中(zhōng)国金(jīn)融行业加(jiā)速对外(wài)开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临的(de)“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国(guó)展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市(shì)场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方国(guó)际(jì)证券则延续自成立以来的亏损日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗状态(tài)：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期(qī)的(de)8491万(wàn)元亏(kuī)损(sǔn)幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外(wài)资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资控股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年(nián)出现明(míng)显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券(quàn)和(hé)星(xīng)展证(zhèng)券均(jūn)于(yú)2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记(jì)，正式(shì)展业时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍(biàn)下降，外资(zī)控股(gǔ)券商也(yě)难(nán)以幸免。且新(xīn)公司(sī)建设成本、业务费(fèi)用(yòng)、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出过(guò)高(gāo)，在(zài)展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此影(yǐng)响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其(qí)当年(nián)投行业务手续费及(jí)佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有(yǒu)增无减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外(wài)来的和尚(shàng)”念(niàn)好了中国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券共有员工(gōng)210人，数量(liàng)在(zài)行业内排名下(xià)游，但(dàn)其(qí)业(yè)绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游水平，而这只是(shì)摩(mó)根大通证券(quàn)展业(yè)的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立(lì)合(hé)资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东所持股权，成为摩根大(dà)通(tōng)证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年(nián)经纪(jì)业(yè)务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪(jì)业务(wù)团(tuán)队成(chéng)立已(yǐ)逾(yú)三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得(dé)进一步(bù)进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势(shì)，整合(hé)集(jí)团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构(gòu)投资者，目(mù)标(biāo)客(kè)群机(jī)构投(tóu)资者(zhě)队(duì)伍(wǔ)逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资(zī)券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士(shì)银(yín)行受(shòu)让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业(yè)务(wù)进步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其在2022年(nián)完成(chéng)了创(chuàng)业(yè)板注册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球(qiú)存托(tuō)凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今(jīn)年3月，百年(nián)大(dà)行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集(jí)日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收(shōu)购(gòu)交易(yì)预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团(tuán)层(céng)面的合并对两家外(wài)资控(kòng)股券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)情况，也将(jiāng)造(zào)成一定影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带(dài)强调(diào)事项段的(de)无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成(chéng)协议(yì)和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议(yì)和合并(bìng)计(jì)划的完成日尚不明(míng)确(què)。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有(yǒu)限公司下(xià)属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合(hé)并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可能(néng)导致(zhì)对公司持续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大(dà)不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身(shēn)为成立(lì)于2008年(nián)的(de)瑞信方正证券，系证监会修订《外(wài)商参(cān)股证券公(gōng)司设立(lì)规则》后首(shǒu)家获批的合资(zī)证券公司(sī)。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突如(rú)其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公(gōng)司股东以及股东的(de)控(kòng)股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人参股(gǔ)证券(quàn)公(gōng)司(sī)的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托于各自(zì)资源(yuán)禀赋(fù)深入财富(fù)管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的基础上(shàng)，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业务(wù)模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度(dù)、一站式(shì)的综合性金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支(zhī)持以及(jí)集团(tuán)跨境合作四(sì)个方(fāng)面入(rù)手，打造以产品(pǐn)为中心的业务(wù)核心(xīn)竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供(gōng)具有(yǒu)野村集团特(tè)色(sè)的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营(yíng)及代销金融产品业(yè)务的业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与(yǔ)北京高(gāo)华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配(pèi)置为核心进(jìn)行新产品(pǐn)和服务的(de)研(yán)发工(gōng)作，进一步赋能部门(mén)为在(zài)岸客(kè)户提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私人(rén)财富管理平台未来战略(lüè)规划，并(bìng)进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华将持续(xù)推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三(sān)方(fāng)金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东背(bèi)景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人(rén)财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客(kè)户综合财(cái)富(fù)管理业务(wù)的运作(zuò)。私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超(chāo)高净值(zhí)客(kè)户及其家族提供专业、多(duō)元及定(dìng)制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推出(chū)家(jiā)族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达(dá)成(chéng)战(zhàn)略合作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依托(tuō)国(guó)家对粤(yuè)港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力于发(fā)展财富管理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部(bù)秉持着为客户进行全方位资产配置(zhì)和满足客(kè)户全生命(mìng)周期财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一(yī)步(bù)完善投资(zī)解决方案和财富(fù)规划方面的(de)业(yè)务(wù)，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策(cè)略，精选上架多支产品(pǐn)为客(kè)户(hù)在(zài)同(tóng)一策略(lüè)下(xià)提供差异化(huà)选择及(jí)多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对(duì)外开放的力度不(bù)断加大，各外资金融(róng)机(jī)构加(jiā)速了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限于从事资产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首(shǒu)家(jiā)新设的外商独资证券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外资控(kòng)股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外(wài)，目(mù)前(qián)还有数(shù)家外(wài)资券商的设立申请静待(dài)审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外(wài)资券商的设(shè)立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意才(cái)证(zhèng)券(quàn)已获(huò)第一(yī)次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见(jiàn)美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险、意大利联合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际(jì)金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的(de)国际金融机构负责人(rén)普遍表示(shì)，此次来(lái)华亲身感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济(jì)和中国资本市(shì)场发展前景。近年(nián)来中(zhōng)国资(zī)本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和全(quán)球投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金融机构(gòu)高度(dù)重视中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深化(huà)合作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华(huá)业务和投资(zī)，期待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资券(quàn)商的市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷(fēn)感受(shòu)到了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了国际金融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促(cù)进业务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技(jì)对行业发(fā)展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加(jiā)速演变。

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