4月以来，棉纺织(zhī)市(shì)场延续消费旺季(jì)强劲势头，下游纺企开(kāi)工负(fù)荷高位，加之市(shì)场对新年(nián)度减产(chǎn)担忧加(jiā)重，国内棉价持续上(shàng)涨。而国外(wài)金融(róng)市场风(fēng)险隐(yǐn)忧(yōu)仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压运行，导致国内外棉(mián)花价差不(bù)断(duàn)收缩，最终至4月当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日底5月初结束了(le)内外棉倒挂局(jú)面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来一(yī)直维(wéi)持倒挂的格局，近期随(suí)着国内棉价连(lián)续攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由负转正。内盘表(biǎo)现相对较(jiào)强的(de)原因在于国内(nèi)供(gōng)需矛盾更为突出，春节后(hòu)国内需(xū)求持续(xù)修复(fù)，外贸订单表现也(yě)好于预期，叠(dié)加新疆(jiāng)天气(qì)不利棉(mián)花(huā)播种和出苗，减产(chǎn)预(yù)期推动(dòng)国内棉价不断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋于(yú)宽松，上(shàng)涨空间受限(xiàn)。”申银(yín)万国期货棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来(lái)，棉(mián)纺织市场(chǎng)受消费旺季(jì)拉动(dòng)效果(guǒ)明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负荷保持高位运行。据监测，山东(dōng)主销区4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月提高8个(gè)百分点；纺企所接订单排单时间达到10天，较上月增加2天，开(kāi)工负荷及订单排单时间达到近两年来最高(gāo)水平。同(tóng)时由于(yú)大部(bù)分纺企纱线(xiàn)产品库(kù)存低位，产销(xiāo)压力(lì)较小，促使部(bù)分企(qǐ)业增加原棉储(chǔ)备(bèi)库存(cún)，为棉花市场消(xiāo)费提(tí)供了(le)坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价格(gé)持续上涨，但下游纺企对高价棉花的(de)接受程度并不高，仍(réng)以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订(dìng)单(dān)明显减(jiǎn)少，购销也较为冷清，棉价的上涨(zhǎng)也(yě)并(bìng)未有效传导(dǎo)到(dào)下游，棉纱、坯布价格近(jìn)期(qī)均有所走弱(ruò)。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强势上涨(zhǎng)。中棉(mián)协调查报告显示，2023年全(quán)国植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同(tóng)比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来(lái)，新疆地区陆续(xù)出现低温降雨降雪(xuě)天(tiān)气(qì)，给棉花播种以(yǐ)及出(chū)苗带来了不利影响(xiǎng)，进一步加(jiā)剧了市场对(duì)于新(xīn)年(nián)度(dù)产量大降(jiàng)的担忧，也为减产炒(chǎo)作提供了助推剂(jì)。5月新疆(jiāng)气温快速回升，郑(zhèng)棉一度回落(luò)，但近日新疆(jiāng)地区迎来(lái)强(qiáng)降雨，部分地区伴随大(dà)风和沙尘(chén)暴(bào)，可能会对棉苗(miáo)生长产(chǎn)生(shēng)不利影响，再度引发(fā)了市场对于天气的关注，期价再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉(mián)花播种(zhǒng)面积普遍下降，根据我们的调研结果推(tuī)算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总计或(huò)下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开启以来，南(nán)北疆气温普遍偏低，尤其(qí)是北(běi)疆因积温不足，播(bō)种时间推迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬(xún)及5月初部(bù)分地(dì)区出现(xiàn)大风(fēng)沙(shā)、降雪(xuě)、冰雹等极端天气(qì)，导致部(bù)分棉田重播，预计(jì)新年度棉(mián)苗生长进度(dù)较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或(huò)导致减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂说，再者就是行业人(rén)士(shì)对新年度供应收紧预期(qī)增强，普遍提高(gāo)现(xiàn)货售卖价格。