为(wèi)了让自己的限售股解禁(jìn)后(hòu)能获得好的回报(bào)，上市公司董事长雇人(rén)拉抬(tái)自(zì)家的股票(piào)价格，然后高位出(chū)货(huò)。

　　最近，中国证(zhèng)监(jiān)会网站(zhàn)披露了一则(zé)行政(zhèng)处(chù)罚(fá)决定书(shū)，引发市(shì)场关注。时(shí)为新美星董事长(zhǎng)何德平和其配偶(ǒu)黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进行(xíng)“市值(zhí)管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高公(gōng)司股价，以(yǐ)便(biàn)后续自(zì)己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券账户，利(lì)用资金优势、持股(gǔ)优势，连续集中交易新美星，影响公司股(gǔ)价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对此操(cāo)纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还(hái)对(duì)何德(dé)平信(xìn)息披露违法违规，给予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我们一起来看看，究竟是(shì)怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决(jué)定书(shū)披露的信息，新美星董事长、法定代表人(rén)、实际控制人(rén)何德平和(hé)他的妻子黄秀芳当时向时任独墅(shù)湖(hú)文化传播(bō)有限公司董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这(zhè)些钱部分来自他们(men)所掌控的上海海得泽广投(tóu)资管理中心（普通合伙）（简称海得泽(zé)广）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们提(tí)供资(zī)金(jīn)的目的是(shì)，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市值管理”，维(wéi)持(chí)、抬高“新美星(xīng)”股价(jià)，以便何(hé)德平所持“新美星”限售(shòu)股于2019年4月26日解禁后能够获得好的回报(bào)。

　　蒋维(wéi)在(zài)收到保证金后，即开始利用控制(zhì)的证券账户并联(lián)合(hé)其他市场(chǎng)资金(jīn)在二级市场买入并交易“新美星”，且在后(hòu)续操作中向黄秀芳反馈其操作情况(kuàng)。

　　据(jù)了解，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮手共同合谋(móu)。他经(jīng)人介绍认识并联合毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)共同(tóng)操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹得(dé)的证券账户、资金开始与蒋(jiǎng)维(wéi)共同交易(yì)“新美(měi)星”；在此期(qī)间(jiān)，主要由(yóu)蒋维(wéi)与毛明土联系，传递(dì)、沟通各自操(cāo)盘情况，以利于两(liǎng)方交易决策，更好地(dì)共同抬高“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价。

　　根据(jù)监(jiān)管披露的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个(gè)证券账户(hù)（简称账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综指(zhǐ)26.09个(gè)百分点，偏(piān)离同期行业指数25.95个百分(fēn)点。账户组累计买(mǎi)入4583.44万股(gǔ)，买入成(chéng)交金(jīn)额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测(cè)算，在此(cǐ)期间，何(hé)德平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武合谋，利用资金优势、持股优势，连续(xù)集中交(jiāo)易“新美星”，影(yǐng)响股票交易价(jià)格(gé)，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户(hù)拉抬股价、集中出货(huò)

　　违法获(huò)利近4800万元

　　我们具体(tǐ)来看看，蒋维联合毛(máo)明土、李传(chuán)武，控(kòng)制35个证(zhèng)券账户(hù)（简称账户(hù)组），是怎么拉高“新(xīn)美星”股价，然后出货(huò)，违(wéi)法获利(lì)的(de)。

