OPPO宣布关停旗(qí)下芯片子(zi)公(gōng)司哲库科技，引发(fā)了公(gōng)募(mù)REITs扩募风波(bō)，如(rú)今，二级市场的影响仍(réng)未停歇。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，5月15日(rì)，华安张(zhāng)江光大园REIT开盘继(jì)续延续此前几日的下(xià)跌(diē)走势(shì)，午后跌幅一度扩(kuò)大，尾盘有所拉(lā)升，全(quán)天(tiān)收跌6.22％，最近(jìn)3个(gè)交易日(rì)跌幅超过9.69％。

　　此(cǐ)前，华安张江光(guāng)大园REIT曾发(fā)布(bù)公告，紧急(jí)回(huí)应称，哲库(kù)科技是其扩(kuò)募拟新购入基础设施资产张(zhāng)润大厦的重要(yào)承租方之(zhī)一，目前(qián)未(wèi)收到哲库科技(jì)及OPPO方面关于停止执行已(yǐ)签租(zū)赁协议的通知。同时，在(zài)公(gōng)告中，华安(ān)张江光(guāng)大园REIT进一步表(biǎo)示，原(yuán)始权益人将继续密切关(guān)注哲库科技后(hòu)续(xù)情况(kuàng)，积极做好相(xiāng)关应对。

　　此外(wài)，张江REIT拟扩募购入(rù)项目的原始(shǐ)权益人(rén)相关负责(zé)人(rén)也(yě)表示(shì)，近期已(yǐ)同步启动了应(yīng)急预(yù)案，排摸(mō)储备租(zū)户，积(jī)极应对哲(zhé)库(kù)提前退(tuì)租的可能事项(xiàng)。由于张(zhāng)润大(dà)厦(shà)是全国(guó)首(shǒu)批REITs申报扩募(mù)项目，公(gōng)司领(lǐng)导(dǎo)高度重视，浦东新(xīn)区(qū)国资委也高(gāo)度关注。

　　多(duō)位业内人士表示，华安(ān)张(zhāng)江(jiāng)光大园REIT近期市(shì)场波动较大，但其实不动产公募REITs项目短期(qī)出(chū)租(zū)率下跌并不会从根(gēn)本(běn)上影(yǐng)响其内外价值，投资者应理性看待。

　　张江光大园REIT

　　二级市场价格继续波动

　　本周(zhōu)，OPPO关停旗(qí)下芯(xīn)片子(zi)公(gōng)司哲库科(kē)技的事件继(jì)续扰动公募REITs市场(chǎng)。

　　Wind数据(jù)显示，5月15日，华安张江光大(dà)园(yuán)REIT以(yǐ)3.726元的价格小(xiǎo)幅(fú)低开(kāi)，此后二(èr)级(jí)市(shì)场价格开始(shǐ)震荡走低(dī)，午盘收跌6.17％。午(wǔ)后，华安(ān)张江光(guāng)大园REIT跌幅一度扩大到(dào)8.30％，随后价格有所(suǒ)回升，最终报(bào)收3.512元，全天(tiān)跌幅(fú)6.22％。

　　受近期不利消息影(yǐng)响，华安张江光大园(yuán)REIT最近几(jǐ)个交易日二(èr)级(jí)市场价格(gé)表现欠佳，5月11日以来，3个(gè)交易日跌幅(fú)达到9.69％，今(jīn)年以来跌幅7.76％。不(bù)过，自(zì)2021年6月21日上市以来，华安张(zhāng)江(jiāng)光大园(yuán)REIT累计涨(zhǎng)幅(fú)超过24％，在全市场公(gōng)募(mù)REITs中(zhōng)位居(jū)前列。

　　从5月15日公募REITs市场整体表现上看，目(mù)前上市的(de)8只产业(yè)园(yuán)区(qū)基础设施(shī)REITs中，仅(jǐn)博时招商(shāng)蛇口产业园REIT微幅(fú)上涨，其(qí)余7只均有不(bù)同程度(dù)下(xià)跌，8只产业园区基(jī)础设施REITs5月(yuè)15日平均跌幅(fú)1.38％。今(jīn)年以来(lái)平均跌幅5.17％。

　　“此前，张江REIT一(yī)季报中已经披露(lù)张江光大园项目(mù)出租率有所(suǒ)下降，如今拟扩募的(de)项(xiàng)目(mù)又遭遇突发(fā)事(shì)件(jiàn)，因此导致二级市场价格出现波动。”一位(wèi)业内(nèi)人(rén)士分析称。

