5月12日晚(wǎn)间，根据美(měi)国证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露，国(guó)内千(qiān)亿(yì)私募景林资(zī)产(chǎn)递交了截至2023年(nián)3月31日的第一季(jì)度(dù)持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国(guó)内管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地(dì)少有的(de)进行大手笔持有(yǒu)美(měi)股(gǔ)的买方机构之一，景林的(de)动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止2023年一(yī)季度(dù)末(mò)，景林资(zī)产在美股(gǔ)市(shì)场持有34家上市公(gōng)司的股票。其中，前十大(dà)持仓标的(de)在总市值中的占比(bǐ)下降到(dào)77.89％，上季(jì)度这一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺(yì)、好未来、booking。清仓(cāng)和(hé)减持方面，景(jǐng)林资产一季度前(qián)五大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯科(kē)技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头(tóu)号重仓(cāng)股依(yī)旧是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资(zī)产减仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林(lín)连续(xù)三个(gè)季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万(wàn)股(gǔ)，三季度增持(chí)123.39万股(gǔ)，四季度则(zé)增持(chí)233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价(jià)表现看，拼多多去(qù)年二、三(sān)、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的(de)上涨势头在今(jīn)年(nián)2月初(chū)便(biàn)戛然(rán)而止(zhǐ)了，景(jǐng)林资(zī)产在此前“越跌越买”的策略奏把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁效后，或许在股价(jià)“掉头”之(zhī)际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林(lín)新建仓的英伟达，空降(ji把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁àng)前十(shí)大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元(yuán)。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟(wěi)达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱反调(diào)”

　　一(yī)季度，景林资(zī)产在(zài)美(měi)股的操(cāo)作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今年一季度末，景林资(zī)产持有新东方430万股，环(huán)比(bǐ)去年(nián)底(dǐ)加仓368.8万股，期末(mò)持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产(chǎn)的第二大重仓股。与(yǔ)此(cǐ)同时，景(jǐng)林资产一季(jì)度还建仓(cāng)了好未来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教(jiào)育(yù)个股股价均处于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了(le)应对考试，还包(bāo)括(kuò)开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能(néng)力等。双减(jiǎn)政策推(tuī)行之后，目(mù)前行业政策(cè)环境趋于(yú)稳定(dìng)，但过程中很(hěn)多(duō)公司(sī)退出离(lí)开，使得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对(duì)于存量公(gōng)司(sī)有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公(gōng)信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科之外(wài)的教育(yù)领域业务基础扎实(shí)，原有(yǒu)的留学等(děng)业务恢复增长，同时(shí)素质教育(yù)、直播电商业务等新业务成(chéng)为新的增长驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同时(shí)账(zhàng)上资(zī)金充足，当时的估值下有足够的安全(quán)边际(jì)。在过去几个(gè)季度的财报(bào)中，我们看到了相(xiāng)关的积极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对(duì)于(yú)教育领域也颇为看好，但是标(biāo)的选择似乎(hū)与(yǔ)景林资(zī)产存在分歧(qí)。

　　美(měi)国(guó)证券交易委员会(huì)公开资料(liào)显示，截至今年一季(jì)度(dù)末，高毅资(zī)产(chǎn)持有新(xīn)东方24.4万股(gǔ)，相比于(yú)去年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季度高(gāo)毅资(zī)产大举买入近156万(wàn)股(gǔ)好未来，相(xiāng)比于去年底(dǐ)增持幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜(yè)难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏板块(kuài)成(chéng)为资金(jīn)炒作AI的(de)重点方向，中(zhōng)特估支(zhī)线也由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本(běn)周中(zhōng)特(tè)估(gū)仅(jǐn)热闹了一(yī)两天(tiān)，随后便开(kāi)始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位(wèi)股(gǔ)接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客(kè)观数据信息罗列，不构(gòu)成任何投资建(jiàn)议(yì)）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超万(wàn)亿元阶(jiē)段(duàn)纪录，在本周遭(zāo)遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市场成交量(liàng)尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深(shēn)两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市(shì)场观(guān)点(diǎn)认为，主要(yào)原因是5月11日晚间发(fā)布(bù)的金融(róng)数据大幅低(dī)于预期(qī)。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月基数的异常(cháng)，因而与往(wǎng)年相比，今(jīn)年4月信贷则(zé)是明(míng)显跌落，而今年4月信贷低于2021年(nián)同期(qī)7512亿元。居民(mín)贷款回落再度(dù)成为(wèi)信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保持(chí)同(tóng)比多增(zēng)，4月同比多(duō)增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年(nián)4月相比，今年4月同(tóng)比少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据利(lì)率(lǜ)先下后上(shàng)，并不(bù)意味着贷款好转了，主要因为今年(nián)国股行NIM和(hé)营收压力(lì)很大，一(yī)直在压(yā)降票据(jù)等(děng)低效资产，对(duì)分行收票额度控(kòng)制很严。4月(yuè)前两旬已经收(shōu)了(le)很(hěn)多票(piào)，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零利率了，信贷再(zài)度出现深度(dù)负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的(de)后果，5月(yuè)份的贷(dài)款可能(néng)仍然不太(tài)乐观(guān)。

　　在(zài)这(zhè)种背(bèi)景之下，市(shì)场要(yào)想好起(qǐ)来(lái)，必(bì)然要让(ràng)大家看(kàn)到宽信用(yòng)的信号出现，而这可能还需要(yào)一定的(de)时间。

　　当前(qián)市(shì)场存量(liàng)资金(jīn)博弈的背景不改(gǎi)，而两大主线人(rén)工智能和(hé)中特估(gū)，今年已然(rán)累计(jì)不小的涨幅。中(zhōng)特估(gū)这边，本月(yuè)还有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增(zēng)量资金进场(chǎng)的(de)情况之下，再(zài)想继(jì)续向上(shàng)，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金(jīn)经理的(de)难(nán)处(chù)，在业绩(jì)和投(tóu)资(zī)信仰(yǎng)之间无法两全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认(rèn)为当(dāng)下市场交易机(jī)制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人(rén)的(de)心声(shēng)。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红火火，但(dàn)很多投资者都是(shì)“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公募基(jī)金(jīn)经(jīng)理更是有苦(kǔ)难言，市场上大热的人工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机(jī)构审(shěn)美。直白点(diǎn)说，市场(chǎng)根本就是(shì)绕着(zhe)公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是(shì)有苦(kǔ)难言.......

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