一度被(bèi)称为(wèi)“机构(gòu)投资(zī)者风(fēng)向(xiàng)标(biāo)”的股票ETF市(shì)场(chǎng)，迎来重(zhòng)大变局，个(gè)人(rén)投资者不仅在新发基金(jīn)中占据主流，存(cún)量产品也超过(guò)了(le)机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在(zài)基(jī)金行业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易工具优势被(bèi)投资者逐渐认知，以(yǐ)及投资热点轮动加快(kuài)、主题和行(xíng)业(yè)ETF跟踪效率(lǜ)较高等背(bèi)景(jǐng)下，国内资本市(shì)场正在(zài)经历股民(mín)转基民，由(yóu)“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个(gè)人在股票ETF占比抬升，有利于投(tóu)资者分(fēn)散风险，提高(gāo)市场交(jiāo)易活(huó)跃(yuè)度(dù)，长远可(kě)提高A股市场(chǎng)稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成为“主力军”竹荪煮多久ong>

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)13日(rì)，今年新(xīn)成立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周(zhōu)披露的个人投资(zī)者平均占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然(rán)成为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全市场(chǎng)数据看，2022年(nián)个人投资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点(diǎn)，但仍然在(zài)股(gǔ)票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个人投资者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞指数(shù)投资部总监助(zhù)理、基金(jīn)经理(lǐ)李沐(mù)阳表示，2018年以(yǐ)前，权(quán)益(yì)类ETF的规(guī)模主要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般都是机(jī)构投(tóu)资(zī)者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全(quán)行(xíng)业指数相关业务同仁在ETF投教工作(zuò)上(shàng)的共(gòng)同努(nǔ)力，ETF作为交易工具的优(yōu)势(shì)，越(yuè)来越被普通(tōng)个(gè)人投资(zī)者认知，从而使个人股(gǔ)票占比的大(dà)幅提升。

　　具体到今(jīn)年新发(fā)ETF个人占比较(jiào)高的现象(xiàng)，国泰基金也分(fēn)析，今(jīn)年以来(lái)A股市场持续(xù)回暖，投资者(zhě)情绪比较积极，新发产品(pǐn)募资(zī)环境(jìng)比较(jiào)好(hǎo)，也越来越受到个人(rén)投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投资者大(dà)部分由股民(mín)转化而来(lái)，这些(xiē)个人(rén)投资者也认识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大概率更高，相对于(yú)个股来说，也能更好(hǎo)地(dì)分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道，个人投资(zī)者“买新(xīn)不买旧(jiù)”的(de)理念扎根较深，更倾向(xiàng)于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者(zhě)对于时间(jiān)成本(běn)的(de)把(bǎ)控(kòng)较严(yán)格，在看准投资机(jī)会后(hòu)，更倾(qīng)向于去申购老产品。

　　近五(wǔ)年个人(rén)占(zhàn)比呈攀(pān)升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增持行业(yè)或主题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人在股票ETF占比也(yě)呈现(xiàn)明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在(zài)2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平均占(zhàn)比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人持有(yǒu)比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构投(tóu)资(zī)者风向标”成(chéng)为(wèi)过去式。

　　到2022年，个(gè)人占(zhàn)比又(yòu)回落(luò)近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而(ér)个人(rén)投资(zī)者占比(bǐ)较高的行(xíng)业(yè)或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下(xià)降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整(zhěng)体(tǐ)仍在扩张(zhāng)态势中，个人投资者在行业(yè)或(huò)主(zhǔ)题ETF产品中占比下(xià)降，但(dàn)绝(jué)对(duì)份(fèn)额也是(shì)在增长的，这(zhè)一数据更代(dài)表了机构投资者对(duì)行业或(huò)主(zhǔ)题ETF的(de)认(rèn)可度也在不断抬升(shēng)。

　　“我个(gè)人(rén)认(rèn)为(wèi)是(shì)ETF投(tóu)教工作在(竹荪煮多久zài)发挥作用。”李沐(mù)阳表(biǎo)示(shì)，在下(xià)沉调研的过程中，我们发现(xiàn)大部分投资(zī)者都会(huì)将较为(wèi)低风险的(de)宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合(hé)配置中的一个(gè)重要(yào)的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补(bǔ)充道(dào)，由于(yú)近年来行业轮(lún)动(dòng)加快，而(ér)宽基(jī)ETF可以帮助投资者把握比较均(jūn)衡的投资(zī)机会，受到(dào)资(zī)金关注。早在2018年和2022年，市(shì)场震荡(dàng)下(xià)行，投资者的风险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会(huì)比较受(shòu)欢(huān)迎；而在市(shì)场上行时，行业和主题异(yì)彩纷呈，机(jī)会(huì)又多上涨空间又大，风险偏好也(yě)随之上升，所以(yǐ)行业(yè)和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五年(nián)市场(chǎng)成交热情的(de)提升带来(lái)了A股(gǔ)市场(chǎng)的大幅发展，个人投资者入(rù)市(shì)规模激增，而在经(jīng)历了多种行情(qíng)风格的锤炼后，尤其是(shì)操作难(nán)度较高(gāo)的(de)2022年(nián)之后，投资者们对于跑赢基准的难度有了(le)更清(qīng)晰的认(rèn)知，而(ér)ETF能够有效的跟上基准的步伐(fá)；另一方(fāng)面，近几(jǐ)年(nián)投资热点轮(lún)动(dòng)较(jiào)快，新的投资领域(yù)带来了大量(liàng)的学习成本，而ETF的(de)投资门槛(kǎn)较低，运(yùn)作(zuò)透明度较高，因而逐步获得个人投资者的(de)认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈(yù)发成熟、有效性提升，个人(rén)投资(zī)者(zhě)对于β收益的认知(zhī)将越来越深入，近几(jǐ)年可以看到更多投资者会基于大势选择宽(kuān)基投资(zī)工具；另(lìng)一(yī)方面，2019年至2021年(nián)，市场的投资主线较(jiào)为清晰(xī)，如消费、新能源、医药(yào)等，因(yīn)此行业主(zhǔ)题基(jī)金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升(shēng)交(jiāo)易活(huó)跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定(dìng)性

　　随着个人占比的抬(tái)升，股票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)的交(jiāo)投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长期来(lái)看，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)个人占比(bǐ)超过(guò)机构，有利(lì)于股(gǔ)民转为基民(mín)，为投资(zī)者分(fēn)散(sàn)风(fēng)险，提升交(jiāo)易活跃度，长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的(de)个人(rén)投资者大(dà)都由股民转化(huà)而来，个(gè)人投(tóu)资者发现(xiàn)ETF快捷(jié)、透明、成(chéng)本低廉且相比个股可以(yǐ)更好地(dì)平滑风险，也能够获得交易的(de)参与感(gǎn)，于是更(gèng)多选择通过ETF来参(cān)与市(shì)场(chǎng)。相比个(gè)股来说，ETF的风险更(gèng)分散(sàn)波动也更小，因此(cǐ)个人投资者选择ETF而(ér)非股(gǔ)票(piào)，长(zhǎng)远来看可提(tí)高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上可能(néng)交易频率更(gèng)高，也更(gèng)容易受到市场消息的影响，这对(duì)于我们基金管理人(rén)的持续运(yùn)营和投资者陪伴都提出了(le)更高的要(yào)求。”国泰基金相关人士(shì)称(chēng)。

　　“更高的个(gè)人占比可能会带来更活跃的(de)交易，并带来更有吸引力(lì)的市场(chǎng)。”李沐(mù)阳(yáng)也称。