　　不过，在(zài)上述人士看来，尽管出(chū)于(yú)风险规避的(de)原(yuán)因，最(zuì)近几(jǐ)个交(jiāo)易日场内资金有所(suǒ)流出，但是，不动产公(gōng)募REITs项目短期出租率下跌并(bìng)不会从根本上影响(xiǎng)其(qí)内(nèi)外(wài)价值。

　　他也同时表(biǎo)示，目前随着(zhe)二级市场价格下跌(diē)，风险也得(dé)到一定(dìng)释(shì)放，但是价格涨跌会受到基本面、情绪面等多重因素影响，不好判(pàn)断价格是不(bù)是已经完全触(chù)底(dǐ)。

　　此外，还有一(yī)位业内人士(shì)表示(shì)，今(jīn)年(nián)整体REITs市场表(biǎo)现(xiàn)低(dī)迷(mí)，不少(shǎo)产品年内二级(jí)市场跌幅较大，其实有些隐含收益率高的产品具备(bèi)一定的(de)投资价值，很(hěn)适合稳健类投(tóu)资者(zhě)。此外，伴随(suí)着经济复苏的步伐(fá)，产业园区(qū)、物流类(lèi)等REITs产品(pǐn)具备一(yī)定(dìng)的投资价值。

　　先锋瑞驰私募基金执(zhí)行董事高如星对此表示，若(ruò)张江园区最终(zhōng)能顺利解决招商，平稳过度对经营现金流没有造成大的(de)影响，“事件性利空下调至(zhì)得这么急(jí)、这么深，加上前期本身园区类资产就回调不少了(le)，这就(jiù)是黄金坑(kēng)。”不过，他也强调，最终还是落到(dào)租(zū)金收入受不受影响三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思(xiǎng)，影(yǐng)响多大，估计园(yuán)区会最终(zhōng)解决。

　　张江(jiāng)REIT紧急回应

　　扩募路上再迎接(jiē)考验

　　5月12日，OPPO宣布(bù)关(guān)停旗下芯片子公司哲库科(kē)技(jì)。随后5月12日晚，华安张江光大(dà)园REIT发布公告，紧急回应称，哲库科技是其扩募(mù)拟新(xīn)购入基础(chǔ)设施(shī)资产张润大厦的重要(yào)承租(zū)方(fāng)之一，目(mù)前未(wèi)收到哲库科技及OPPO方面关于(yú)停(tíng)止执行(xíng)已签租赁(lìn)协议的(de)通知。同(tóng)时，在公告中，华(huá)安(ān)张(zhāng)江光大(dà)园(yuán)REIT进(jìn)一步表示，原始(shǐ)权益人将继续密切(qiè)关注哲库科技后续情况，积(jī)极做好(hǎo)相关应对。

　　此前，张江REIT因其一季报中披露的张江光大园项(xiàng)目出租率下降事项，一度(dù)二(èr)级市场价格出现回(huí)落。在随后召开(kāi)的业绩(jì)说明会中管理(lǐ)人就相关事(shì)项(xiàng)进行了解释说明，市(shì)场信(xìn)心(xīn)得到了一定(dìng)提振，二级市场价格表(biǎo)现也(yě)趋于平稳。据了解(jiě)，张江 REIT在5月11日召(zhào)开的线上和线(xiàn)下的扩募说明会上，运营团队表示(shì)了对张江(jiāng)光(guāng)大园项(xiàng)目的信心，预计签署意向书(shū)和合同谈判中的储备租户正常转化后，项目(mù)出租率将得到(dào)回升(shēng)。没想(xiǎng)到仅过了不到三周(zhōu)的时间，张(zhāng)江REIT的扩募之路又(yòu)迎来了新的考(kǎo)验。

　　因张江REIT的上述公告引起了(le)市场(chǎng)各方的广(guǎng)泛(fàn)关注，张江(jiāng)REIT拟扩募(mù)购入项目的原始权益人(rén)相关负责人坦(tǎn)言，事发(fā)突(tū)然确实始料(liào)未及，在获悉OPPO关停哲库(kù)科(kē)技(jì)消息的第(dì)一时间即奔(bēn)赴现场进(jìn)行了沟通和(hé)核实工(gōng)作，并(bìng)同步(bù)启动了(le)应急(jí)预案(àn)，排摸储备(bèi)租户(hù)，积极应对哲库提前退租的(de)可能事项(xiàng)。由(yóu)于张润大厦(shà)是全国首批REITs申报扩募项(xiàng)目(mù)，公司领导高度(dù)重视，据悉新三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思区国资委也高度关注。