　　总体来(lái)看(kàn)，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账户(hù)组连(lián)续集中交易“新美星”，申买量占(zhàn)市场(chǎng)申买量比例超20％的交易(yì)日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占市(shì)场(chǎng)申卖量比例超20％的(de)交易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组(zǔ)持(chí)股总数占(zhàn)总股本比例(lì)自2019年3月5日(rì)开(kāi)始超过5％，持(chí)续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月(yuè)29日持流(liú)通股达(dá)到(dào)峰值，占流(liú)通股本的(de)比例24.74％，持股占(zhàn)总股本的比例8.13％。账户组具备资金优(yōu)势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组持(chí)续(xù)大量(liàng)买入“新美星”，当日申(shēn)买排名第一，竞价买入成交排(pái)名第一，至(zhì)2019年2月28日(rì)期末持股量为期初持(chí)股量38.71倍，持股量显著增加。在(zài)此期间(jiān)，“新美星”股价累(lèi)计上(shàng)涨12.57％，偏离(lí)同期(qī)创业板(bǎn)综指3.33个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组集中拉抬“新美星(xīng)”，期末(mò)持股量较期初(chū)增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股(gǔ)，占账(zhàng)户组同期申买量68.11％，对应(yīng)成交股数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市价(jià)申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同期申买量(liàng)41.33％，对应(yīng)成(chéng)交股(gǔ)数(shù)（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占(zhàn)同期市(shì)场成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分(fēn)点，偏离同期行业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年(nián)4月4日至6月(yuè)26日，账户组集中(zhōng)卖出(chū)“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离(lí)同期行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期(qī)间，涉案账户组还多(duō)次实施盘中拉抬(tái)和对倒(dào)，并反向(xiàng)卖(mài)出获(huò)利的行为。经测算(suàn)，扣除佣(yōng)金(jīn)和相关税费(fèi)，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财(cái)、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会不予采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提(tí)出多点申(shēn)诉(sù)意(yì)见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动(dòng)机(jī)。

　　第二，在案证据不(bù)足以证(zhèng)明蒋维受(shòu)何德平或黄(huáng)秀芳委(wěi)托，联合他人操(cāo)纵股价，一是“市值(zhí)管理”不(bù)等(děng)同(tóng)于(yú)“操纵证(zhèng)券市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维(wéi)系(xì)委托(tuō)理财关系，而非操纵股价；三是(shì)蒋维没(méi)有(yǒu)将其(qí)与毛明(míng)土、李传(chuán)武等人讨论交易(yì)新美星(xīng)的情况告知黄秀(xiù)芳或(huò)何德(dé)平，涉案股东名册并非黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提供(gōng)，蒋维也没(méi)有(yǒu)向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈过股东名册；四(sì)是(shì)蒋维(wéi)没(méi)有与毛明土、李传武就各自账(zhàng)户交易新(xīn)美星的盈(yíng)亏分(fēn)配进行约定(dìng)；五是蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)不能控制(zhì)蒋维账户组，蒋维获得黄秀(xiù)芳资(zī)金后(hòu)部分用于偿(cháng)还债务，部分用于非法活动，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应(yīng)对毛明土账户组、李传武账户组交易(yì)行为(wèi)承担(dān)责任。

　　第(dì)四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传(chuán)武控(kòng)制(zhì)。

　　第(dì)五，不认(rèn)可(kě)黄秀芳2020年(nián)11月25日(rì)询问笔录的合法性及真实性。

　　第(dì)六，何德(dé)平对(duì)黄秀芳向蒋维提供款项不知(zhī)情、未(wèi)参与，且(qiě)何德平与黄(huáng)秀芳(fāng)系(xì)独立法律主体，即(jí)便夫妻(qī)或一(yī)致行动人中一方存在不当行为(wèi)，不应(yīng)推(tuī)定或认定另一方承担责(zé)任。

　　另(lìng)外，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武，及他们的代理人也就是否合谋、部分账户的(de)控制关(guān)系、委托理(lǐ)财关系等提(tí)出了申诉意见。

　　对此，证监会(huì)回应，经复核，对当事(shì)人及(jí)其代(dài)理(lǐ)人的(de)主要陈述意见不(bù)予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案(àn)为多个主体参与、多个环节实(shí)施、环环(huán)相扣、锁链式的上下(xià)游衔接(jiē)、合(hé)作(zuò)，共同完成的操纵(zòng)行为。在案(àn)证据可以证明(míng)，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供资金作(zuò)为保证金，委托(tuō)其通过二(èr)级(jí)市场交易影(yǐng)响新(xīn)美(měi)星股价，蒋(jiǎng)维会(huì)向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈交易情况；何(hé)德(dé)平知悉并(bìng)参与(yǔ)了(le)本案(àn)行为；上(shàng)述(shù)行为(wèi)的实质(zhì)是操纵股价，并非(fēi)合(hé)法理财。在(zài)案证据可(kě)以(yǐ)证(zhèng)明，蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武有共同(tóng)影响“新美(měi)星”股价(jià)的意图和(hé)目(mù)标，共(gòng)同商议、谋划(huà)操盘、拉抬(tái)股价，并且采取了联合影响股价的行动，属于(yú)共同(tóng)操纵行为。

