财联社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来(lái)一波久(jiǔ)违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月(yuè)28日(rì)电池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开始止跌(diē)企稳四(sì)个交易(yì)日(rì)后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是(shì)上海车展有(yǒu)望带动(dòng)购车(chē)需(xū)求预期的提振(zhèn)。乘联会秘(mì)书(shū)长(zhǎng)崔(cuī)东树表示，上海车展将(jiāng)让消(xiāo)费者感受到汽车消费的火热，提(tí)升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰(tài)君安(ān)表(biǎo)示，此前(qián)车企(qǐ)大(dà)幅降价(jià)导致消(xiāo)费者对(duì)电动车的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始(shǐ)预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业(yè)人士提到(dào)，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在谈价策(cè)略上以企稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方(fāng)因素影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作或到(dào)5月(yuè)完结，届(jiè)时电池厂商库存水平有望(wàng)逐(zhú)步恢复至健康水平，并带(dài)动上游材料采(cǎi)购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些(xiē)电池龙头企(qǐ)业5月份的(de)排产(chǎn)预计将环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基(jī)数较低，环比(bǐ)增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排(pái)产(chǎn)相比一季度会有明显的提升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场(chǎng)需(xū)求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目(mù)前仍(réng)难(nán)以判断。“一方(fāng)面需(xū)要观察下游库(kù)存状况，另一方面还需要看终(zhōng)端需(xū)求是否真(zhēn)正回(huí)暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂(chǎng)商内部人(rén)士此前(qián)对财联社记者表示。该人士表示，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)实际上从去(qù)年四季度开始(shǐ)便启动大规模去(qù)库存举措，这一举措在一季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中(zhōng)旬以后，相关(guān)电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂停的(de)产线也已(yǐ)经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别(bié)是针对(duì)磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内(nèi)人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据(jù)公司规(guī)划，逐步进(jìn)行补货(huò)。作为(wèi)锂电(diàn)产(chǎn)业的风向(xiàng)标，宁德时代(dài)一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来(lái)看(kàn)，宁德时代的库存已(yǐ)经退回(huí)到2022年第一(yī)季度的水平(píng)。材料价格和库存(cún)水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成锂电(diàn)产业(yè)走向(xiàng)的关键，随价格企稳(wěn)以及库存(cún)水(shuǐ)平(píng)恢复健康(kāng)，将带动锂电产业(yè)恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预(yù)判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格在不(bù)到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟(méng)2023年度大会上，中(zhōng)国(guó)汽车(chē)工业(yè)协会常(cháng)务副会长付炳(bǐng)锋指出，国(guó)内动力(lì)电(diàn)池行业仍然(rán)存(cún)在一些问题，包括(kuò)电池产业链分工，价值(zhí)链分配问(wèn)题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也(yě)不是正常的现象，”他(tā)直(zhí)言(yán)。在他看(kàn)来，原(yuán)材料(liào)适当涨(zhǎng)价是(shì)正常(cháng)现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为(wèi)教(jiào)训，保(bǎo)证(zhèng)价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳(shū)理，这些业内人士(shì)和分析师(shī)近期对锂盐价格(gé)未(wèi)来走势进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业(yè)拐点或(huò)已经到来。分析人(rén)士指出，此前锂电(diàn)产业进入(rù)调整阵痛期，主要在于下游车市短(duǎn)期需求(qiú)下滑，叠加(jiā)中游扩产(chǎn)迅速从(cóng)而在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价(jià)格持(chí)续下(xià)跌，中游电池厂商集体进入(rù)清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在(zài)锂电产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系(xì)列(liè)材料价格(gé)也(yě)出现企稳甚至反弹的(de)局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业拐点的另一关(guān)键指(zhǐ)标，中游电池厂(chǎng)商的库存也(yě)已经(jīng)逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了解(jiě)，目(mù)前中游电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前(qián)部(bù)分(fēn)电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的生(shēng)产线已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企(qǐ)已陆续(xù)重启订单，带(dài)动产业需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端新能源(yuán)汽车(chē)市场表现(xiàn)上(shàng)看，年(nián)初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽车(chē)销(xiāo)量数据来(lái)看，其月销(xiāo)量(liàng)逐步攀升并且回暖速(sù)度超(chāo)过(guò)往年。随着二三季度到来(lái)，车市逐(zhú)渐(jiàn)转入(rù)销售(shòu)旺(wàng)季，也将进一(yī)步带动(dòng)锂电产业(yè)中上游的(de)订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新(xīn)开启(qǐ)月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求(qiú)订单的集(jí)中(zhōng)爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可(kě)能会有回涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅度(dù)不(bù)可能(néng)太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为(wèi)经(jīng)历本轮碳酸锂价(jià)格(gé)的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池(chí)厂商(shāng)对于碳酸锂(lǐ)真实(shí)的(de)供给(gěi)情况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电(diàn)池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂商(shāng)的(de)议价权(quán)。电(diàn)池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业等企业持续推进(jìn)电池回(huí)收布局，来(lái)自终端材料回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内(nèi)回收的废旧(jiù)电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电池厂(chǎng)商(shāng)都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均(jūn)进展顺利，将(jiāng)进一步(bù)释放(fàng)碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过程(chéng)之后，整个锂电产业的(de)运作模式正从(cóng)“大开大合”的波(bō)浪式变得更为平(píng)滑(huá)。从原材(cái)料到(dào)电池，再到下游车企，产业链各个环(huán)节的价格以及供需变化也将变得更加(jiā)平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则认为(wèi)，当前上游库存水平(píng)依旧(jiù)处于高(gāo)位，虽然需求端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但是并(bìng)不足(zú)以(yǐ)带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并(bìng)不是一个下游(yóu)获利、上游(yóu)承压(yā)的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电(diàn)池材料(liào)的价格下跌过(guò)快，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到(dào)冲击(jī)的当属(shǔ)锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年(nián)四季度(dù)销量2006提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好吨，销(xiāo)量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季(jì)度的2461吨，削(xuē)减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好于市(shì)场行(xíng)情策动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业不(bù)断压低(dī)碳酸锂(lǐ)出(chū)货价格，部分锂矿企(qǐ)业(yè)已经(jīng)出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好(jiāng)特电(diàn)机4月24日公告(gào)，一季(jì)度营业收入7亿(yì)元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得(dé)更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下降中发(fā)生过的(de)事。而同环节的(de)大(dà)量中小企(qǐ)业，尤其是最近(jìn)两年追(zhuī)高入局的(de)新公司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个(gè)比亚迪。业(yè)内人士表示(shì)，这(zhè)一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的两(liǎng)个(gè)锂(lǐ)盐供应商天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能(néng)承(chéng)受价格下跌和可(kě)能的未来亏损(sǔn)。这两家(jiā)公(gōng)司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入(rù)股(gǔ)的(de)海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全(quán)球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司能以低(dī)于5万元/吨(dūn)的价(jià)格采购碳酸锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿国(guó)际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权或(huò)开采权(quán)，交易价(jià)格也需要(yào)通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但能获得上(shàng)游更(gèng)低成本的资(zī)源，让这两家(jiā)大企业更能容(róng)忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场。不(bù)过锂价下降带(dài)来的连锁反(fǎn)应，并不是一个(gè)下游(yóu)获(huò)利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本(běn)想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的碳酸(suān)锂价格(gé)绑(bǎng)定一些车(chē)企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时(shí)代今年5月计(jì)划(huà)投产的宜(yí)春(chūn)锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏(kuī)损(sǔn)。

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