金(jīn)融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮(lún)回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时(shí)刻(kè)。五一(yī)假期之前的最后(hòu)一个交易日，在郑州商(shāng)品交易所(suǒ)交易的白糖主力(lì)期货(huò)合约收盘成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮没在(zài)五一(yī)假期的(de)兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金(jīn)虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙(biāo)，盘(pán)中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六(liù)年(nián)一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼(bǐ)时的白糖(táng)主力合约正在(zài)上演(yǎn)最(zuì)后的末(mò)日疯(fēng)狂，一(yī)天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第(dì)二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货(huò)开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉(miǎn)强(qiáng)止住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的注(zhù)意的(de)是，从白糖主力合(hé)约价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年(nián)一次的白糖周期十分(fēn)准时(shí)，从未缺席过。而形成(chéng)这种周(zhōu)期的(de)原因与(yǔ)白糖期(qī)货的种植(zhí)周(zhōu)期(qī)有关(guān)，一般(bān)甘蔗(zhè)的(de)每(měi)三年一个(gè)种植(zhí)周期，这从根(gēn)本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入(rù)高潮虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么rong>

　　目(mù)前，此轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约(yuē)20%。与历(lì)史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内(nèi)白糖供(gōng)给方面(miàn)，减产是大概(gài)率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协会发布的全国食糖(táng)产销(xiāo)数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南省有(yǒu)3家尚在生(shēng)产外，其(qí)他省(区)糖厂已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除(chú)云(yún)南地区外，广西等(děng)主产区陆(lù)续收榨(zhà)。由于广西前期受不利(lì)天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农(nóng)业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产(chǎn)量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少(shǎo)约(yuē)虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并不现实，由于国内糖料作物种植面(miàn)积增(zēng)长有限(xiàn)，国内糖料作物产量也增(zēng)长缓(huǎn)慢且有限，我(wǒ)国食糖(táng)产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过(guò)进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际(jì)市场供(gōng)需情况也(yě)不容乐(lè)观。

　　据消费日报(bào)报(bào)道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的(de)报(bào)告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界(jiè)报价上涨。粮农组(zǔ)织食(shí)糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球主要生产国(guó)和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄(é)罗(luó)斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前四(sì)大出口(kǒu)国分(fēn)别是巴西、泰(tài)国、澳大利(lì)亚和印度(dù)，整体(tǐ)贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球(qiú)主(zhǔ)要(yào)产糖国之一，印度(dù)正面临甘(gān)蔗产量下降危机，加上政府实施的(de)出口(kǒu)限制，世(shì)界各地的糖价可能(néng)会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而(ér)动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业(yè)、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业(yè)继(jì)续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截(jié)至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖(táng)业累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于(yú)白糖主力(lì)合约是否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给(gěi)出(chū)答案。