4月份国内价当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日(jià)格明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方(fāng)面，在意向种植面积下降和播(bō)种(zhǒng)期低温天气的双(shuāng)重作用(yòng)下，新年(nián)度棉花(huā)减产概率大大增加(jiā)。需求端，目前下(xià)游纺(fǎng)织企(qǐ)业的开(kāi)机率(lǜ)维(wéi)持高位，而成品库(kù)存仍位于历史偏低水平(píng)，整(zhěng)体表现(xiàn)尚(shàng)可，需求端带来的负反(fǎn)馈并不(bù)明显。“不过接下来5—7月是纺织行(xíng)业(yè)淡季，下游需求存(cún)在走(zǒu)弱(ruò)的预期(qī)，短(duǎn)期对(duì)国(guó)内棉价形成一(yī)定(dìng)的压力。但中长期(qī)内需持续复苏的(de)逻(luó)辑并未(wèi)改(gǎi)变，中国已经成为支撑全球棉(mián)花(huā)消费(fèi)复苏的(de)主力军。”李馨说(shuō)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，4月份欧美高通胀问题(tí)持续，使(shǐ)业者担忧持续加息的紧缩政策，或降低(dī)居民对(duì)纺(fǎng)织(zhī)品服装的消费动力，4月(yuè)初USDA公布数据显(xiǎn)示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨(dūn)，环比(bǐ)3月(yuè)增加1.39％；而国外地区(qū)棉(mián)花消(xiāo)费量为1604.1万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉(mián)周度净签约量环比下降57％，较(jiào)4周均值下(xià)降72％，进一步(bù)使市场(chǎng)担忧国外(wài)棉花市场阶段性需求下滑(huá)，外棉价格(gé)也随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了(le)对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测，将全球棉花产(chǎn)量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全球棉花消费量大(dà)幅调(diào)增(zēng)144万(wàn)吨(dūn)至2531万吨，最(zuì)终使(shǐ)得期(qī)末库存(cún)较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消费将显著复(fù)苏，全球棉市供(gōng)需有望转(zhuǎn)强，支撑国际(jì)棉价重心上移(yí)。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在(zài)国内(nèi)经(jīng)济向好(hǎo)预期下，棉纺织市场消费(fèi)增长明(míng)显，叠加极端(duān)天(tiān)气对棉(mián)花正常出苗生(shēng)长当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日带来袭(xí)扰，供应预期收(shōu)缩，促使棉企挺价(jià)出货意愿增强，国内棉(mián)花价格(gé)随(suí)之水涨(zhǎng)船高；而国外弱预期背景下，消费下(xià)滑，与国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月(yuè)初国内外棉(mián)花价差(chà)（国(guó)内棉价-国外(wài)棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差(chà)为18元/吨(dūn)，实(shí)现自去年4月以来首次转正。截至(zhì)5月16日，国内(nèi)外(wài)棉花价差(chà)延续(xù)正值。国内棉花(huā)价(jià)格回归至外(wài)棉(mián)价格上(shàng)方，或使(shǐ)纺企(qǐ)用棉(mián)成本(běn)增(zēng)加，后续与外棉市场的竞争压力或(huò)增加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季(jì)后需求支撑(chēng)减弱，当前基(jī)本面缺乏实质性利好，天气对(duì)产量的影响仍有待观察，郑棉短期(qī)预计宽(kuān)幅振(zhèn)荡为主。中(zhōng)长期看，国内棉花产(chǎn)量下(xià)滑(huá)是大概率(lǜ)事(shì)件，今年已有许多轧花厂在升(shēng)级(jí)改造加工设备，对(duì)于产能持(chí)续扩(kuò)张的(de)轧(yà)花厂来(lái)说，如(rú)果棉花产量(liàng)面临减少，新棉抢(qiǎng)收大概(gài)率会在今年重演，中长期棉价重(zhòng)心有(yǒu)望继续抬升。

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