总市值超6万亿的(de)科创板市场，增添(tiān)风险管理(lǐ)新工具！

　　5月12日(rì)，中国证监会官(guān)网(wǎng)消息，为(wèi)健(jiàn)全多层次资本(běn)市(shì)场产品体系，丰(fēng)富(fù)资本市场风险管(guǎn)理(lǐ)工具，证监会启动科创50ETF期(qī)权(quán)上市工作(zuò)。同一天，上交所也发布消(xiāo)息，将在中国证监会指(zhǐ)导下认(rèn)真做好科创50ETF期(qī)权上市相关工作。

　　多位业(yè)内人士表示，科(kē)创50ETF期(qī)权上市工作(zuò)的启动，将为科创板市场的科技(jì)创新投资带来风险管(guǎn)理工(gōng)具，进一步丰富ETF期权品种，满(mǎn)足投(tóu)资(zī)者(zhě)多元化的交易和风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)需(xū)求(qiú)。而相关合约标的纳(nà)入ETF期权，也将对(duì)ETF龙头产品(pǐn)的规模、流动性和交投活(huó)跃度产生积极影响，同(tóng)时(shí)为科创板市(shì)场投资(zī)带来中长期资金，增强市场的关注度(dù)和吸引力。

　　科创板(bǎn)新增(zēng)风险管理工具

　　科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)工作启动

　　5月12日(rì)，中国证(zhèng)监会消息显示，为健全多层次资本市场产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)，丰富资(zī)本市场风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具，证监会启动科(kē)创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权(quán)是我(wǒ)国首只基于(yú)科创50指数的场(chǎng)内期权品种，科(kē)技(jì)创新特色鲜明，与现(xiàn)有(yǒu)ETF期权品(pǐn)种(zhǒng)形成良好互补。上市科创50ETF期(qī)权，是(shì)贯彻落(luò)实党的二十大精神、“十四五”规划《纲要》的(de)重大举措，是贯彻落(luò)实党中央、国务流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点院关于推进上海国际金融中心建设、支持(chí)浦东新区(qū)高(gāo)水(shuǐ)平改革开放决策部署的重(zhòng)要安排(pái)。

　　证监(jiān)会表示，上市科创50ETF期权，有利于(yú)吸(xī)引长期资金配置科创板(bǎn)，激发科创板创(chuàng)新活力，满(mǎn)足多元化的交易和风险(xiǎn)管理需求(qiú)，有助于继续发(fā)挥好科创(chuàng)板改(gǎi)革(gé)先行(xíng)先(xiān)试(shì)的示(shì)范引领作(zuò)用(yòng)，不断(duàn)提升服务(wù)实体经济(jì)质效。

　　同(tóng)期，上海证券交易所官网(wǎng)也发布消息，上交(jiāo)所(suǒ)将在中(zhōng)国证监会指导下认真(zhēn)做好科创(chuàng)50ETF期权上市相关工作。

　　上交所表(biǎo)示，推进(jìn)科(kē)创50ETF期权新(xīn)产品上市，是上交所贯彻落(luò)实党(dǎng)的二十大精神、“十四五”规划《纲要》提(tí)出的“完(wán)善(shàn)金(jīn)融支持创新体系”、支(zhī)持(chí)浦东新区(qū)高水平改(gǎi)革开(kāi)放(fàng)、支持(chí)创新驱动发展(zhǎn)战略的重要举措，对促进科创板企(qǐ)业进一(yī)步(bù)发(fā)挥科创能效、支持科创(chuàng)板建设(shè)具有积(jī)极意义。

　　据(jù)统计，2019年设立以来，科创板建设稳步(bù)推进，市场运(yùn)行平稳(wěn)有(yǒu)序，支持(chí)和鼓励“硬(yìng)科技(jì)”企业上市的集(jí)聚示(shì)范(fàn)效应日益(yì)显现。截至2023年4月(yuè)底，科创板已有(yǒu)上(shàng)市公司519家，总市值(zhí)达6.65万亿元(yuán)，板块的科技(jì)创新属性持续强化(huà)。

