在(zài)投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走(zǒu)势，激(jī)起了基民(mín)的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要(yào)有个跌(diē)停板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发(fā)生(shēng)了什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两大公募(mù)巨(jù)头(tóu)纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率(lǜ)已经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业板指继续受(shòu)到资金(jīn)的(de)青睐，今年(nián)以来创业板(bǎn)ETF净买入资(zī)金已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等(děng)净(jìng)流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期(qī)配置(zhì)价(jià)值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有所回落(luò)

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价(jià)格波动较大。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只产(chǎn)品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关(guān)注二(èr)级市场交(jiāo)易价格(gé)溢价(jià)风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现(xiàn)看，今年两(liǎng)只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以内，投资(zī)者(zhě)的追(zhuī)捧热情在风险提示后有所降温，正在回归理性。九龙司是哪里？

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只产品规(guī)模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都不到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全市(shì)场看，目前跟(gēn)踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年(nián)以来资金(jīn)净流入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已(yǐ)经达(dá)到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪(zōng)的指数(shù)都是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现看，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高(gāo)居前列(liè)。

　　一位(wèi)股票ETF基(jī)金经理(lǐ)告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指(zhǐ)数近期(qī)涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠(dié)加(jiā)产品流通盘不够大，短期内受到资(zī)金的净(jìng)买入(rù)，产生了(le)供不应求的情况，就会推高二级市场价格(gé)，让(ràng)价格走(zǒu)在指数涨幅的前面(miàn)，这个情况(kuàng)就(jiù)会产生基金产品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是(shì)跟(gēn)踪日(rì)经225指数表(biǎo)现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着当(dāng)前的价格超(chāo)出了指(zhǐ)数的涨幅，未来(lái)会回归(guī)到指数正(zhèng)常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的(de)过(guò)程，就会(huì)产(chǎn)生二级(jí)市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看(kàn)，今年年初以来(lái)日本股市持续上涨(zhǎng)，日(rì)经225指(zhǐ)数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信(xìn)建投证券认(rèn)为(wèi)，近期日(rì)本股市上涨受(shòu)多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联(lián)储(chǔ)加息预(yù)期下降(jiàng)和日央行紧缩(suō)预期(qī)上升，吸引国际资本回流(liú)日本市(shì)场；二是随(suí)着疫后经济活动复苏(sū)和去年(nián)日(rì)元(yuán)持续贬值，东京交(jiāo)易所(suǒ)上市公司多(duō)表现(xiàn)良好；三(sān)是今年东京交易所(suǒ)提(tí)出将(jiāng)改革(gé)公司治(zhì)理监(jiān)督(dū)机制。在这一改革下，预计部(bù)分低估值企(qǐ)业可能采取(qǔ)股票回(huí)购(gòu)等方(fāng)式(shì)提振股价(jià)，截(jié)至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票(piào)被宣布回购；四(sì)是近期部分利(lì)好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲(fēi)特赴日(rì)考察(chá)并表示大举投资日(rì)本股市等，推动市场对日本(běn)股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快(kuài)上涨带来的投(tóu)资风(fēng)险，并提(tí)示投资者，海(hǎi)外投资(zī)可能会涉(shè)及(jí)相(xiāng)关(guān)的(de)汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度(dù)不高等问题，建议投资(zī)者(zhě)在自(zì)己能(néng)力圈内投资，避免盲目九龙司是哪里？追高带来(lái)的风(fēng)险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市(shì)场(chǎng)热点ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市(shì)场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘(pán)，全(quán)市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流(liú)入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易(yì)方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资(zī)金的净流(liú)入。

　　行业和主题产(chǎn)品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都超过(guò)了(le)2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底(dǐ)反弹的(de)医药ETF、高位回(huí)调的传(chuán)媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流(liú)入资(zī)金相对(duì)居(jū)前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看，今(jīn)年以来净流入资(zī)金最多的是易方达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌越买”，华(huá)安基金指数与量化投(tóu)资(zī)部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的(de)回调(diào)，当前(qián)估(gū)值(zhí)已(yǐ)来到30倍的历史低位区间，且一(yī)季报(bào)显示成分股净利(lì)润同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向好趋势(shì)明(míng)显，持续关(guān)注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层(céng)面，4月底的政(zhèng)治局会(huì)议提(tí)出“要(yào)夯实科(kē)技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车(chē)发(fā)展优(yōu)势(shì)，加快推(tuī)进充电桩、储能(néng)等设施建(jiàn)设和配套电网改造。要重视通(tōng)用人工智能发展，营造(zào)创新(xīn)生态，重(zhòng)视防范(fàn)风(fēng)险”，这宣示着国(guó)内经(jīng)济发(fā)展动能要加快转变，新能源及人工(gōng)智能将是经济(jì)转(zhuǎn)型的(de)两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业(yè)的创业板持(chí)续受益于(yú)政策(cè)红利，该机构(gòu)建议关(guān)注创业板(bǎn)50指数的投资(zī)机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流(liú)出方向看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金份额(é)流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期(qī)出(chū)现阶段性行(xíng)情的板块(kuài)，遭(zāo)遇资金的卖(mài)出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资(zī)金净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年(nián)涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出(chū)现(xiàn)越涨越卖，整体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资金出现流出(chū)，但(dàn)部分机(jī)构仍建议从中长(zhǎng)期角(jiǎo)度，观察各类板块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的(de)趋(qū)势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出更多(duō)结(jié)构(gòu)性(xìng)机会，当前(qián)市场(chǎng)对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅(fú)居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金(jīn)建(jiàn)议继(jì)续关注资金合力最强的人工智(zhì)能(néng)与央企相(xiāng)关(guān)品(pǐn)种，中期在(zài)市(shì)场炒作热(rè)度回落、且经济(jì)复(fù)苏(sū)趋势确(què)立后关注“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤其是大(dà)众消费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字化对生产(chǎn)力的提(tí)升，重点关注计算机、互联(lián)网和传(chuán)媒(méi)等(děng)行业。

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