财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季(jì)报披露完成，多位知(zhī)名基金(jīn)经理大(dà)幅调仓换股(gǔ)的动向和投资(zī)方向也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大幅加仓(cāng)中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康(kāng)威视(shì)、晶(jīng)晨(chén)股份、中际(jì)旭(xù)创、澜起科技、中国(gu谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还ó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技(jì)-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大(dà)行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价(jià)值的基金经理仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如曾经的(de)公募(mù)冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还(hái)是不(bù)为所动继(jì)续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一(yī)季报的(de)调(diào)仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经(jīng)理选择了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等死，追(zhuī)买AI可(kě)能是找死，横竖都(dōu)是(shì)死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业(yè)心态的(de)生动写照。

　　光大(dà)证券统计数(shù)据也证(zhèng)明了这一点，公募基(jī)金一季(jì)度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板块配(pèi)置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多(duō)知名(míng)基金经理布(bù)局(jú)AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季(jì)度大手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯国(guó)际、上海电(diàn)影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究精选混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起点混合一季(jì)度新进中芯国(guó)际、同(tóng)花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从(cóng)0.09万股加到(dào)15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换股(gǔ)中也能看出葛(gé)兰的(de)人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金经理加仓AI的(de)一(yī)个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外大模(mó)型以及相(xiāng)关人工(gōng)智能的产业趋(qū)势受到市场关注(zhù)，并很(hěn)快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力(lì)、传(chuán)输(shū)和(hé)下(xià)游运用，在经济(jì)复(fù)苏相对温(wēn)和(hé)的(de)情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来看，万达(dá)电影新(xīn)入(rù)他所管(guǎn)理的中欧新趋势(shì)十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控(kòng)股等个股(gǔ)；中欧明睿新常(cháng)态则加仓(cāng)深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均为新(xīn)晋兴全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等(děng)子板块带动的人(rén)工智能(néng)、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业配置比例(lì)一个很重(zhòng)要的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年(nián)一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另(lìng)一(yī)面，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚守新能源，也有一(yī)部分试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元(yuán)刘格菘(sōng)。据了(le)解，广(guǎng)发基金(jīn)成长团(tuán)队对新(xīn)能源(yuán)的钟(zhōng)爱(ài)业内(nèi)闻名，最新披露的一季(jì)报(bào)中也证实(shí)了他(tā)们的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十(shí)大重(zhòng)仓股来看，前五大(dà)重(zhòng)仓股的占比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能(néng)源概念(niàn)股。除此之外(wài)，他还仍(réng)加(jiā)仓了天合光能、荣盛(shèng)石(shí)化(huà)等个股，且新晋晶科(kē)能源(yuán)为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一(yī)季报(bào)表达了仍对新(xīn)能源保持信心(xīn)，“我(wǒ)们对(duì)本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保持(chí)相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和增量价值积(jī)累的公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水平(píng)已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场(chǎng)定(dìng)价(jià)中未(wèi)被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值混合前十大(dà)重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去(qù)年年(nián)底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨(yǔ)虹(hóng)。值(zhí)得关注(zhù)的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银(yín)华心(xīn)怡混(hùn)合也加仓了(le)新能源(yuán)，如(rú)晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能(néng)源板块的(de)一些风险点，这些风险点(diǎn)在(zài)经(jīng)过大半年的消化后(hòu)，在这个估(gū)值分位以及(jí)股价位置(zhì)下，我们认(rèn)为(wèi)新能源板(bǎn)块的风(fēng)险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非常(cháng)具有吸引力。在(zài)一季度我们对于电动车、光(guāng)伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一些标的(de)，都(dōu)增加(jiā)了一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工智能(néng)，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大(dà)风”之下，并(bìng)没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受(shòu)财联社记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关(guān)注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口(kǒu)，他选择(zé)会在全(quán)市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝(jué)对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对(duì)于(yú)自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定(dìng)性来的时候(hòu)，无论是基金经理个人(rén)还是投(tóu)资(zī)者(zhě)，其实(shí)都是无法(fǎ)承受的。所(suǒ)以，任何一(yī)个行业，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金(jīn)的王崇(chóng)一季(jì)报表示暂时无法预测其兑现节奏和(hé)时间，短(duǎn)期内(nèi)也很难在(zài)A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没(méi)有(yǒu)参与。不过他(tā)也认为这些股票的估值(zhí)体系还(hái)在合(hé)理接(jiē)受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可知，今年(nián)一季度仍(réng)有不少基(jī)金经理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情下，AI板块的(de)未来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一(yī)部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道(dào)将陆续(xù)迎来(lái)基本面的确认，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束(shù)，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行(xíng)情催化主要(yào)集中于大(dà)模型(xíng)的突(tū)破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的(de)应用(yòng)厂商正加速AI融合应(yīng)用产(chǎn)品的研发和发布(bù)，其中办公场景进展相(xiāng)对较(jiào)快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并(bìng)在(zài)应用、算(suàn)力、模(mó)型三层中(zhōng)建议投资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好(hǎo)相关板块，他(tā)认为(wèi)，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期(qī)的时代(dài)，2011年(nián)之后是消费的时(shí)代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己目前(qián)重仓半(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不(bù)过(guò)另一部(bù)分(fēn)市场人士也(yě)指出(chū)，AI后续或(huò)有波动(dòng)或(huò)调(diào)整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在(zài)A股(gǔ)二(èr)季度投资策略(lüè)会上提到(dào)“今年大概率还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很(hěn)多科技股(gǔ)在过去几年(nián)其(qí)实(shí)没有太多(duō)的表(biǎo)现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太(tài)多表现。今年要推动数字经济，今年半(bàn)导(dǎo)体周期要见底，本身今年科技股的机会是可(kě)以期(qī)待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没(méi)有走(zǒu)完，但二季(jì)度可能会有一些(xiē)波动(dòng)。AI现在还是(shì)主题投资(zī)阶段不(bù)太适合大多数的投资者(zhě)，不适合(hé)在这个位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块(kuài)已(yǐ)进入第(dì)一(yī)轮调整期，但对标2013年(nián谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还)“移动互联网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计本轮后续(xù)调(diào)整时(shí)长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢低布(bù)局(jú)有望率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的(de)业绩增(zēng)厚机遇(yù)”的领(lǐng)域(yù)，比如，电(diàn)子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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