情，招商(shāng)策略张夏在(zài)4月23日研报(bào)中测算，本轮TMT高点出现在4月8日，高点调整幅度已(yǐ)经达到6.8％，截至2023年(nián)4月(yuè)7日，计(jì)算机(jī)、通信、传媒和电(diàn)子(zi)自年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于万(wàn)得全(quán)A的(de)表(biǎo)现。由(yóu)于今年出现了(le)以AI+代表的大型(xíng)产业(yè)趋(qū)势(shì)，一季度(dù)TMT大(dà)涨且(qiě)有明显超额收益(yì)，那么今年演(yǎn)化为TMT大年的概(gài)率已经非常大。

　　<广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区img alt="TMT迎逢低加仓良机！以史为鉴机构预计后(hòu)续盛夏攻势大(dà)概率创新高，核心受益标的一览" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230501105109367.png">

　　进一(yī)步(bù)来看，若参(cān)考历史的调整时间和幅度，可能这一轮调整并没有结束。以TMT大(dà)年(nián)的(de)规(guī)律和应(yīng)对策略，其中TMT大年(nián)通常分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏(xià)攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往会有一波(bō)明显(xiǎn)的调(diào)整，时间在(zài)1-2个(gè)月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的时(shí)间来看，每年四月份到(dào)九(jiǔ)、十月份期间会有一波主升。数据(jù)显示，2010年、2013年都是6月底七月(yuè)初(chū)，到了2014年、2019年提前到5月下旬六(liù)月初，2020年调广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区整(zhěng)比(bǐ)较早(zǎo)，见底也比较早是4月初(chū)。因此，张(zhāng)夏认(rèn)为，在学习效(xiào)应的推动下，盛夏攻势开始的时间越来越(yuè)早。对(duì)此，有业(yè)内人士预计，基本在一季(jì)报(bào)披露结束(shù)后(hòu)，假设(shè)按此速(sù)度再(zài)调(diào)整一段时间(jiān)，估(gū)计在5月基本见(jiàn)底后将迎来“盛夏攻势(shì)”。而面对TMT大年中(zhōng)的这种调整，逢低加仓(cāng)是最佳策略，因为往往后续盛夏攻(gōng)势大(dà)概(gài)率创新高。

　　以史为鉴盛(shèng)夏攻势或由(yóu)计算机转电(diàn)子（从应(yīng)用到(dào)硬(yìng)件） 关注短期维度业绩可能超(chāo)预期的AI赋(fù)能消(xiāo)费电子板块(kuài)受益(yì)标(biāo)的。

　　今年(nián)业绩密集披露(lù)期(qī)结束后，若随着AI+/数(shù)字(zì)经济/自主可控等大产(chǎn)业趋势(shì)以及政府(fǔ)支持力(lì)度进一(yī)步(bù)加大、资本开(kāi)支增加、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会(huì)重回上行(xíng)趋势，进入盛夏(xià)攻势，而(ér)往往(wǎng)这(zhè)一波盛夏攻势还会创新高。考虑今(jīn)年年初春季(jì)躁动(dòng)是计算机占优(yōu)，招商(shāng)证券张夏(xià)认为(wèi)按照(zhào)历史经验，要么(me)计算机转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么计算机强者恒强。

　　国海(hǎi)策(cè)略4月9日研报认为，伴随二季度业绩(jì)窗口期的到来，市场表现将更贴(tiē)合业绩的相对优势，维持TMT是全年主线的判断，并建议关注短期维度业绩可能超预期的(de)部分(fēn)消费板(bǎn)块，电(diàn)子(zi)行业有望体(tǐ)现出相对优势。

　　从细分环节进一(yī)步来看，广发策略4月17日研(yán)报指(zhǐ)出，电子(zi)行业在(zài)ChatGPT产业链中主要分布位于AI服务器及相关电(diàn)子产品。

