中国金融行(xíng)业加速对外(wài)开(kāi)放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)2022年(nián)的(de)“成(chéng)绩(jì)单”陆(lù)续(xù)公(gōng)布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资控股券(quàn)商面(miàn)临的“一参一控”问(wèn)题(tí)如(rú)何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化(huà)”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋券商”们(men)的市场竞争(zhēng)也(yě)同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制(zhì)于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(y亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢uán)）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自(zì)成立以(yǐ)来(lái)的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实现营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增(zēng)持(chí)而成为外资(zī)控股券商(shāng)的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩(jì)较上年出(chū)现(xiàn)明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证(zhèng)券和星展证券均于2020年获(huò)得证监(jiān)会批(pī)文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大(dà)和(hé)证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控(kòng)股券商也(yě)难以幸免。且新公(gōng)司建设(shè)成本、业务费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在展业(yè)初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业(yè)绩的主(zhǔ)要(yào)还(hái)是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有(yǒu)增无(wú)减(jiǎn)，业(yè)务及管理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩出(chū)现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的(de)和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在(zài)行业内(nèi)排名(míng)下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游(yóu)水平，而(ér)这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批复，成立合(hé)资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。彼时(shí)由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资(zī)股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆(bào)发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券(quàn)经纪业务团队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券充(chōng)分利用全球化的平台优(yōu)势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的合格(gé)境外机构(gòu)投资者(zhě)，目标(biāo)客群机(jī)构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下(xià)或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得(dé)了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时(shí)间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当(dāng)期(qī)实现手续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板(bǎn)注册(cè)制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹(chóu)备并参与了沪深交易(yì)所互联互(hù)通全(quán)球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的(de)是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团(tuán)和(hé)瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达(dá)成(chéng)合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融(róng)市(shì)场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集团层(céng)面的(de)合并对(duì)两(liǎng)家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强(qiáng)调(diào)事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银(yín)集团股份(fèn)公司之间达成(chéng)协议和(hé)合并计(jì)划(huà)，截止报告日，上述协(xié)议和(hé)合并计(jì)划的(de)完(wán)成日(rì)尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞信集团(tuán)股份有限(xiàn)公司(sī)下(xià)属控股(gǔ)子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能导致对公司(sī)持(chí)续(xù)经(jīng)营能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证(zhèng)券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首(shǒu)家获批的合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的(de)对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股权管理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)股东以及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参(cān)股证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得(dé)超过(guò)2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不(bù)得超过1家(jiā)。在(zài)面临(lín)“一参(cān)一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面(miàn)临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外(wài)资券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于(yú)各自资源禀赋(fù)深入财富管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管(guǎ亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢n)理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账(zhàng)户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公(gōng)司大宗减(jiǎn)持服(fú)务(wù)、集团(tuán)间跨境业务联动等多(duō)种业(yè)务模式，通过服(fú)务(wù)手段的(de)增加及优化，为客(kè)户提供多维度(dù)、一站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管(guǎn)理业务将定(dìng)位(wèi)于“中国高端财富(fù)人群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作四(sì)个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中心(xīn)的业务核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)，持续(xù)为(wèi)中国投资者提(tí)供具有野村集团特(tè)色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北京(jīng)高(gāo)华的(de)所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获证监(jiān)会核发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自营(yíng)及(jí)代(dài)销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以(yǐ)资(zī)产配置为核心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋(fù)能部门为在(zài)岸(àn)客(kè)户提供财富管(guǎn)理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类(lèi)选(xuǎn)择，开(kāi)展(zhǎn)境内私(sī)人财富管理平台未来战略规划，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华将持续(xù)推(tuī)进私募股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代销第三方(fāng)金(jīn)融产品并(bìng)推进跨境投资新产品(pǐn)的研(yán)发，为客户提供直接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备外资(zī)银行股(gǔ)东(dōng)背(bèi)景的券商中较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财(cái)富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前(qián)海证券为平台，依(yī)托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户(hù)及(jí)其家族提(tí)供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟(pì)蹊(qī)径，推(tuī)出家族(zú)信(xìn)托资讯业务(wù)，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启深圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢)于发展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资(zī)产(chǎn)配(pèi)置和(hé)满足客户全(quán)生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步(bù)完(wán)善(shàn)投资解决方案和财(cái)富规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精选上架多(duō)支产品为(wèi)客户(hù)在同一策略下提供差(chà)异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内(nèi)设(shè)立控股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获批准设(shè)立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批(pī)复信(xìn)息来(lái)看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在内，目(mù)前(qián)国内的外资控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从数(shù)量上(shàng)来看，外资控股(gǔ)券商已成为(wèi)市(shì)场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的设立(lì)申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监(jiān)会(huì)主席(xí)易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇(huì)理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大(dà)利(lì)联(lián)合圣保罗(luó)银(yín)行、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大(dà)韧性、潜力(lì)和活(huó)力，坚定看好中国经济和(hé)中国资本市场(chǎng)发展前(qián)景。近年(nián)来中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国(guó)际金融机构和全球投资(zī)者带来了实实在在的(de)机(jī)遇。各金融(róng)机构(gòu)高(gāo)度重视中国(guó)市场，将继续与中国深(shēn)化合作(zuò)，积极(jí)拓展(zhǎn)在(zài)华业务(wù)和投资，期(qī)待实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展业便(biàn)利(lì)度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券商(shāng)、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市场，对本土证券公(gōng)司既带来了国(guó)际金融机构全面参与中(zhōng)国(guó)资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也(yě)带来了通过(guò)与国际金融机构直接合(hé)作(zuò)促(cù)进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步(bù)形(xíng)成，金(jīn)融科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑(sù)不断深化，外(wài)资券商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加速演变。

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