5月迎来开门(mén)红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市(shì)场对于人工(gōng)智能(néng)、消费、新能(néng)源等板块(kuài)看法(fǎ)分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日，已有多(duō)家券商发(fā)布了(le)5月(yuè)金(jīn)股和(hé)策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来(lái)看，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者一定程度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出(chū)现分化(huà)，传(chuán)媒板块关(guān)注度(dù)提升最为明显，计算机板块关注度则快(kuài)速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可(kě)能会(huì)成为AI概(gài)念笑到(dào)最后的(de)那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各(gè)家券商推荐(jiàn)的金股标的集中(zhōng)度来(lái)看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以上的(de)机构共同(tóng)推荐。其中(zhōng)三只传媒股(gǔ)同时获得(dé)3家(jiā)以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱(yú)、腾讯(xùn)控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也(yě)主要是(shì)两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新(xīn)产品（游(yóu)戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩(jì)回顾，小商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金(jīn)股策略表现，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收益(yì)名列(liè)前茅(máo)，精测电子贡献其(qí)中绝大多数(shù)收益(yì)，海(hǎi)通证券以12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随(suí)其后。总体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中仅11家券商(shāng)金股(gǔ)策(cè)略盈(yíng)利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在热门金股上(shàng)则表现为“全(quán)军覆没(méi)”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中(zh1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位ōng)仅宁(níng)德(dé)时(shí)代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位(xiàn)了10%以上的(de)回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月(yuè)份(fèn)的投(tóu)资方向做了预判(pàn)，综合多(duō)家观点，券商们(men)对五月的大(dà)盘的看(kàn)法比(bǐ)较(jiào)保守，建议(yì)多看少动，推荐较多(duō)的行(xíng)业是电(diàn)气设(shè)备、消费(fèi)、医(yī)药、军工，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述(shù)了美国(guó)股票投(tóu)资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描(mi1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位áo)述的(de)是每年5月到10月(yuè)股票市(shì)场的(de)相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资(zī)理论，但又屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中，我们也发现(xiàn)了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均报(bào)下跌(diē)，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策(cè)略表示经(jīng)济的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管(guǎn)理层对信用风(fēng)险及资产价格风险的容忍(rěn)度正在(zài)降(jiàng)低，但(dàn)在投资缺口(kǒu)重回下行通(tōng)道、通胀继续低(dī)位徘(pái)徊的经济周(zhōu)期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市场依然维(wéi)持震荡格局，长期看二(èr)级市场估(gū)值体系国际化是趋(qū)势，优质(zhì)成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可(kě)以(yǐ)做一把反弹，国企(qǐ)改革(gé)红利(lì)释放非(fēi)常值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断在去(qù)杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要(yào)么增加资本，减(jiǎn)负(fù)债会(huì)带来经济收(shōu)缩压力(lì)，增(zēng)资本(běn)会带来(lái)股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会(huì)出现(xiàn)持续(xù)或者大(dà)幅改善;资金利率的回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动性出(chū)现主动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破(pò)预期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上(shàng)仍维持二(èr)季(jì)度投资策略(lüè)观(guān)点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料(liào)等一线白马等业绩增长确定性(xìng)高、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月(yuè)市场环境，一些积(jī)极因素正出(chū)现(xiàn)，将(jiāng)给(gěi)市场带来(lái)一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维(wéi)仍(réng)在(zài)，悲观预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部(bù)分龙头(tóu)成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市场(chǎng)下跌后5月有些积(jī)极因素出现，建议备战回(huí)调(diào)后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确(què)立(lì)，并将(jiāng)继续;其(qí)次，前期小批多次的(de)微刺激(jī)下，市(shì)场对短期经济预期偏乐观(guān)，而实际政策效(xiào)果难以对冲来自(zì)房地产等领(lǐng)域带来的经(jīng)济下行动能，基本面预期(qī)很有可能下修;再次，改革和(hé)结构(gòu)调(diào)整依然是政策主要目标，政(zhèng)府不(bù)托底，政策不全面放松的(de)情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影响(xiǎng)。监管部(bù)门的维稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局(jú)。

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