　　上(shàng)交所(suǒ)表(biǎo)示，目前科(kē)创(chuàng)板尚缺少相应的风险管理工具，上交所根(gēn)据市场(chǎng)需求积(jī)极推动科创50ETF期权新产品研发，将其(qí)作为完善科创板配套产品体系、提升科创板吸引(yǐn)力和(hé)流动性、推进科创板做市(shì)商制度功能发(fā)挥、持续(xù)发挥科(kē)创板改(gǎi)革先行先试示范引领作用的重(zhòng)要举措。

　　“上(shàng)市(shì)科创(chuàng)50ETF期权，可有效满足科(kē)创板投(tóu)资者风险管(guǎn)理(lǐ)需要，有助(zhù)于科创(chuàng)板更好发(fā)挥资本市场改革试(shì)验田作(zuò)用，对于促进科创板和股票期权市场长期持续(xù)健康(kāng)发展意义重(zhòng)大。”上交所相关负责人(rén)称。

　　同时，监管机构还积极关注(zhù)ETF期权市场(chǎng)的稳健运行和(hé)风险防(fáng)控工作(zuò)，多(duō)举措(cuò)确保新产品平稳上市(shì)。

　　证监会(huì)表示，证监会一(yī)直(zhí)高度重视ETF期权市(shì)场(chǎng)稳(wěn)健运行和(hé)风险防(fáng)控工作，持续完善制度(dù)规则体(tǐ)系，加强(qiáng)运行管理和风险监测。科(kē)创50ETF期(qī)权上(shàng)市后(hòu)，证监会将进(jìn)一(yī)步完(wán)善风险防控机制，并根据市(shì)场(chǎng)运行情况改(gǎi)进(jìn)优化(huà)，确保科(kē)创50ETF期权稳健运行(xíng)。

　　上交所也表(biǎo)示，上交所高度重视ETF期权市场风险(xiǎn)防控工作，基于我(wǒ)国ETF期权市场发(fā)展特点，实施了投资者(zhě)适当性管理(lǐ)制度、保证(zhèng)金制(zhì)度、持仓限额制度等一系(xì)列风(fēng)控安排(pái)，保障(zhàng)了(le)期权市场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为(wèi)宽(kuān)基类(lèi)ETF期权产品，上交(jiāo)所将总体(tǐ)沿用前(qián)期的风控措施，并流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点根据科创板(bǎn)股(gǔ)票(piào)涨跌幅设置(zhì)对科创50ETF期权涨跌(diē)幅参数适应(yīng)性调整为20％，相关措施在创业板ETF期权已(yǐ)有实践。后续(xù)，上交所将在(zài)目前行之有(yǒu)效的风险防(fáng)控和市场监管措施的基础上，进一步做好风险研判，全面加强市场监管，确(què)保新产品平稳上市。

　　“下一步，将在中国证监会(huì)的指导(dǎo)下(xià)，会同(tóng)市场各方扎实做好各项业务和技术准备(bèi)工作，保障科(kē)创50ETF期权(quán)平(píng)稳(wěn)上市。”上交所相关负责人称。

　　国内ETF期权产品将增至8只

　　龙头(tóu)产品规(guī)模和(hé)流动性受益

　　ETF期权作为全球资本市场基础、成熟、普遍的金融衍生工具，在价格发现、风险(xiǎn)管(guǎn)理、完(wán)善市场多空平衡机制等方(fāng)面发挥(huī)了重要作用。

　　自(zì)2015年2月开展股(gǔ)票期权试点以来，证监会组织沪深交易(yì)所(suǒ)先后(hòu)上(shàng)市了7只ETF期权，市场运行(xíng)平(píng)稳(wěn)有序(xù)，有(yǒu)效(xiào)发挥了引入增量(liàng)资金、稳(wěn)定现货(huò)市场(chǎng)的作用，为进一步丰富ETF期权品(pǐn)种夯(hāng)实了基础(chǔ)。