　　对于AI服务(wù)器(qì)，广(guǎng)发(fā)策略认(rèn)为，AI服务器是以ChatGPT为代(dài)表的大模型进行训练(liàn)/推理的算力载体和基础。数据量和(hé)算力的提升明显拉升了AI服(fú)务器中存储芯片、光模块(kuài)/光(guāng)芯(xīn)片、PCB基(jī)板等电子产(chǎn)品的(de)量与价，给相关(guān)电子厂商带来(lái)了机会。国海证券同样在(zài)研报中指出，维持TMT为(wèi)全年(nián)市场主(zhǔ)线(xiàn)的(de)判断，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务(wù)器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认，估值修复尚未结束。

　　国联证(zhèng)券4月20日(rì)研(yán)报同样(yàng)表示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐渐越来越广，对于(yú)算力(lì)的需求(qiú)将呈(chéng)现(xiàn)指数(shù)级(jí)增长，且(qiě)AI芯片国产替(tì)代速度加快(kuài)。建议(yì)重点(diǎn)关注景嘉(jiā)微(wēi)、海光信息等GPU厂商；海光信息、龙芯中科(kē)CPU厂商(shāng)；寒武纪、国芯科技等AI芯(xīn)片厂商。

　　对于光(guāng)模(mó)块、光芯(xīn)片等领域，东北证券4月16日研(yán)报表示(shì)，AIGC正在(zài)催化前述光通信重要(yào)环节(jié)，相(xiāng)关公司(sī)将深度受益AI带(dài)来(lái)的增量需求。建议关注国产光(guāng)模块(kuài)龙头公司：中际旭创、新易(yì)盛、光(guāng)迅科技(jì)；高速光(guāng)引擎光器(qì)件(jiàn)广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区核心供应(yīng)商天孚通信；国产光芯片(piàn)领(lǐng)军企业源杰科(kē)技(jì)。

　　同时，国金(jīn)证券(quàn)樊志远在4月21日研报中同样看好AI服务器PCB，其测算，AI服(fú)务器PCB价值量是(shì)普通服务器(qì)的价值量(liàng)的5~6倍，随着(zhe)AI大模型和应用的落地，市场对AI服务器(qì)的需求(qiú)日益增(zēng)加，市场扩容在即，建议(yì)关注沪电(diàn)股份、生(shēng)益科技(jì)、联(lián)瑞新材、生益电子、兴森科技等企业。

　　另一方面(miàn)，对于相(xiāng)关(guān)电子产(chǎn)品，广发策略表示，电子厂商亦有望(wàng)受益(yì)于ChatGPT产业链的发展(zhǎn)。在终端(duān)应(yīng)用侧，AIGC将有望(wàng)为XR、智能音(yīn)箱、安防等终端设(shè)备打(dǎ)开新成长空(kōng)间。此外，东海证券3月31日研报(bào)同样认为，AI赋能消费电(diàn)子趋(qū)势(shì)明确，估值重塑逻辑逐步验证，关注消(xiāo)费电子(zi)景(jǐng)气拐点(diǎn)。

　　对此，国信证券4月17日(rì)研报建议(yì)，AI创(chuàng)新(xīn)持续(xù)催(cuī)化，关注AIoT设备及服务器产业(yè)链。其中，具备AIGC大语言模型接入潜(qián)力的(de)AIoT设备产业链，包括海康威视(shì)、传(chuán)音控(kòng)股、视源(yuán)股份、康冠科技、歌尔(ěr)股份、创维数字等；2）受益于(yú)全(quán)球算力需求爆发(fā)式增长的AI服务器(qì)产业链，包括工业富联、沪电股份、环(huán)旭电子、东山精密、闻泰科技(jì)、鹏鼎控股等；3）创新产品频发催(cuī)化(huà)的VR/AR产业链，推荐歌尔(ěr)股(gǔ)份(fèn)、三利谱、创(chuàng)维数字等；4）景气度筑底、消费复苏预期(qī)强化的(de)智能(néng)手机产业链，包(bāo)括(kuò)光弘科技、闻(wén)泰科技、传(chuán)音控(kòng)股、顺络电子、东山(shān)精(jīng)密等。

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