今年1月，美国政(zhèng)府债务余额又一次(cì)触及法定上限，这(zhè)标志(zhì)着美国再度陷入债务(wù)违约(yuē)的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次(cì)警告称，如果国会不(bù)尽早采取行动暂停或提高债(zhài)务(wù)上限，美国(guó)政府最(zuì)早(zǎo)可能6月1日出(chū)现债务违约——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面(miàn)临债务违约风险、两(liǎng)党就提高债务上限进(jìn)行争斗，这些画(huà)面在近些年(nián)似乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一危(wēi)机的根(gēn)本(běn)——美国债(zhài)务和债务上限究竟是怎(zěn)么(me)回(huí)事？美国债(zhài)务为何不断滚雪球般_D是什么意思，_3是什么意思(bān)扩大？美国又(yòu)为何要人为地给债务(wù)设定上限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨(tǎo)论债务上(shàng)限，我们需(xū)要(yào)先了解(jiě)美国政府的(de)债务从何而(ér)来，以及其为何频频逼近(jìn)上(shàng)限。

　　自(zì)18世纪以来(lái)，美国政府在绝大部分时期都(dōu)处(chù)于财政赤字状态，即政府支出(chū)在多数总统任期内都(dōu)高于其财政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府债务规(guī)模也一直(zhí)随着政府赤(chì)字的规模而增长。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规模更是大幅增(zēng)长。这一方面是(shì)由于(yú)新(xīn)冠疫情以(yǐ)及阿(ā)富汗、伊拉克战争(zhēng)使得(dé)美国政府(fǔ)背负(fù)了(le)庞(páng)大支出压力(lì)，另一方面，还因为(wèi)美国(guó)人口老龄化导(dǎo)致政府医疗支出不断上升，拜(bài)登政府推(tuī)出的(de)大规模基建(jiàn)政策(cè)导致财(cái)政支出大增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税收收入(rù)并(bìng)没有(yǒu)跟上支(zhī)出的步(bù)伐，尤(yóu)其是(shì)在小布什政府和特朗普政(zhèng)府批准了减税政策之后，税收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消彼(bǐ)长(zhǎng)的双重压力下，美(měi)国(guó)的赤字(zì)规模近年来如滚雪球(qiú)一般扩大，债务规(guī)模也就(jiù)因此不(bù)断攀升，在近年来(lái)频频逼近债务上限也(yě)就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的(de)比(bǐ)重

　　美国债(zhài)务为何会有上限？

　　而美国(guó)政府(fǔ)债务上限的出(chū)现，则最早可(kě)以追(zhuī)溯到上(shàng)世纪初的第一(yī)次世(shì)界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美(měi)国并没有明(míng)确的(de)“债(zhài)务(wù)上限(xiàn)”，那(nà)时候只要白宫要发债(zhài)借(jiè)钱，美国国(guó)会基(jī)本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支(zhī)愈繁，债(zhài)务规模越来越(yuè)大，引发部分(fēn)美国(guó)议员提出(chū)的反对（也有一些议员是为了反对美国参(cān)战），美国(guó)国会便通过《第(dì)二(èr)自(zì)由(yóu)债券(quàn)法案(àn)》，首(shǒu)次对联邦债务进行限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战，美国(guó)国会通过《公共债务法(fǎ)案》，实(shí)质(zhì)上(shàng)正式确立了对美国政(zhèng)府债(zhài)务总额(é)的限制。随后(hòu)，美国国会(huì)又对其进行了修订，以更改上限金额。从此，提高债务上(shàng)限就或(huò)多(duō)或少地成为了国(guó)会的(de)惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务上限总共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美国(guó)两党已经提高了(le)78次债务上限，平均每(měi)9个月(yuè)就会(huì)提高一次——其中共和党总统执政(zhèng)期间曾提高49次，民主党总统执政期(qī)间共提高29次(cì)。

　　进(jìn)入21世纪以来(lái)，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的上调(diào)幅度进一步加大(dà)，在(zài)最近几届(jiè)总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限(xiàn)为18万亿美(měi)元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个数字提高至(zhì)22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫(yì)情(qíng)期间，美国国会(huì)暂(zàn)停了债(zhài)务上限，以暂(zàn)时取消美国政府(fǔ)的(de)支出(chū)限制，这导(dǎo)致美国(guó)政府债(zhài)务(wù)疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几(jǐ)届政府大幅上调债务(wù)上限

　　直(zhí)到(dào)2021年(nián)，美国国(guó)会最新一次提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国债务上(shàng)限已经提高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于(yú)1917年最(zuì)初的(de)债务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消(xiāo)债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是美国国会(huì)为联邦政府设定的举债(zhài)的(de)最(zuì)高额(é)度，一旦触及这条“红(hóng)线(xiàn)”，意(yì)味着(zhe)美国财政部借(jiè)款授权用尽，除(chú)非国会调(diào)高债务上限，否则(zé)白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑(huò)，美(měi)国政府为什么要(yào)“自我限(xiàn)制”，不能直(zhí)接取消掉(diào)债务上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对美(měi)国政府造成限制，使其(qí)不能(néng)随心所以(yǐ)的举债(zhài)，但从理(lǐ)论(lùn)上来说，这一限制也同时对其美国政府的(de)债务信用提(tí)供了保证。

　　这是因为，美国作为手握(wò)美元霸权(quán)的超级大国(guó)，本身并(bìng)不(bù)受到(dào)发行美钞(chāo)的外在约束。如果美国政府开支无度、过度举债，将会(huì)导致(zhì)美元贬值、通胀失(shī)控(kòng)，那么其债权信用将受到损害(hài)，原(yuán)有债(zhài)权人(rén)权(quán)益(yì)也会遭受稀(xī)释。