　　当谈及储备租(zū)户情(qíng)况，相关(guān)负责人介绍说(shuō)，目前(qián)储备租户还是比较丰富的，覆盖了芯片测试、人工(gōng)智(zhì)能、航天产(chǎn)业、信息(xī)技(jì)术等产(chǎn)业客(kè)户，租赁(lìn)意向面积超(chāo)过了(le)2万方。从意向储备转(zhuǎn)化(huà)为实际租户(hù)需要一些时间。

　　“我(wǒ)们正在着(zhe)手通过(guò)签署租赁意向书来尽(jǐn)快锁定一(yī)些重要租户(hù)。虽然收了三个月履约保证金给了(le)我们一些空间，但(dàn)本着对(duì)首批扩募、对市(shì)场负责的态度，我们肯(kěn)定要全力与时间(jiān)赛跑，把这(zhè)些(xiē)面积在短期(qī)内完成去化。”相关负责人(rén)说道。

　　张(zhāng)江REIT已(yǐ)持有(yǒu)的同区(qū)域的张江光大园(yuán)项(xiàng)目一季度末也有将(jiāng)近30％的空置率，原始(shǐ)权益人有那(nà)么多(duō)储备租户(hù)，之(zhī)前的空置(zhì)率为何(hé)未能得到(dào)解(jiě)决。

　　对此相(xiāng)关负(fù)责人(rén)解释，张(zhāng)江光大园一直(zhí)以来(lái)都坚持以(yǐ)市场化运营为导(dǎo)向，历史运营表现稳定，租户(hù)的调租和换租都属(shǔ)于正常情况，而这次项目的大租户(hù)退租正(zhèng)好发生(shēng)在市场活跃度的短(duǎn)期(qī)低点，目前市场(chǎng)情况已(yǐ)有所(suǒ)好(hǎo)转。在(zài)看到(dào)出租率下滑情况没(méi)有得到及时修复后(hòu)，张江这边也作了(le)一(yī)定的资源调(diào)配和倾(qīng)斜，引入了一些储备租户。

　　另外(wài)，张(zhāng)润大厦和张江光(guāng)大园项目在给租三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思户的分(fēn)隔空间、交付标准、租(zū)金水(shuǐ)平等方面(miàn)也有一些差异(yì)化，张润大厦(shà)多是两千多平的(de)大平层(céng)，楼的(de)成新度高一些，单(dān)价也贵一些(xiē)，张江光大(dà)园单层以一(yī)千平的面积为主，还(hái)有(yǒu)一些独栋(dòng)形(xíng)态(tài)的物业。租户自身也会(huì)有诉求，也会根(gēn)据自(zì)身需(xū)求和(hé)预算挑选区域内(nèi)的不同物业。

　　“如果扩(kuò)募完成以后，新老(lǎo)资(zī)产的管理人都变成了一家，后续我们在资源共享和联合营销方面(miàn)能更加充分发(fā)挥协同(tóng)效应，相信可以做得更(gèng)好(hǎo)。”上述负责人补充说道。

　　最(zuì)后谈及(jí)对于张江REIT的定位和展望，相关(guān)负(fù)责人表示，张(zhāng)江集团和张(zhāng)江高(gāo)科目(mù)前(qián)在(zài)管(guǎn)资(zī)产约(yuē)五百(bǎi)万方，还(hái)有一些(xiē)其他在开(kāi)发的储备项目(mù)，这些都将成为张(zhāng)江(jiāng)REIT实现打造张(zhāng)江园区(qū)产业空间(jiān)资产(chǎn)上市平台目标(biāo)的(de)坚实后(hòu)盾和(hé)储备资源。“我们非常重视张(zhāng)江REIT这个资本(běn)平台(tái)和它未来的发展。”相关负(fù)责(zé)人表(biǎo)示，“这次(cì)扩(kuò)募是我们(men)实(shí)现基(jī)金(jīn)扩(kuò)容的第一(yī)步(bù)，也是(shì)至关重要的一(yī)步，眼下我们可能面(miàn)临了一些突(tū)发情(qíng)况(kuàng)需要解决，但是这和我(wǒ)们在张江科(kē)学城这三十年建设(shè)发展过程中所经历的相(xiāng)比，只能算(suàn)是一(yī)个非常小的插曲。我们有(yǒu)信心排除万难，尽一(yī)切可能化解当前突发事件的所有负面影响，维持预期和市场的信心。”

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