中国金(jīn)融行业(yè)加速对外开放(fàng)，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立(lì)的摩(mó)根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同期获批的野村东方(fāng)国际(jì)证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨(jù)头均在国内拥(yōng)有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家(jiā)外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参一控(kòng)”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于(yú)各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了(le)面(miàn)临行业“二八分(fēn)化(huà)”的(de)激烈态势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样(yàng)带(dài)来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各家券商2022年年(nián)报(bào)/财务数据(jù)，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际(jì)证券则延(yán)续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而(ér)成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和(hé)星(xīng)展证券(quàn)均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时间不(bù)长。星(xīng)展证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证券行业(yè)营业收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外(wài)资控股券商(shāng)也难以幸免。且(qiě)新公司建设成(chéng)本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的产生你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩(jì)的(de)主要还是经(jīng)纪、投(tóu)行等(děng)传统业(yè)务(wù)。

　　例(lì)如(rú)，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)在2022年年报(bào)中表示，其当年(nián)投(tóu)行业(yè)务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及管理(lǐ)费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了(le)中国市(shì)场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)实(shí)现盈利，分别为(wèi)摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均(jūn)实现了(le)营收、净利润的(de)双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的(de)“券(quàn)业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这(zhè)只是(shì)摩(mó)根大通证券(quàn)展业(yè)的(de)第三个完整会(huì)计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监会批(pī)复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资(zī)股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一(yī)步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用(yòng)全球(qiú)化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外机构(gòu)投(tóu)资者，目标客(kè)群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中(zhōng)国时间(jiān)最早的(de)一批合(hé)资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两家内(nèi)资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现手(shǒu)续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互(hù)联互通(tōng)全球(qiú)存托凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议(yì)，瑞士(shì)联(lián)邦财政(zhèng)部(bù)、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融(róng)市场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示(shì)，对(duì)瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并对两家外资控股券商(shāng)在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道(dào)对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段(duàn)的无(wú)保留(liú)意见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成协议(yì)和(hé)合并计划，截止报告日(rì)，上述协议和合并计(jì)划的完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集(jí)团股份有限公(gōng)司下属控股子公司，未来(lái)的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经(jīng)营能(néng)力产生重大疑虑的(de)重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证(zhèng)券(quàn)公司设立规则》后首家(jiā)获批的合(hé)资(zī)证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公司(sī)股东(dōng)以及(jí)股东的控股股东、实际控制人(rén)参股(gǔ)证券公司的(de)数量不得(dé)超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过1家。在面(miàn)临“一(yī)参(cān)一(yī)控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的(de)牌照(zhào)或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财(cái)富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”不(bù)难发(fā)现，依托于(yú)各自资源禀赋深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续(xù)推进的基础上，新增了特色投资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨(kuà)境业务联动等多(duō)种业务(wù)模(mó)式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富(fù)管理业务将定位于(yú)“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集(jí)团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争力，持(chí)续(xù)为中国投资者提供(gōng)具有野村集团特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团(tuán)全(quán)资持股备案后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京(jīng)高华(huá)签(qiān)订《业(yè)务转让协(xié)议(yì)》，受(shòu)让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自(zì)营(yíng)及(jí)代销金融产(chǎn)品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京高华(huá)完成业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产配置为(wèi)核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工作(zuò)，进一步(bù)赋能部门为在岸(àn)客(kè)户提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富客(kè)户(hù)产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来(lái)战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续(xù)推进私(sī)募股权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代(dài)销第三(sān)方(fāng)金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品(pǐn)的研(yán)发，为客户提供直接对接境外资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依托于外(wài)资股东打造(zào)私人(rén)财富管(guǎn)理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人(rén)财富管理部，负责公司高净值(zhí)个人客户综合(hé)财富(fù)管理业务的运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为(wèi)高(gāo)净值和超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置服务，为客户(hù)实(shí)现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成(chéng)战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政举措，致力(lì)于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富(fù)管理部秉持着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满足(zú)客户全生命(mìng)周期财(cái)富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步完善投资(zī)解决方案和财富规划(huà)方面的业务，一(yī)方面(miàn)积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多(duō)支(zhī)产品为客户在同一策略(lüè)下(xià)提供差异化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力(lì)度不断(duàn)加大，各外资金融(róng)机构加速(sù)了在境内(nèi)设立控股券商的(de)进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批准(zhǔn)设立，公(gōng)司(sī)注册地为北京市，注册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新(xīn)设的(de)外商独资证(zhèng)券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银(yín)行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前(qián)国内的外资控股券商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从数(shù)量上(shàng)来看，外资(zī)控股券商已成为(wèi)市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有(yǒu)数家外(wài)资券商(shāng)的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等(děng)多家外资券商的(de)设(shè)立申(shēn)请(qǐng)仍(réng)处于证(zhèng)监会审批(pī)阶段(duàn)。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席(xí)易会满等先后在(zài)京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和(hé)证(zhèng)券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金融、新加(jiā)坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银(yín)行、美(měi)国景顺和高盛等国际金(jīn)融(róng)机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)次来华(huá)亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本市(shì)场发展前景。近年来(lái)中国资(zī)本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和(hé)全球投资者带来了(le)实实在在(zài)的(de)机(jī)遇。各金融机构高(gāo)度重视(shì)中国市场，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资券商的市场竞争，国(guó)内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券(quàn)即(jí)在(zài)2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表示，外资(zī)机构(gòu)来(lái)华展(zhǎn)业(yè)便利(lì)度(dù)不断提升，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要求实(shí)现国民待遇(yù)，外(wài)资券商、资(zī)产管理(lǐ)机(jī)构(gòu)等加速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市场，对(duì)本土证券公(gōng)司既带来了国际金融机(jī)构全面(miàn)参(cān)与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融(róng)机构直接合(hé)作促进业务发展、提升(shēng)管理水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券也(yě)表示(shì)，当前(qián)证券(quàn)行业集(jí)中度稳中有升(shēng)，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势(shì)更(gèng)趋明显，业务多元化发(fā)展趋势(shì)初步形成，金融科技(jì)对行业发(fā)展(zhǎn)理念的变(biàn)革和(hé)重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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