　　因(yīn)此(cǐ)，只有通过(guò)“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付信用，保(bǎo)证美元霸权地位。换句话来说，“债务上(shàng)限”理论上也(yě)相当于是美方(fāng)对债权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日(rì)本是美国债券(quàn)的最大(dà)海外“债主”

　　为(wèi)什么这(zhè)次债务上(shàng)限难(nán)以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频上调(diào)的美国(guó)债务上限(xiàn)，为什(shén)么在现在会陷入无(wú)法上调(diào)的僵(jiāng)局(jú)呢(ne)？

　　按照规(guī)定，美(měi)国政府想要(yào)提(tí)高美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)，往(wǎng)往(wǎng)需要美国国会(huì)两院的通过。在此前的历史中，提高(gāo)债务上限在国会中绝大多数时候类似于一个“走过场(chǎng)”的周(zhōu)期性任务(wù)，两(liǎng)党(dǎng)并不(_D是什么意思，_3是什么意思bù)会(huì)对此进行过于(yú)激烈的(de)博(bó)弈。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随着美国党派(pài)分歧不断扩大，债(zhài)务上限问题逐步沦为两党的政治武(wǔ)器(qì)，被(bèi)在(zài)野党(dǎng)用(yòng)作了与(yǔ)执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国(guó)两党分(fēn)别占据两院多数(shù)席位的分(fēn)裂背景下，这一斗争(zhēng)就显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国(guó)民主党占据(jù)参(cān)议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登要想提高债务(wù)上限，就需要和(hé)国(guó)会(huì)共和党人达成一致(zhì)。

　　然而，共和(hé)党人(rén)正试(shì)图(tú)利用债(zhài)务上(shàng)限的最后期限，向拜登总统施压，要求他先同意削减开支(zhī)，再谈提高债务上限(xiàn)。而民主(zhǔ)党人坚持不愿(yuàn)让步，认为应(yīng)无条件提(tí)高债务(wù)上限，这(zhè)就导致(zhì)了当下的(de)僵局。

　　拜(bài)登已经(jīng)预定于美(měi)东时间周二（5月(yuè)16日）再(zài)度与(yǔ)国会领导人会面，讨论(lùn)提高(gāo)美国债务上限的计划。

　　但值得注意的是(shì)，如果拜登和(hé)国(guó)会领袖们在(zài)周二仍无法取(qǔ)得突破性(xìng)进展，这(zhè)场(chǎng)危机恐怕真就要无限逼近债务违(wéi)约的(de)“X日”了——因为拜登已经计(jì)划于本(běn)周三前(qián)往日本参加G7领导人峰会(huì)，并(bìng)将在周(zhōu)末访问(wèn)巴(bā)布亚(yà)新(xīn)几(jǐ)内(nèi)亚，并举(jǔ)行美国-大(dà)洋洲(zhōu)国(guó)家峰会，这(zhè)意味着接下(xià)来留给拜(bài)登(dēng)和两党(dǎng)领袖谈判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机(jī)将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾(céng)上演过(guò)类似(shì)局面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类(lèi)似(shì)严峻的违约风险：时任(rèn)美(měi)国(guó)总(zǒng)统奥巴马(mǎ)和众议院共(gòng)和党(dǎng)人(rén)在谈判最(zuì)后(hòu)一刻(kè)，才就债务上限达(dá)成协议，勉强(qiáng)避免了(le)一(yī)场债(zhài)务违约灾难(nán)。奥巴马及民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时(shí)，即(jí)便没有真正违约而仅仅是(shì)逼近(jìn)违约(yuē)，这一紧张局势也引发了全球资本市(shì)场剧烈(liè)波动(dòng)，美(měi)股(gǔ)一(yī)度大跌，并(bìng)直接导致标准普尔首次(cì)下(xià)调(diào)美(měi)国的(de)主权信(xìn)用评级(jí)。这使(shǐ)得美国面临更高的(de)借贷成本——美国第二(èr)年的(de)借贷成本(běn)上升了(le)13亿美元，并在之(zhī)后(hòu)数(shù)年(nián)继续(xù)上涨，基本上抵消了当时两党谈(tán)判中的一(yī)些成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济学(xué)家来说(shuō)，上述的市场动荡(dàng)也只是短期影响。而(ér)更(gèng)重要(yào)的是，从(cóng)长期来看，财政支出削(xuē)减意(yì)味着美国多年的(de)预算紧缩，这可能会(huì)产生更严重的长期影响——比如拖累美国(guó)的经济复(fù)苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经(jīng)济政策研究所(suǒ)首席经济学家乔希(xī)·比文斯(sī)在回(huí)顾2011年债务(wù)危机(jī)时(shí)表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时，我们仍处于相当低(dī)迷的经济中，并且正处于从大衰退(tuì)中(zhōng)复苏的(de)阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持续的(de)时间远远超过(guò)了应有的时(shí)间……在接下来的六七年里，美国政府(fǔ)没有提供真正(zhèng)有价值(zhí)的公(gōng)共产品(pǐn)和服务，因为它们（财(cái)政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如(rú)今这场债务上限危(wēi)机，也(yě)被许多人(rén)看作2011 年债务上(shàng)限(xiàn)危机(jī)的翻版：美(měi)国国会面临类似(shì)的分裂局面，美国经济也(yě)正处于类似的衰退环境之(zhī)中。即便美(měi)国两党(dǎng)能够重(zhòng)演2011年的戏码，在最后关(guān)头(tóu)提高债务上限，由此带来的短期市场动荡和长期经济(jì)损害，恐怕也将再次重演。

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