　　据记者统计，作为股(gǔ)票市场的(de)基础性(xìng)风险管(guǎn)理工具，早在2015年2月9日(rì)，上交所就上市交易(yì)上(shàng)证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交(jiāo)所、深(shēn)交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日(rì)，上交(jiāo)所上市(shì)中证500ETF期权，同期深交(jiāo)所上市(shì)创业板(bǎn)ETF期权、中证(zhèng)500ETF期(qī)权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期(qī)权在深(shēn)交所上(shàng)市交易。

　　随着科创50ETF期权启动(dòng)上市，国内ETF期权产品将增(zēng)至8只，投资者的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)将更加丰富和(hé)多元化(huà)。

　　一(yī)位(wèi)公募投资人士(shì)对(duì)此表示，目(mù)前我国已经(jīng)推出了不(bù)同类型(xíng)的期权品(pǐn)种，不同品种(zhǒng)对应市场不同的市值的公司(sī)和投资风格(gé)，科创50ETF期(qī)权(quán)的推出，将对科创板市场(chǎng)的宽基(jī)指数形成(chéng)覆盖，科技(jì)创新(xīn)风(fēng)格(gé)投资有了风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，这将有利(lì)于(yú)投资(zī)者做(zuò)好(hǎo)风(fēng)险管理(lǐ)，满足不同投资者的投资交易需求(qiú)。

　　同时，按照(zhào)记者观察，目前ETF期权的合约标的都是ETF市(shì)场的龙(lóng)头产品，目前包括华夏上(shàng)证(zhèng)50ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实(shí)中证500ETF、易方达创业板(bǎn)ETF、易方达深证100ETF等龙头产品，都(dōu)是期权合约(yuē)标(biāo)的。

　　而从目前全市场(chǎng)跟踪科创(chuàng)50指数(shù)的ETF产(chǎn)品看，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模最大，达(dá)到583亿元，目前管理规模仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF，位居国内股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场管理规模第二名。另(lìng)外(wài)，易方达、工银瑞信基(jī)金旗下科创50ETF规模分别为(wèi)199.96亿元，55.36亿元，在同类型指(zhǐ)数跟踪产品(pǐn)中(zhōng)，规模也位(wèi)居前列(liè)。

　　“根(gēn)据以往ETF期权的合约(yuē)标(biāo)的(de)，华夏科创50ETF成为(wèi)合约标(biāo)的的(de)可能性较大，管理规模和产品流动性都具备突出优势。”上(shàng)述公募投资人士称。

　　而(ér)根据业内人士(shì)分(fēn)析，相关(guān)合约(yuē)标的纳(nà)入ETF期(qī)权(quán)，将对该ETF龙头产(chǎn)品的规模、流动性和交投活(huó)跃度产(chǎn)生积极影响。

　　华南一位股票ETF基金经(jīng)理表示，相关的ETF期权上市(shì)后，投资者可以借(jiè)助流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点(zhù)相(xiāng)应的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具(jù)进行方向(xiàng)性(xìng)投资(zī)、波动率投(tóu)资(zī)等，在投资层面(miàn)的配套策略也会丰富(fù)起来。充分发挥上(shàng)述(shù)作用，可以提升ETF期权产(chǎn)品(pǐn)交易需求，流(liú)动性进(jìn)一步提高，进(jìn)而促进规模的提升。

　　“长期来看(kàn)，有了风(fēng)险管理(lǐ)工具，有利于吸引中(zhōng)长资(zī)资金，增强(qiáng)股票ETF产(chǎn)品关注度(dù)，这也会让相应的龙头ETF产品的规(guī)模和流动性进一步巩固，市场吸引(yǐn)力也会不断增强。”该股票(piào)ETF基金经理称。

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