　　证监会认为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)上(shàng)述行为违反了2005年《证券法(fǎ)》第(dì)七十七条第一(yī)项(xiàng)规(guī)定，构成2005年《证券法》第二百零三条所述的操纵证券市场行为。

　　根据(jù)2005年《证(zhèng)券(quàn)法》规定，证(zhèng)监会决定：就操纵证券市场(chǎng)行(xíng)为，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武没(méi)收违法所得4783.56万元，并(bìng)处以(yǐ)4783.56万元(yuán)罚款(kuǎn)，其中，对何德(dé)平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元，对(duì)蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土(tǔ)、李传(chuán)武分别罚(fá)款597.94万元(yuán)。

　　董事(shì)长(zhǎng)信息披露违法

　　被(bèi)予(yǔ)以警(jǐng)告并罚(fá)款

　　另外，关于何德平信息披露违(wéi)法的(de)相关情况(kuàng)，行(xíng)政处罚决定书(shū)披露，在新美星2016年4月上市(shì)前，海得泽广代何德(dé)平、黄秀芳夫妇(fù)持有公司80万股股份，占(zhàn)新(xīn)美星上市(shì)时总股本的1％。上市后，该部(bù)分股票继续(xù)由(yóu)海得(dé)泽广代持，海(hǎi)得泽广(guǎng)自2017年12月19日(rì)开始(shǐ)减持(chí)“新(xīn)美星”股票(piào)，至(zhì)2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)及其代理人提(tí)出：第一(yī)，海得泽广与何德(dé)平、黄秀芳二人(rén)不存在代持，涉案股份系(xì)海得(dé)泽广(guǎng)为兰某代持，股份(fèn)减(jiǎn)持决策由海得(dé)泽(zé)广和兰某作出(chū)，海得泽广将减持(chí)所得汇入(rù)黄秀芳指(zhǐ)定账户的(de)原因系兰某向黄秀芳归还(hái)借款本息。第二，蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译涉案股份仅(jǐn)为(wèi)1％，不(bù)具有重(zhòng)大性，不对(duì)投(tóu)资者决策产生(shēng)重大影响，情节轻微。第(dì)三，即便认定代持成立(lì)，何(hé)德平对借(jiè)款、还(hái)款等事项(xiàng)，不参(cān)与、不知情，没有(yǒu)主观过错(cuò)，不应受到处罚。综上，请求不予处罚(fá)。

　　对此(cǐ)，证监(jiān)会回应，根据黄(huáng)秀芳(fāng)、兰某等询问(wèn)笔(bǐ)录、海得(dé)泽广交易流水、资(zī)金(jīn)流水(shuǐ)及相(xiāng)关银行账(zhàng)户流水，结合(hé)何(hé)德平、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减持所得系家庭共同财产，可以认定海得泽广代何(hé)德平、黄秀(xiù)芳持有(yǒu)新美星股票。当(dāng)事人所提相关理由(yóu)不具有事实和法(fǎ)律依(yī)据(jù)，不予采纳。

　　证监(jiān)会表示(shì)，何德(dé)平作为上(shàng)市公司(sī)实(shí)际控(kòng)制(zhì)人，未如(rú)实告知上(shàng)市公司上述持股情况，导致新(xīn)美星(xīng)在相关公告中(zhōng)均(jūn)未披露(lù)相关情况，导(dǎo)致(zhì)新美(měi)星违反2005年《证(zhèng)券法》第六十三条规定，何德平的行为构成2005年《证券法》第一百九十三条第三款规定的(de)情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证(zhèng)监会决定：就信息披(pī)露违法行为(wèi)，对何(hé)德(dé)平给(gěi)予警(jǐng)告(gào)，并处以40万(wàn)元罚款。

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