用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云(yún)服(fú)务转型第二阶(jiē)段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网络净(jìng)亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏损；2022年净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年(nián)以来连续(xù)第三年(nián)净利下滑。与(yǔ)此对(duì)应(yīng)的是，2020年以来公司股价(jià)持续大跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净(jìng)利同步大(dà)增、股价大(dà)涨的同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上(shàng)市(shì)23年来单季最大亏(kuī)损

　　净(jìng)利连续三年下滑(huá)

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年(nián)第(dì)一(yī)季度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属(shǔ)于上市(shì)公(gōng)司股东的(de)净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络发(fā)布的年报显示，2022年公(gōng)司营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元(yuán)的历史最高(gāo)点之后，用友网络连续第三年净利下滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年(nián)7月创下(xià)历史(shǐ)新高之后，用友网络股(gǔ)价(jià)就总体(tǐ)上(shàng)呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前(qián)，用友网(wǎng)络在股价相对(duì)高点(diǎn)进(jìn)行了定增融资(zī)。此次定增吸引了不少(shǎo)机构(gòu)参(cān)与，包括(kuò)高毅、葛卫东等知名(míng)机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发(fā)数(shù)量(liàng)约1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增募(mù)资约(yuē)53亿(yì)元(yuán)。当时(shí)，在(zài)定增市场颇为活(huó)跃的私(sī)募大佬葛卫东，也参(cān)与了定(dìng)增，投入资金(jīn)约2亿(yì)元。

　　但在定(dìng)增(zēng)结束(shù)之后，用友网(wǎng)络发布的2021年(nián)业绩明显不及市场预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年各(gè)季(jì)度业(yè)绩(jì)更是连续爆雷(léi)：一季(jì)报净利(lì)润-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报(bào)净利润(rùn)-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络的股(gǔ)价从2022年2月37元(yuán)的(de)高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛(gé)卫(wèi)东(dōng)的总持股数，也从2022年一(yī)季度的7626万股，到2022年三季度(dù)末退出前十(shí)大(dà)股东，在(zài)此期间，其(qí)减持数量至(zhì)少有4100万(wàn)股。其定增投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌(diē)。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在用友网络(luò)的发(fā)展历史(shǐ)上，其1.0阶段是通过财务软件服务企业的会(huì)计电算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件(jiàn)服务企业(yè)的信(xìn)息化(huà)，现在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起(qǐ)，用(yòng)友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业务，引领中国企业级服务市场。在此(cǐ)基础(chǔ)上，公司2020年进入新(xīn)的(de)战略发展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运营全(quán)球领(lǐng)先(xiān)的企业(yè)云服务平(píng)台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式(shì)发(fā)布(bù)了完全基(jī)于互联网架构的企业互联网开(kāi)发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人(rén)力(lì)云等云(yún)产品(pǐn)得到逐步(bù)发展，各领域云(yún)上线运营(yíng)、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经(jīng)历了第一个阶段的”用友云”面世(shì)、云平台及领域服(fú)务快(kuài)速发展，第(dì)二个阶段的统一底座(zuò)和(hé)服务(wù)融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进入新的(de)发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服务转(zhuǎn)型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个(gè)百分点，已成为公(gōng)司主(zhǔ)要收入来源并继(jì)续(xù)扩大收入占比。

　　但(dàn)从高端市(shì)场份额来看(kàn)，用友却还(hái)是没有多大突(tū)破。《2021年中国(guó)工业软件发展白皮(pí)书》显示，国(guó)产ERP软(ruǎn)件(jiàn)整体市占(zhàn)率超过70％，其中用友市(shì)占率达到(dào)40％。但在高(gāo)端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有(yǒu)率仅有(yǒu)25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后(hòu)，用友网络股价直接跌停。尽(jǐn)管华为目前(qián)仅为自用(yòng)，并不一定会面向外部市(shì)场(chǎng)提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场(chǎng)对(duì)用(yòng)友(yǒu)在(zài)高端ERP软(ruǎn)件市场竞争(zhēng)力(lì)信心(xīn)的严(yán)重(zhòng)不足，也(yě)反应了其在(zài)高端市场的进展不佳。

　　具体(tǐ)到财务和股价上，在用友网络3.0转型(xíng)第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语收逐渐增长(zhǎng)的同时，净利润也在同(tóng)时逐年增长，且增幅远高于营收(shōu)增(zēng)幅。对应到股价上，在此(cǐ)期(qī)间，用友(yǒ形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语u)网络股价大(dà)涨约8倍(bèi)。

　　但在(zài)用友网络3.0转型(xíng)的第二阶段(duàn)，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小(xiǎo)幅(fú)增长(zhǎng)，几乎可以说是(shì)踏步不前，净利润却大幅(fú)下(xià)跌，股价(jià)也因(yīn)此大跌(diē)，公(gōng)司市(shì)值严重缩(suō)水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是有很大的提升空(kōng)间。但从目前(qián)的情况(kuàng)来看(kàn)，用友(yǒu)3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长(zhǎng)。

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